Avaliação das Ações e Obrigações

Índice

1. Introdução        3

1.1. Objectivos        3

1.1.1. Objectivo geral        3

1.1.2. Objectivos específicos        3

1.2. Metodologia        3

2. Avaliação das acções e das obrigações        4

2.1. Avaliação das acções        4

2.1.1. Avaliação das acções preferenciais        4

2.1.2. Valoração e taxas de retorno das acções ordinárias.        5

2.1.2.1. Valoração        7

2.1.2.2. Avaliação das acções com crescimento nulo de dividendos        8

2.1.2.3. Valor da acção com crescimento constante ou normal dos dividendos        9

2.1.2.4. Avaliação das acções com crescimento anormal dos lucros e dos dividendos        11

2.2. Avaliação das obrigações        12

2.2.1. Valor das Obrigações em pagamentos semi-anuais        14

2.2.2. Cálculo da taxa de juro de uma obrigação ou taxa interna de rendibilidade das obrigações – Yield to Maturity (YTM)        15

2.2.2.1. Problemas com a YTM        15

2.3. Taxa de resgate        15

2.4. Risco de taxas de juro em obrigações        17

3. Conclusão        18

4. Referências bibliográficas        19

1. Introdução

Gestão Financeira é um conjunto de acções e procedimentos administrativos que envolvem planejar, analisar e controlar as actividades financeiras de uma empresa. É tudo aquilo que se refere a investimentos, despesas fixas e variáveis, lucros, empréstimos, financiamentos e valor patrimonial da empresa. Essas acções são vitais para que uma organização obtenha bons resultados, pois permite estabelecer metas, estipular prazos e analisar se os resultados estão de acordo com o que estava planejado pela organização. Nele pode-se compreender os princípios básicos que regem esse sector tão importante dentro de uma organização, aprendendo os desafios dessa área, noções de contabilidade e muito mais. Sendo assim, o presente trabalho visa abordar sobre avaliação das acções e obrigações onde irá se aprofundar um pouco mais falando sobre o valor das obrigações em pagamentos semi-anuais, taxa de juro de uma obrigação, valoração das acções preferenciais e valoração e taxas de retorno das acções ordinárias.

1.  Objectivos

1. Objectivo geral

• Compreender a avaliação das acções e obrigações.

1. Objectivos específicos

• Conceituar a avaliação das acções e obrigações;
• Descrever a valoração das acções preferenciais e valoração e taxas de retorno das acções ordinárias;
• Explicar o valor das obrigações em pagamentos semi-anuais, taxa de juro de uma obrigação.

1.  Metodologia

Para fazer face a realização do trabalho foi necessário a consulta de fontes de modo a adquirir informações que versam sobre o conteúdo em estudo. As tais fontes incluem manuais físicos que se referem a livros e trabalhos realizados anteriormente e manuais electrónicos adquiridos por via da internet e os seus respectivos indicadores estão presentes na última página do trabalho, onde estão pontuados como referências.

1. Avaliação das acções e das obrigações

1.  Avaliação das acções

Acção é um título é um título nominativo que representa, uma fracção do capital social de uma empresa e o seu detentor tem direito a receber a sua quota-parte nos lucros distribuídos anualmente. 

As acções podem ser:

• Acções ordinárias: são aquelas acções normais cujos detentores mantêm direitos de controlo da sociedade (a propriedade da empresa) além de outros direitos associados ao facto de ser detentor de uma fracção do capital social da empresa. Conferem os direitos de gestão da empresa, votar sobre os destinos da sociedade e usufruir de todos os restantes direitos particulares. O dividendo para estas acções dependerá das políticas da empresa sobre os dividendos e a existência de lucros.
• Acções preferenciais: são acções que se caracterizam por proporcionar direitos especiais aos seus possuidores; pagam dividendo fixo previamente acordado, ao longo da sua existência. O principal direito que as diferencia das acções ordinárias é o facto de incorporar dividendo fixo a ser pago sempre que a empresa realize lucros, independentemente das políticas de dividendos.

1. Avaliação das acções preferenciais

Vp = Valor actual da acção preferencial

Dp = Dividendo de uma acção preferencial

Kp = Taxa de retorno requerida para um investimento em acções preferenciais

Vp =	Dp
Kp

Esta fórmula é válida para o no de anos não definido. Os pagamentos dos dividendos são perpétuos (perpetuidade). Diz-se que são acções preferenciais perpétuas.

Exemplo: Seja uma acção preferencial perpétua pagando de dividendos 8,125 Milhões por ano. A taxa de retorno requerida é de 10%. Qual é o valor actual da acção preferencial (valor da Vp).

Dp = 8,125 Milhões

Kp = 10%

Então o valor da acção em qualquer momento do tempo será:

Vp = 8,125/0,1

Vp = 81,25 Milhões

Conhecido Vp e Dp podemos calcular a taxa de retorno.

Kp =	Dp		- Taxa de retorno requerida duma acção preferencial
Vp

Neste caso,

Kp = 8,125/81,25

Kp = 10%

1. Valoração e taxas de retorno das acções ordinárias.

Definições dos termos básicos usados na avaliação das acções ordinárias:

Dt = dividendo que o accionista espera receber no fim do ano t

Do = Dividendo mais recente já pagoD1 = Dividendo a ser pago no fim do corrente ano

D2 = Dividendo esperado no fim do segundo ano