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PERÍODO DE RETORNO DE CAPITAL (PAYBACK)

O Payback ou prazo de retorno de um projeto é a extensão de tempo necessária para que seus fluxos de caixa nominais cubram o investimento inicial. (DAMODARAN, 2002) Tem como principais pontos fracos: não considerar o valor do dinheiro no tempo, não considerar todos os capitais do fluxo de caixa, não ser uma medida de rentabilidade do investimento (LAPPONI, 2000) e exigir um limite arbitrário de tempo para a tomada de decisão (ROSS, WESTERFIELD e JORDAN, 1998). É possível incluir o custo de oportunidade no cálculo do payback, resultando no que se convenciona chamar de payback descontado (LAPPONI, 2000).

Dada as suas limitações e não obstante a sua simplicidade é muito mais provável que as empresas empreguem o período de payback de um investimento como uma norma auxiliar na tomada de decisões sobre investimentos utilizando-o seja como um parâmetro limitador (prazo máximo de retorno) sobre a tomada de decisões seja para escolher entre projetos que tenham desempenho igual em relação à regra básica de decisão (DAMODARAN, 2002).

Método do Paybak Simples (PBS)

Mede o prazo necessário para recuperar o investimento realizado.

Regra = PBS do projeto < PBS máximo => aceita-se o projeto

PBS do projeto = PBS máximo => indiferente

PBS do projeto > PBS máximo => rejeita-se o projeto

Vantagens:

• É um método de avaliação fácil de ser aplicado

• Apresenta um resultado de fácil interpretação

• É uma medida de risco do projeto (viesada)

• É uma medida de liquidez do projeto (viesada)

Desvantagens:

• Não considera o valor do dinheiro no tempo

• Não considera todos os capitais do fluxo de caixa

• Não é uma medida de rentabilidade do investimento