FINANÇA

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Considerando a depreciação linear, sua taxa anual será de 25% (25% x 4=100%):

Depreciação anual

= 0,25 x 250.000= 62.500

Cálculo do imposto de renda, ano a ano:

IR= (Receita

–

Custo

–

Depreciação). AIR IR (1) = (1.280.000

–

985.000

–

62.500) x 0,35= 81.375 IR (2) = (1.350.000

–

1.010.000

–

62.500) x 0,35= 97.125 IR (3) = (1.400.000

–

1.050.000

–

62.500) x 0,35= 100.625 IR (4) = (1.435.000

–

1.050.000

–

62.500) x 0,35= 112.875

Cálculo do fluxo de caixa operacional (FCO), ano a ano:

FCO = Receitas

–

Custos

–

IR FCO (1) = 1.280.000

–

985.000 - 81.375 = 213.625 FCO (2) = 1.350.000

–

1.010.000

–

97.125 = 242.875 FCO (3) = 1.400.000

–

1.050.000

–

100.625 = 249.375 FCO (4) = 1.435.000

–

1.050.000

–

112.875 = 272.125

Cálculo do fluxo de caixa final:

Fluxo de caixa = FCO + Investimento em capital de giro + Valor residual Como não há informações para o cálculo do capital de giro, ser-lhe-á atribuído o valor zero. O enunciado da questão diz que o valor residual ao término do projeto é nulo. Assim,

Fluxo de caixa final = fluxo de caixa operacional

, ano a ano.

Questão 4

Dois projetos são analisados: ambos possuem 5 anos de vida útil e ambos terão $ 23.000,00 de investimento inicial. Considerando que o primeiro tem entradas líquidas anuais de $ 6.000, $ 7.000, $ 4.500, $ 7.600 e $ 4.000 e o segundo $ 6.500 todo ano, qual dos dois deve ser aceito pelo método do payback simples? Qual dos dois deve ser aceito pelo método de payback descontado, considerando uma TMA de 15% ao ano? Qual dos dois projetos deve ser aceito pelo método da TIR? Qual dos dois projetos deve ser aceito pelo método do VPL, considerando uma TMA de 10%?

Resolução:

Projeto A Projeto B Ano Fluxo de caixa Ano Fluxo de caixa 0 (23.000) 0 (23.000) 1 6.000 1 6.500 2 7.000 2 6.500 3 4.500 3 6.500 4 7.600 4 6.500 5 4.000 5 6.500

Payback simples

Projeto A Ano Saldo payback simples 0 (23.000) 1 23.000

–

6000 = 17.000 2 17.000

–

7.000 =10.000 3 10.000

–

4.500 = 5.500 4 5.500

–

7.600 = -2.100 O payback simples para o projeto A está entre o ano 3 e o ano 4. Dividindo-se o saldo do ano 3 pela entrada do ano 4,



Logo, conclui-se que o payback simples para o projeto A é de

3,72 anos

. Para o cálculo do payback simples do projeto B basta dividir o investimento inicial ($23.000,00) pelo fluxo de caixa ($6.500,00):

 

Assim, pelo método do payback simples, o projeto a ser aceito é o B.

Payback descontado

PROJETO A PROJETO B ANO FLUXO SALDO ANO FLUXO SALDO 0 (23.000) (23.000) 0 (23000) (23000) 1 6.000 17.782,6087 1 6.500 17.347,83 2 7.000 12.489,60302 2 6.500 12.432,89 3 4.500 9.530,779979 3 6.500 8.159,037 4 7.600 5.185,455312 4 6.500 4.442,641 5 4.000 3.196,748371 5 6.500 1.210,992

Memória de cálculo

–

Payback descontado

(cálculos executados pelo Microsoft Excel) Projeto A PD (1) = 23.000

–

6.000\(1,15) = 17.782,6087 PD (2) = 17.782,6087

–

7.000\(1,15)

2

= 12.489,60302 PD (3) = 12.489,60302

–

4.500\(1,15)

3

= 9.530,779979 PD (4) = 9.530,779979

–

7.600\(1,15)

4

= 5.185,455312 PD (5) = 5.185,455312

–

4.000\(1,15)

5

= 3.196,748371 Projeto B PD (1) = 23.000

–

6.500\(1,15) =