Administrador como agente

O administrador como agente

Às vezes,as pessoas contratam agentes para cuidar de um assunto especifico.Ao fazer isso,delega-se a responsabilidade a outrem.Os acionistas quando eles delegam a um administrador financeiro a tarefa de gerir sua empresa,o qual,embora não estritamente correto,legalmente pode ser concebido como um agente da companhia.Sem dúvida,a meta é conseguir o valor mais alto possível para cada ação pertencente aos acionistas da empresa.Porém,não há regras padronizadas que indiquem qual curso de ação deve ser seguido pelos administradores para atingirem essa meta.A diretriz fundamental é saber como os investidores percebem os atos dos administradores.Um bom modo de motivar os administradores é oferecer-lhes,pelo seu desempenho,opções de compra de ações.

Em geral,os administradores devem usar sólidas políticas de investimento que minimizem o risco.Entretanto,alguns administradores interpretam sua missão de forma diferente.Como agentes,entendem que seu papel é evitar grandes erros.Em conseqüência,podem negligenciar boas oportunidades com níveis de riscos aceitáveis.Esse conflito entre agente e acionistas torna improvável a obtenção de melhores resultados.Não há garantia de que os administradores,atuando como agentes,tomem as decisões apropriadas e adotem a melhor alternativa.Por exemplo,ao estimar os riscos de diferentes projetos diante de seus retornos esperados,os administradores,para trabalhar com riscos menores,podem se concentrar apenas em alguns investimentos,falhando quanto à diversificação dos ativos da empresa.

Muitas vezes,os agentes ficam no meio de uma situação,tentando agradar às duas principais facções:os credores e os acionistas.Essa consideração é especialmente importante quando a dívida se torna uma importante fonte de financiamento.Não há respostas fáceis que garantam a compatibilidade entre agentes e acionistas.Cabe aos acionistas(agindo por meio da diretoria) contratar os administradores certos e garantir que sejam corretamente remuneradod.Isso significa oferecer o preço de mercado para atrair os melhores talentos.Oferecer-lhes ações também ajuda a assegurar que eles procurem maximizar o valor das ações da empresa.De qualquer maneira,administradores capazes têm discernimento e instinto para saber quais planos de ação devem implementar e qual o momento de fazê-lo.Essas decisões corretas traduzem-se em sinais favoráveis aos investidores e,em geral,resultam numa melhor avaliação das ações ordinárias da empresa.

Risco versus Lucro

A maximização do lucro é um objetivo de curto prazo e é menos importante que a maximização da riqueza da empresa.Lucros altos podem ser obtidos num curto prazo,bastando para isso”aparar as arestas”,ou seja,os administradores podem deixar de fora certas despesas,diferir os elevados custos efetivos de um equipamento e,também,despedir seus empregados mais produtivos e com salários elevados.Essas decisões sem visão podem,temporariamente,reduzir as despesas e aumentar o lucro.Além disso,lucros elevados podem ser obtidos por meio de investimentos em projetos incertos e de alto risco.Em finanças,os riscos mais elevados geralmente estão associadas aos ganhos mais altos possíveis.Os administradores enfrentam um dilema similar.Alguns projetos podem ser mais lucrativos que outros,mas o risco associado a eles também pode ser mais lucrativos que outros,mas o risco associado a eles também pode ser elevado e comprometer a solvência da empresa.O único meio para avaliar a contribuição de vários investimentos para a riqueza da empresa é ajustar os retornos futuros de cada investimento ao risco.Entretanto,a meta de um administrador é maximizar o valor da empresa ou de suas ações.Para isso,deve-se investir nos projetos que tenham o melhor balanceamento entre risco e retorno.A administração pode,no curto prazo,obter lucros elevados adquirindo materiais inferiores e contratando empregados semi-qualificados e não-qualificados.Essa decisão pode,temporariamente,resultar em custos e preços mais baixos que o de seus competidores.Os primeiros resultados talvez sejam lucros maiores.Entretanto,essas políticas imprevidentes tendem a produzir problemas de longo alcance.O objetivo de maximizar a riqueza pode conflitar com o propósito de otimizar o lucro no curto prazo,mas a maximização da riqueza deve ser sempre a consideração básica.Ao tentar atingir essa meta,devemos aplicar o princípio do balanceamento entre risco e retorno.

Fatores Microeconômicos e Macroeconômicos

Os administradores financeiros trabalham bem quando entendem como reagir eficazmente às mudanças na oferta,na demanda e nos preços e também aos fatores econômicos mais gerais e abrangentes.Ao aprender a lidar com esses fatores,obtemos ferramentas importantes para a elaboração de um planejamento financeiro eficaz.A venda de produtos com lucro depende,significativamente,da habilidade de os administradores analisar e interpretar as condições de demanda e oferta.As considerações de oferta estão relacionadas,especificamente,ao controle dos custos de produção,no qual o elemento-chave é manter os custos baixos para que os preços possam ser ajustados em níveis competitivos.

Supondo que a demanda e os preços possam ser previstos com uma grande precisão,o próximo passo é decidir sobre o tipo de fábrica e equipamento necessário para produzir os produtos pelo menor custo possível.Obviamente,essa decisão requer grande discernimento em relação à eficiência de diferentes tipos de equipamento e se-ou quando-esse equipamento pode tornar-se obsoleto.A escolha de uma máquina e não de outra envolve a consideração dos riscos associados a cada uma delas e à rapidez com que ela tende a se tornar obsoleta.Essa decisão arriscada também deve considerar futuras alterações na demanda que venham a tornar uma determinada máquina obsoleta.Estas são algumas das questões microeconômicas importantes ás quais os administradores financeiros devem responder.

As decisões pessoais são influenciadas pelas mudanças nas condições econômicas.As pessoas desenvolvem uma compreensão do ambiente econômico pela leitura de jornais e ouvindo notícias.Quando o comércio está se expandindo,as empresas aumentam seus investimentos e sua produção.Eis por que o administrador financeiro confia em modelos internos e externos que prevêm a atividade comercial esperada em meses e anos futuros.Uma empresa deve também desenvolver uma estratégia flexível para enfrentar alterações importantesw no crescimento demográfico,na legislação tributária e nas inovações tecnológicaS.Convém aos administradores enganjarem-se no planejamento financeiro,de