Administração Financeira Orçamentária
Casos: Administração Financeira Orçamentária. Pesquise 860.000+ trabalhos acadêmicosPor: Anapri • 15/11/2013 • 1.206 Palavras (5 Páginas) • 757 Visualizações
A Cia. Preciso Passar está estudando a possibilidade de adquirir uma nova máquina para produção de novos produtos.
O valor das máquinas é de R$ 80.000,00 com um custo de instalação de R$20.000,00 e ao final dos três anos apresentará um valor residual de R$ 10.000,00
Estima-se também que, ao final dos 3 anos de vida útil do projeto, este equipamento poderá ser vendido por R$16.000,00.
Haverá um aumento no CCL de R$15.000,00.
As receitas geradas pelo projeto são de R$ 200.000,00 no primeiro ano com um crescimento de 5% ao ano.
Os custos variáveis de produção são de 20% da receita e os custos fixos estão estimados, excluindo-se a depreciação, em R$ 30.000,00 ao ano.
A empresa está situada em uma faixa de alíquota de imposto de renda de 25%.
Os recursos necessários ao investimento inicial serão obtidos:
50% com emissão de debêntures sobre os quais a empresa paga juros de R$ 5.750,00;
30% com emissão de ações preferenciais. O preço corrente da ação é de R$120.00. Os investidores exigem um deságio de 15%, as despesas de subscrição são de R$2,00 e os dividendos esperados são de 13,5%.
20% com venda de ações ordinárias. O preço corrente da ação é de R$150,00 e são esperados dividendos de R$ 18,75 com um crescimento de 3% a.a.
OBS. No último ano considere além do FCO o ganho na venda das máquinas e a recuperação do CCL.
Com base nestes dados, pede-se:
a) Qual o valor do investimento inicial?
b) Qual o fluxo de caixa gerado pela venda da máquina ao final do terceiro ano?
c) Construa a série de fluxos de caixa relevantes para analisar o projeto de investimento proposto.
d) Determine o período de payback.
e) Qual o custo do capital de terceiros após o IR?
f) Qual o custo da emissão de ações preferenciais?
g) Qual o custo da emissão de ações ordinárias?
h) Calcule o Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC).
i) Considerando o CMPC da empresa como Taxa Mínima de Atratividade, determine através de cálculos o valor presente líquido (VPL) da proposta.
j) Considerando que os investidores possuem uma expectativa de recuperar o investimento em até 2,5 anos, e com base no VPL, faça uma recomendação quanto à aceitação ou rejeição da proposta de investimento e justifique a sua resposta de forma fundamentada.
Este exercício aborda decisões de investimentos (compra de máquina) e decisões de financiamentos (obtenção) de recursos.
Devemos calcular o valor a ser gasto com a compra da máquina, o retorno a ser obtido com as vendas proporcionadas por este bem e, em seguida, calcular quanto irá nos custar a obtenção dos recursos necessários.
Finalmente, iremos comparar o retorno obtido com o custo do capital e verificar a viabilidade do investimento com base nas técnicas de análise de orçamento de capital (PAYBACK, Valor Presente Líquido e Taxa Interna de Retorno).
DECISÕES DE INVESTIMENTO
1) Cálculo do Investimento Inicial
Valor do bem: R$ 80.000,00
Custo de instalação: R$ 20.000,00
Aumento do Capital Circulante Líquido: R$ 15.000,00
Valor do Investimento Inicial: R$ 115.000,00
2) Cálculo da depreciação anual do bem
Valor do bem: R$ 80.000,00
Custo de instalação: R$ 20.000,00
Valor do Bem Instalado: R$ 100.000,00
Valor Residual: R$ 16.000,00
Valor Depreciável: R$ 84.000,00 (valor do bem instalado – valor residual)
Vida Útil do Bem: 3 anos
Depreciação Anual = R$ 84.000 / 3 anos
Depreciação Anual = R$ 28.000 / ano
3) Cálculo do Fluxo de Caixa Gerado pelo Investimento
Demonstração do Resultado do Exercício
D.R.E Ano 1 Ano 2 Ano 3
Receita de Vendas R$ 200.000,00 R$ 210.000,00 R$ 220.500,00
(-) Custos Variáveis -R$ 40.000,00 -R$ 42.000,00 -R$ 44.100,00
(-) Custos Fixos -R$ 30.000,00 -R$ 30.000,00 -R$ 30.000,00
(-) Depreciação -R$ 28.000,00 -R$ 28.000,00 -R$ 28.000,00
Lucro Antes do IR R$ 102.000,00 R$ 110.000,00 R$ 118.400,00
(-) Imposto de Renda -R$ 25.500,00 -R$ 27.500,00 -R$ 29.600,00
Lucro Líquido R$ 76.500,00 R$ 82.500,00 R$ 88.800,00
Cálculo do Fluxo de Caixa Operacional
F.C.O. Ano 1 Ano 2 Ano 3
Lucro Líquido R$ 76.500,00 R$ 82.500,00 R$ 88.800,00
Depreciação R$ 28.000,00 R$ 28.000,00 R$ 28.000,00
F.C.O. R$ 104.500,00 R$ 110.500,00 R$ 116.800,00
4) Cálculo do Fluxo de Caixa Residual
Valor da venda do bem: R$ 16.000,00
Valor Residual do bem: R$ 10.000,00
Ganho de Capital na Venda do Bem: R$ 6.000,00
Imposto de Renda sobre o Ganho de Capital: R$ 1.500,00 (25% de R$ 6.000,00)
Fluxo de Caixa Residual: R$ 4.500,00 (R$ 6.000,00 – R$ 1.500,00)
5) Fluxo de Caixa do Investimento
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