A Importancia Da Tesouraria

A importância da Tesouraria

O saldo da Tesouraria é calculado pela diferença entre a CDG e a NCG de uma empresa em dado exercício. A Tesouraria é calculada pela expressão:

Tesouraria = Capital de Giro – Necessidade de Capital de Giro

Se o CDG for insuficiente para financiar a NCG, o saldo de Tesouraria será negativo. Neste caso a empresa financia parte da NCG e ou Ativo Permanente com fundos de curto prazo, aumentando o seu risco de insolvência. Se o saldo de Tesouraria for positivo, a empresa possui fundos de curto prazo como reserva financeira aumentando a sua segurança.

Aplicação da Análise Dinâmica

Como uma demonstração da Análise Dinâmica, será realizada uma aplicação da técnica para se apurar a tesouraria das empresas Petrobrás, Telemar Norte Leste, Braskem, Vale do Rio Doce e Pão de Açúcar que estão entre as 20 maiores empresas brasileiras por faturamento.

Petrobrás SA

A empresa atua no setor de energia e tem apresentado vendas crescentes nos últimos cinco anos com lucratividade constante pouco acima de 10%. Porém a tesouraria da empresa está sendo reduzida a cada período tornando negativa em mais de R$ 10,5 bilhões em 2008, conforme Quadro 2. Isso é uma situação preocupante sob o ponto de vista financeiro e indica que a empresa necessita buscar outras fontes de financiamento para cobrir seus compromissos de curto prazo.

Quadro 2. Indicadores Financeiros da Petrobrás SA

Fonte: AR Financial

Companhia Vale do Rio do Doce (CVRD)

A CVRD atua no setor de mineração e também tem apresentado vendas crescentes nos últimos cinco anos com lucratividade também constante e em média acima de 28%. A Tesouraria da empresa estava negativa em 2004, 2005 e 2007, melhorando signficativamente em 2008 com mais de R$ 28,2 bilhões, o que representa um excelente resultado de caixa no ano, conforme Quadro 3.

Quadro 3. Indicadores Financeiros da Companhia Vale do Rio Doce

Fonte: AR Financial

Telemar Norte Leste SA

A Telemar atua no setor de telecomunicação e tem apresentado vendas estáveis nos últimos cinco anos com lucratividade também relativamente constante pouco acima de 8% em média. A tesouraria da empresa está crescendo de forma consistente, saindo de um valor negativo de R$ 2,5 bilhões em 2004 para R$ 3,8 bilhões positivo em 2008, demonstrando uma evolução muito boa em sua tesouraria, conforme Quadro 4.

Quadro 4. Indicadores Financeiros da Telemar Norte Leste

Fonte: AR Financial

Companhia Brasileira de Distribuição – Pão de Açúcar

A empresa é uma das líderes do setor de varejo e tem apresentado vendas crescentes nos últimos cinco anos, porém com sua lucratividade sendo gradativamente reduzida até 1,25% em 2008. Porém a tesouraria da empresa desde 2006 vem melhorando, obtendo pouco mais de R$ 1 bilhão em 2008, o que representa uma boa tendência