O Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Universidade do Sul de Santa Catarina – Campus UnisulVirtual

Unidade de aprendizagem Virtual: Mercado de Capitais e Bolsa de Valores

Transcrição acessível da web aula, unidade 4 – com o título de “Subscrição de novas ações (02)”, disponível o EVA.

Prof. Prof. Claudio Alvim Zanini Pinter

Olá pessoal, passamos então a trabalhar o exercício número 2, vejamos o seguinte problema.

Assembleia geral extraordinária de 29/11/2007 aprovou a distribuição de dividendos no valor de R$ ......   está em branco, nós não sabemos e precisamos calcular. Sabe-se que a empresa obteve um lucro de 10 milhões e que mantém a política de dividendos obrigatória estabelecida por lei, que é 25%. A empresa possui um total de 1 milhão de ações. Também aprovou o aumento do Capital Social de 500 mil para 700 mil, mediante incorporação de reservas. Você como acionista possui 10 mil ações dessa empresa e a cotação de mercado (em 27/10/2010) estaca em R$ 35,00 por ação

Pede-se quanto receberá em dividendos (R$) e em ações. Segundo calcular o preço ex-dividendo/bonificado, ou seja, o próprio ajuste dessa ação. Em terceiro a letra C o valor de sua carteira antes e após estes acontecimentos.

Você vai perceber que não vai ocorrer alteração no valor patrimonial da empresa

Alguns passos para elaborar esse exercício. Primeiro passo: nós temos um lucro que foi de 10 milhões vezes o percentual definido em lei para ser distribuído aos acionistas, nesse caso 25%. 10 milhões vezes 25% dá R$ 2.500.000,00 dividido pelo total de ações, nesse caso, 1.000.000 de acionista que vai dar um dividendo mínimo obrigatório R$ 2,50 por ação.

Segundo passo nós vamos estar calculando o aumento do capital mediante incorporação de reservas. 700 mil dividido por 500 mil – 1 vezes 100 = 40%, ou seja, o capital que era de 500 mil passou para 700 mil. Qual foi o aumento percentual? O aumento foi 40%. Quanto recebera de dividendos em ações o montante? O acionista (palavra não identificada) tendo 10 mil ações, está sendo recebido R$ 2,50 de dividendos por ação, 10 mil vezes R$ 2,50 dá R$ 2.500,00 de dividendos, normalmente creditado em conta corrente do acionista. A pergunta ainda da letra “A” diz quanto que você vai ficar com o montante no final, total de ações. Então 10 mil ações mediante essa incorporação de reservas que é de 40%, 10 mil vezes 40% = 4.000 + 10.000, portanto vai ficar com um montante de 14 mil ações. Se preferir você pode fazer também da seguinte maneira. 40 dividido por 100 + 1 = 1,40. 10 mil ações que você possui vezes esse indicador que é 1,40 = 14 mil ações, você vai chegar nesse mesmo resultado.

Agora nós vamos calcular o preço ex-dividendo/bonificação por ação. Note que nós vamos ter que usar uma formula, essa formula está no final dos slides. Eu tenho o preço que é cotado em bolsa que é R$ 35,00 menos o valor de dividendo por ação que é R$ 2,50, agora vou dividir pela formula 1+ o aumento de percentual de incorporação de reserva que é de 40%. Então R$35- R$2,50 = R$ 32,50 dividido por 1,40 que vai ser R$ 23,22 por ação.

Vamos tirar a prova real, o valor de sua carteira antes e após esses acontecimentos. Você inicialmente tinha 10 mil ações, o preço na bolsa estava sendo cotado a 35, portanto o valor total da sua carteira é R$ 350.000,00.

Após todos os acontecimentos vejamos como foi ficar a sua carteira. Você vê que passou agora a ter 14 mil ações e o preço ajustado passou para R$ 23,2143, note que nós estamos trabalhando um pouco mais de casas decimais para que a gente possa chegar ao valor mais próximo do valor do antes e depois. R$ 325.000,00 que é o R$ 14.000,00 vezes o valor R$ 23,2143 mais o R$ 25.000,00 de dividendos que vai chegar no valor de R$ 350.000,20. Essa pequena diferença é questão de arredondamento porque não trabalhamos com todas as casas decimais. Percebe que o investidor nesse momento ele não ganhou nada, agora uma hipótese positiva, no final do dia o preço dessa ação dessa empresa que nós estamos estudando e avaliando agora que é a CEMIG fechou em R$ 30,00, o investidor ganhou ou perdeu? Claro que ganhou, veja, o preço estava R$ 35,00, após o ajuste ele passa para R$ 23,2143, se fechar no final do dia, nós não sabemos o movimento da bolsa, à R$ 30,00 nós estamos ganhando, é só você fazer a prova, 14 mil ações vezes esse novo valor, note que esse R$ 23,2143 é o valor ajustado em que demonstra que não houve nenhum fato relevante, simplesmente houve esse aumento mediante incorporação de reservas. Passamos ao próximo exercício.

Exercício número 3 ele consta de uma empresa que tem uma determinada composição acionária, temos ações ordinárias, preferenciais classe A= PNA, vimos anteriormente que tem um privilégio maior ao acionista, e classe B que chamamos de PNB. Essa empresa ela também tem o dividendo mínimo obrigatório fixado em lei, ela segue que é de 25%, algumas são mais bondosas e colocam 30, 35%, nesse caso estamos seguindo exatamente o 25% e ela teve um lucro de 10 milhões. O capital social, observamos das ações ON 5 milhões, PNA 2 milhões e PNB 1,5 milhão. Passamos então após a leitura desse problema ver o que está sendo solicitado. O montante de dividendos para cada espécie e classe de ação? O lucro efetivo para cada espécie e classe de ação? E quanto que o acionista que tiver uma ação PNA receberá de dividendos em reais? Quanto que o acionista que tiver uma ação PNB receberá de dividendos em reais?