Etapa 3 analise de investimentos

ETAPA 3

Taxa Selic

Define-se Taxa Selic  como a taxa  média ajustada dos financiamentos diários no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia(Selic) para títulos federais. Para fins de cálculo da taxa, são considerados os financiamentos diários relativos ás operações registradas e liquidadas no próprio Selic e em sistemas operados por câmaras ou prestadores de serviços de compensação e de liquidação (art. 1º da circular nº 2.900 de 24 de Junho de 1999, com a alteração introduzida pelo art. 1º da circular nº 3.119 de 18 de Abril de 2002).

Atualmente a taxa Selic está em 12,65 % (valor em 09/03/15), quem define essa taxa é o Comitê de Política Monetária (Copom) e seu eventual viés. A taxa de juros fixada na reunião do Copom é a meta para a Taxa Selic, a qual vigora por todo o período entre reuniões ordinários do comitê. Se for o caso o Copom também pode definir o viés, prerrogativa dado ao presidente do Banco Central para alterar na direção do viés, a meta para a Taxa Selic a qualquer momento entre as reuniões ordinárias.

  (Carlos Hamilton Vasconcelos Araujo /Diretor de Política Monetária, substituto)

Técnicas de Investimentos

Investimento é um conceito originário do campo da economia que têm uma grande importância para as realizações e é muito utilizado no cotidiano das sociedades modernas.

Todas as principais técnicas de análise de investimento se baseiam no conceito de fluxo de caixa, o qual tem diferenças em relação ao conceito de lucro, que é um conceito contábil.

Existem diversas técnicas de análise de investimentos, das mais simples às mais sofisticadas, porém destacam-se três principais, as quais são as mais utilizadas e disseminadas:

• Período de retorno (payback): Tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto vai demorar para obter o retorno total do investimento inicial.
• Valor Presente Liquido (VPL): É  um método alternativo ao do payback, visando corrigir as principais deficiências apresentadas por este. Para utilizar o VPL, faz se necessário construir o fluxo de caixa do projeto, sendo seus principais componentes:

• Investimento Inicial e investimentos adicionais;
• Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;
• Valor residual do investimento, se houver.

• Taxa Interna de Retorno (TIR): É um método similar ao VPL, ou seja, utiliza a mesma lógica de calculo, contudo apresenta resultados em porcentagem, e não em valores monetários.

A primeira diferença é que o fluxo de caixa da análise de investimentos deverá ser um fluxo de caixa projetado, ou seja, uma estimativa de ganhos ou perdas futuros, uma vez que o projeto de investimento ainda não foi implantado, sendo apenas uma possibilidade futura. Em última instância, a analise de investimentos se resume a verificar se esse fluxo de caixa do projeto tem viabilidade econômica-financeira  de realização, definido, assim, se o investimento é viável ou não. O lucro contábil, por sua vez, não atende a esse critério, visto que, por definição, só se contabilizam valores já ocorridos. Em outras palavras, o fluxo de caixa projetado trata do futuro, ao passo que o lucro contábil trata do passado.

Assim, calculamos as taxas da TIR, VPL, TMA e Payback para o fluxo de caixa relevante da Empresa Dell Calçados:

Taxa Interna de Retorno da Empresa Dell Calçados

 A TIR (taxa interna de retorno) da empresa Dell Calçados é de 65,05% portanto é viável manter a loja, pois a TIR (65,05% a.a) > TMA (10%a.a), ou seja, aceita-se o projeto.

Ano	Fluxo de Caixa
0	-63506,58
1	43728,33
2	44977,25
3	46263,63
4	46661,93
5	48026,66
TIR	65,05%

Interpretação do VPL da Empresa Dell Calçados

O VPL é a interpretação dos resultados obtidos, no caso, ver se o resultado obtido é positivo ou negativo, se o projeto foi capaz de recuperar o investimento inicial, ou se não foi capaz. No caso da Dell Calçados o VPL foi positivo como mostra o quadro abaixo, onde a empresa conseguiu recuperar o investimento inicial de R$ 63.506,58 além de proporcionar um retorno de 10% a.a (TMA), dessa forma proporciona um retorno superior ao mínimo exigido.

VPL
ANO	Fluxo de Caixa
0	-R$       63.506,58
1	R$        43.728,33
2	R$        44.977,25
3	R$        46.263,63
4	R$        46.661,93
5	R$        48.026,66
FC data 0	-R$       63.506,58
FC data 1 a 5	R$ 79.444,48
	R$        15.937,90

Período de Retorno (Payback)

O método Payback tem como pressuposto avaliar o tempo de retorno que o projeto demorou para obter retorno do total investido na abertura da empresa. Quanto mais rápido o retorno, menor o Payback e melhor o projeto. O Payback da Dell Calçados é de 2 anos , pois é o tempo necessário para retornar o valor do investimento inicial de R$ 63.