Prender Agora

Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

KS = ? Fórmula: KS = RF + ᵦ. (KM – RF)

RF = 9,75% KS = 0,0975 + 1,5 . (0,14 – 0,0975)

ᵦ = 1,5% KS = 0,0975 + 1,5 . 0,0425

KM = 14% KS = 0,0975 + 0,0638

g = 6% KS = 0,1613

D = 6,00

Po=

D

=

6,00

=

6,00

=

59,23

KS - g

0,1613- 0,06

0,1013

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do

governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de

crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

KS = ? Fórmula: KS = RF + ᵦ. (KM – RF)

RF = 9,75% KS = 0,0975 + 0.9 . (0,14 – 0,0975)

ᵦ = 0.9% KS = 0,0975 + 0.9 . 0,0425

KM = 14%

KS = 0,0975 + 0,0858

g = 5% KS = 0,1358

D = 8,00

Po =

D

=

8,00

=

8,00

=

93,24

KS - g

0,1358 - 0,06

0,0858

Para a Companhia A o preço da ação estimado é de R$ 59,23 e para a ação da Companhia Z é de R$ 93,24.

Passo 3

Responder a questão abaixo:

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

Ano

Ação x ( 1 + i )

Renda

Taxa

VP de Renda

1

4,00 x 1,18

D1 = 4,72

15% ( 0,15)

4,10

2

4,72 x 1,18

D2 = 5,57

15% ( 0,15)

4,21

3

5,57 x 1,18

D3 = 6,57

15% ( 0,15)

4,32

P3 = 87,87

15%

57,78

TOTAL

70,41

P1=

D1 . (1 + g)

=

P1=

4,72 . (1 + 0,07)

=

P1=

4,72 . 1,07

=

P1 = 63,13

KS - g

0,15 - 0,07

0,08