Taxa anual de crescimento dos dividendos

g = Taxa anual de crescimento dos dividendos

–

Companhia A = 6% e Companhia Z = 5% Agora é só jogar na fórmula do Po e achar o preço da ação das Companhias A e Z ok!

Passo 3

–

Identificar o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários.

Resolução da Questão:

Vamos identificar os dados disponíveis nesse passo: 1- g (taxa de crescimento) = 18% (nos 3 primeiros anos)

–

7% após esse prazo 2- Do (último dividendo pago por ação) = R$4,00 3- Ks (Taxa requerida de retorno) = 15% 4- P = preço Tome por base para o desenvolvimento dos cálculos o exemplo descrito na página 114 do seu PLT que traz dados bem parecidos para essa questão. Sendo assim, vamos encontrar o seguinte:

Ano 0

- R$4,00

Ano 1

- R$4,72 - O último dividendo pago R$4,00 x 0,18 (18% da taxa de crescimento) = 0,72 + R$4,00 e assim sucessivamente.

Ano 2

- R$5,57 - O último dividendo pago R$4,72 x 0,18 (18% da taxa de crescimento) = 0,85 + R$4,72 e assim sucessivamente. Após localizar o preço da ação no 3º ano (P3) você usado a seguinte fórmula: P3 = D3 (1+g)

(Ks

–

g) *Lembrando que o valor a ser utilizado na fórmula é a taxa de crescimento após o prazo de 3 anos. *O resultado da equação será o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários, ok!

Passo 4

Avaliar

Projetos A

- Fluxo de Caixa R$ - 1.200.000 / (1) 250.000 / (2) 250.000 / (3) 250.000 / (4) 250.000 / (5) 250.000 / (6) 250.000 / (7) 250.000 / (8) 250.000 / (9) 250.000 / (10) 250.000.

Projeto B -

Fluxo de Caixa R$ - 1.560.000 / (1) 210.000 / (2) 210.000 / (3) 210.000 / (4) 230.000 / (5) 230.000 / (6) 230.000 / (7) 240.000 / (8) 250.000 / (9) 250.000 / (10) 250.000. * Observar os fluxos de caixa na planilha. * A Taxa Média de Atratividade é 10,75%. Cálculo do VPL (Valor Presente Líquido): Temos duas formas ... uma utilizando a fórmula de valor atual para todos os valores do fluxo de caixa. VPL = FC0 + FC1/(1+i)^1 + FC2/(1+i)^2 ... FCn/(1+i)^n

Ou através da calculadora HP12C

http://epx.com.br/ctb/hp12c.php Investimento - 1.200.000 CHS g CF0 Retorno - 250.000 g CFj Períodos do Retorno - 10 g Nj Taxa - 10.75 i Resultado do VPL - f NPV Para o projeto B a mesma coisa ...

E para calcular o TIR (Taxa Interna de Retorno) recomenda-se a utilização da HP12C pela complexidade do cálculo. O procedimento é o mesmo, só o resultado do TIR é dado pelas teclas f IRR

Metodos de Orçamento de Capital sem risco.

PROJETO A Ano Fluxo de caixa( R$) TMA TIR Payback simples Indice de Lucratividade

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