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 Cenário de risco acentua desvalorização dos ativos, mostra Panorama

23/09/2015

O rebaixamento da nota de crédito do Brasil ratificou a menor confiança quanto à sustentabilidade das contas públicas e acirrou as incertezas dos investidores do mercado de renda fixa. A análise é do Panorama ANBIMA​, que analisa os movimentos dos mercados em agosto.

O IMA-Geral, que reflete a carteira dos títulos públicos marcados a mercado, registrou quedas de 1,15% em agosto e de 0,42% até o dia 16 de setembro. As retrações mais expressivas ocorreram nos sub-índices das carteiras com maior duration. Os títulos prefixados acima de um ano, refletidos na trajetória do IRF-M 1+, registraram perdas de 2,14% em agosto e 1,64% em setembro (até o dia 16). Para este mesmo período, o IMA-B 5+, que replica a carteira das NTN-B acima de cinco anos, registrou respectivamente perdas de 4,59% e 1,43%.

Mercado de Capitais

No mercado de capitais, o segmento local de renda fixa concentrou todo o funding das companhias brasileiras. A Petrobras Distribuidora realizou em agosto a terceira maior oferta com debêntures de 2015, movimentando R$ 3,5 bilhões. Apesar da grande oferta, o volume de renda fixa em agosto foi o menor para o mês desde 2009. O mercado de ofertas primárias de ações segue e​​stagnado. No ano, foram realizadas apenas duas operações, no montante de R$ 16,7 bilhões.

O comportamento do mercado secundário de ações ajuda a explicar parte da dificuldade na realização de novas ofertas. O índice Ibovespa apresentou desvalorização de 5,3% no ano, até o dia 15 de setembro, e os investidores estrangeiros retiraram recursos da bolsa em julho e agosto.

Fundos de Investimento

Os fundos cambiais voltaram a ser destaque de rentabilidade devido à alta expressiva do dólar diante da piora das expectativas relacionadas aos cenários interno e externo. Esse quadro também resultou em elevação das taxas de juros e consequente recuo dos preços dos títulos públicos de médio e longo prazos, afetando as carteiras de renda fixa com esse perfil de vencimento. No entanto, fundos com exposição aos juros de curto prazo, como os Referenciados DI, apresentaram bons resultados. No mercado de renda variável, por sua vez, todos os tipos da categoria ações tiveram resultado negativo em agosto, refletindo o expressivo recuo do Ibovespa, de 8,33%.

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