ATPS Análise de Investimentos

Análise de viabilidade da substituição de equipamentos sob incerteza: o caso da São Bento Mineração S.A.

Como toda tomada de decisão, o assunto em questão se trata de uma mudança mais que importante para a empresa São Bento Mineração S.A. Onde se põem em pauta a substituição de uma frota de caminhões, fazendo assim, uma análise de quando será a melhor oportunidade de se fazer essa substituição, sem que afeta negativamente a saúde da empresa.

Utilizando as 3 etapas principais para se chegar a um resultado benéfico e confiável, foi-se utilizado as seguintes análises:

o Análise de custos, onde se agrega todos os custos relacionados com a utilização dos caminhões;

o Análise econômica, fazendo útil a presença do fluxo de caixa e o seu resultado no valor presente líquido;

o Análise dos cenários de investimentos, onde se analisou as possíveis incógnitas que trará a substituição da frota e o que afetará a empresa nas prováveis mudanças, para se fazer da flexibilidade da empresa uma grande força.

A partir dessas análises foi constatado depois de quatro possibilidades de investimento nessa empreitada, ao final de 2007 poderia ser realizada a substituição da frota de caminhões sem que houvesse um resultado negativo, e dentre 3 das quatro possibilidades foi observado que não há uma diferença muito significativa entre elas, assim, podendo garantir o atraso desse investimento. Resultado esse, que todo administrador gostaria de ter como ferramenta para se tomar uma decisão, logo, por ser um investimento.

Todo investimento por mais simples que seja, traz na “bagagem” um certo nível de risco, que por sua vez, pode acabar com o negócio. Assim sendo, toda análise que se pode ser feita, deve ser feita. Justamente para prever resultados ruins e não cair na armadilha da dúvida.

São 3 as possíveis possibilidades e resultados de um investimento:

o O resultado ruim, nesse caso traz uma série de problemas, se o dano for bem significativo, a empresa pode até ter que parar o negócio para cobrir o prejuízo, ou seja, pagar seus credores e ficar em uma situação bem delicada, optando obrigatoriamente por vender bens, e demitir funcionários;

o O resultado razoável, nesse caso a empresa com o investimento realizado, não terá um prejuízo, coisa que é bem favorável, mas também não será tão vantajoso o resultado, justamente por não trazer um ganho, mas sim uma perca de tempo. Mas que se tratando de uma substituição de equipamento, ai deve ser considerado um bom negócio.

o O resultado ótimo, nesse caso, obviamente o retorno do investimento será bem contemplado pelos gestores administrativos, onde trará lucro para a empresa e uma rentabilidade gradativa, e no caso de troca de equipamentos, traz a certeza de um ótimo momento de renovação, onde teve a mudança de algo antigo por uma atualização, modernidade. Coisa que alavanca a capacidade de qualquer empresa de competir com a concorrência com mais poder de execução.

Empresas diariamente se veem com dificuldade de tomar uma decisão, justamente pelas incertezas que aparecem a partir de análises de investimento baseadas nos custos futuros, despesas futuras, inflação, percas, etc. Por mais que a incerteza confunda na hora da decisão, a principal fonte confiável para se tomar uma decisão, é justamente o resultado atual da empresa agregado com a sua capacidade, se a tal suporta e será flexível na pior das hipóteses, são coisas que devem ser levadas em consideração antes de dar o ponta pé inicial.

Apresentar cálculo informando em que ano é mais vantajosa abaixa do equipamento, de acordo com a seguinte explanação: “no segundo ano de vida da empresa aberta por sua equipe, vocês cogitaram em vender um caminhão da frota. O valor de venda do bem é de R$ 100.000,00 e vai diminuindo nos próximos 3 anos a razão de 20% a cada ano. A receita com o uso deste caminhão é R$ 80.000,00 e vai diminuindo a cada ano em 10%. O custo operacional pelo uso do caminhão é R$ 28.000,00 e vai aumentando a cada ano em 15%”.

Ano Valor de Venda Receita Operacional Custo operacional Lucro Operacional

2º R$ 100.000,00 - - -

3º R$ 80.000,00 R$ 72.000,00 R$ 32.200,00 R$ 39.800,00

4º R$ 60.000,00 R$ 64.800,00 R$ 37.030,00 R$ 27.770,00

5º R$ 40.000,00 R$ 58.320,00 R$ 42.584,50 R$ 15.735,50

TMA = 10%

Análise de baixa no 3º ano de vida da empresa.

Ano Fluxo de Caixa

2º -R$ 100.000,00

3º R$ 119.800,00

100.000 [CHS] [G] [CF0]

119.800 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]

10 [I]

[F] [NPV] = 8.909,09

Como o VPL foi positivo, é viável manter o caminhão por mais um ano.

Análise de baixa no 4º ano de vida da empresa.

Ano Fluxo de Caixa

3 -R$ 80.000,00

4 R$ 87.770,00

80.000 [CHS] [G] [CF0]

87.770 [G] [CFJ] 1 [G] [NJ]

10 [I]

[F] [NPV] = - 209,09

Como o VPL foi negativo, a oportunidade mais viável de dar a baixa do caminhão seria no 4º ano de vida da empresa, já que o mesmo não trará resultados econômicos positivos para a empresa.

Justificativa sobre o resultado da questão proposta

Um equipamento pode deixar de ser economicamente viável antes de atingir o fim de sua vida útil, podendo não ser desejável a sua substituição. No caso do caminhão da empresa que foi cogitado a ser