Técnicas E Análise

INTRODUÇÃO

Os projetos de investimento são de vital importância para a empresa, pois representam ,podem se refletir por vários anos. Uma apurada análise dos retornos desses projetos torna-se primordial para a sobrevivência e crescimento da empresa.

Resultados ou outputs, indicadores financeiros que permitem avaliar, entre outros o tempo de retorno payback, a rentabilidade TIR- taxa interna de retorno e o valor que esse projeto irá adicionar aos acionistas VPL- valor presente líquido.

Os indicadores financeiros produzidos por tais metodologias são baseados em modelos determinísticos.

Entretanto as técnicas utilizadas em análise de projetos na empresa são ferramentas financeiras de avaliação de projeto de investimento.

Valor de analise e Técnica de Orçamento de Capital

Visão geral das técnicas de orçamento de capital

Os enfoques mais usados integram procedimentos de cálculo do valor do dinheiro no tempo, considerações de risco e retorno e conceitos de avaliação para selecionar gastos de capital compatíveis com o objetivo de maximização da riqueza dos proprietários da empresa.

PERÍODO DE PAYBACK

Os períodos de payback são comumente utilizados na avaliação de investimentos. Trata-se do tempo necessário para que a empresa recupere seu investimento inicial em um projeto, calculado com suas entradas de caixa.

Os critérios de decisão:

Quando o período de payback é usado na tomada de decisões de aceitação ou rejeição, os critérios considerados são os seguintes:

• Se o período de payback for menor que o período máximo aceitável de recuperação, o projeto será aceito.

• Se o período de paybak for maior que o período máximo aceitável de recuperação, o projeto será rejeitado.

Prós e contras dos períodos de payback:

É atraente porque considera os fluxos de caixa, e não lucros contábeis. Ao medir quão rapidamente a empresa recupera seu investimento inicial, o período de payback leva implicitamente em conta a distribuição dos fluxos de caixa no tempo e, portanto, o valor do dinheiro no tempo.

A principal deficiência do período de payback reside no fato de que o período apropriado de recuperação é apenas um número determinado subjetivamente. Não pode ser especificado em vista do objetivo de maximização de riqueza porque não se baseia no desconto de fluxos de caixa para determinar se acrescentam valor da empresa.

Taxa Interna de Retorno (TIR)

A taxa interna de retorno (TIR) talvez seja a mais utilizada técnica sofisticada de orçamento de capital. Entretanto, seu cálculo manual é muito mais difícil que o do VPL. É a taxa composta de retorno anual que a empresa obteria se concretizasse o projeto e recebesse as entradas de caixa prevista.

Critérios de decisão:

• Se a TIR for maior que o custo de capital, deve-se aceitar o projeto.

• Se a TIR for menos que o custo de capital, deve-se rejeitar o projeto.

Comparação das técnicas de VPL e TIR:

Para compreender as diferenças entre as técnicas do VPL e da TIR e as preferências dos tomadores de decisões em relação a seu uso, precisamos examinar os chamados perfis de valor presente líquido, a existência de classificações conflitantes, e discutir qual é o melhor enfoque.

Classificações Conflitantes

A classificação é uma tarefa importante quando os projetos são mutuamente exclusivos ou quando há racionamento de capital. Quando os projetos são mutuamente exclusivos, a classificação permite a empresa determinar qual deles é melhor do ponto de vista financeiro. A causa básica do conflito entre classificações está associada a hipóteses implícitas diferentes quanto ao reinvestimento de entradas de caixas intermediárias – entradas de caixa recebidas antes do término de um projeto. O VPL pressupõe que as entradas intermediárias são reaplicadas ao custo de capital, enquanto a TIR supõe que ás entradas intermediárias são aplicadas a uma taxa igual à TIR do projeto.

Produtos com redução do IPI

Desde o anúncio da redução do IPI, em maio deste ano, os consumidores reagiram de forma positiva e rápida. Entre todos os produtos, o setor automobilístico ganhou destaque e teve alta de 33,4% no segundo trimestre de 2012 na comparação do mesmo período do