Trabalho Finanças Corporativas

Lista de Exercícios 1                                Finanças Corporativas

1 – Uma ação teve os seguintes preços e dividendos de final de ano:

Ano	Preço ($)	Dividendos ($)
1	51,87	-
2	52,89	0,84
3	64,12	0,91
4	57,18	1,00
5	67,13	1,11
6	75,82	1,24

Qual o retorno médio (aritmético) e o desvio padrão deste investimento ?

2 - Renato Andrade, um analista financeiro da Sumpresa Ltda, gostaria de estimar a taxa de retorno para dois investimentos de risco similar A e B. A pesquisa feita por Renato indica que os retornos recentes vão funcionar como estimativas razoáveis de retornos futuros.  Um ano antes, o investimento A tinha um valor de mercado de $ 20 mil e o investimento B de $ 55 mil. Durante o ano, o investimento A gerou um fluxo de caixa de    $ 1.500 e o investimento B gerou um fluxo de caixa de $ 6.800.  Os valores correntes dos investimentos A e B são de $ 21 mil e $ 55 mil, respectivamente  

a –  Calcule a taxa de retorno esperada sobre os investimentos A  e B.

b – Presumindo que os dois investimentos são igualmente arriscados, qual deles o Renato deveria recomendar ?

3 –  Na tabela abaixo temos o retorno e o risco das ações A e B nos últimos 10 anos e que acreditamos que seja uma boa estimativa para o retorno e o risco nos próximos 10 anos. Avaliem 4 possibilidades de investimento : somente  em cada uma das ações, uma carteira com 80% de A e 20% de B e uma carteira com 20% de A e 80% de B. Na tabela temos a covariância entre os dois ativos. (sugestão : use números decimais e não % nas contas).

[pic 1]

4 – Folga para café ou cerveja.

5 –  Os retorno históricos das ações da Macrosoft e da Junk Food em comparação com o retorno da Bolsa de Valores apresentaram os Betas de 1,34 e  0,71, respectivamente. Com base nestes Betas, no retorno médio da Bolsa de Valores de 10,5% e usando como título livre de risco o retorno médio da Letra do Tesouro de 4,2%,  estime qual seria o retorno exigido de cada um dos títulos e faça uma avaliação frente aos retornos médios verificados nos últimos 11 anos, de 11,8% para a Macrosoft e de 9,0% para a Junk Food.

6 - Ação Y tem um beta de 1,40 e um retorno esperado de 19%. A Ação Z tem um beta de 0,65 e um retorno esperado de 10,5%. Se a taxa livre de risco for de 6% e o prêmio de risco do mercado for de 8,8%, a determinação do preço dessas ações estará correta?

7 - Uma Letra do Tesouro Nacional com prazo de vencimento de 180 (cento e oitenta) dias e valor de face de R$ 1.000,00 está sendo leiloada hoje. Sabendo-se que a taxa de juros que o mercado exige para títulos com este grau de risco é de 1% ao mês, qual deve ser o preço que as LTNs devem atingir no leilão ? Se daqui um mês a taxa baixar para 0,9% , para qual preço irá o título ? Qual o retorno de quem comprar o título no lançamento e vende-lo um mês depois?

8 - Folga para café ou cerveja.

 9 - Suponha que sua empresa comprou um título com cupom (de 6% anuais sobre o valor nominal) há um ano por $940.  O título é vendido hoje por $930, logo após o pagamento do cupom anual. Assumindo um valor nominal de $ 1.000, qual foi o seu retorno total sobre esse investimento no último ano?

11 - A empresa Alpha está projetando um dividendo para o próximo ano de R$ 5,00 por ação e, dada sua política de reinvestir parte de seus lucros, espera-se que os dividendos cresçam a uma taxa média de 5% ao ano. Sabendo-se que a taxa de retorno requerida para esta empresa é de 15% ao ano, qual deveria ser seu valor de mercado pela abordagem fundamentalista ? Se um mês após esta avaliação houver uma redução de um ponto percentual na taxa de juros dos títulos do governo e não houver nenhuma outra mudança nas expectativas para o mercado em geral e para a Alpha, o preço de sua ação deveria se manter igual ou seria alterado ?