Analise Financeira - Gol

da Empresa: voegol.com.br

4. ANÁLISE FINANCEIRA GOL LINHAS AÉREAS

4.1. ANÁLISE VERTICAL E HORIZONTAL

Foi realizada a análise vertical (AV) e horizontal (AH) a partir dos valores do Balanço Patrimonial e DRE padronizados da empresa Grendene. As tabelas que seguem mostram os resultados obtidos em ambos a partir dos relatórios.

Tabela 1: Análise vertical e horizontal a partir do Balanço Patrimonial.

GOL LINHAS AÉREAS

ANÁLISE VERTICAL E HORIZONAL - BALANÇO PADRONIZADO

2014 2013

AV AH AV AH

ATIVO TOTAL 100% 100% 100% 109%

Ativo Circulante 9% 100% 7% 85%

Ativo não Circulante 91% 100% 93% 111%

PASSSIVO TOTAL E PATRIMONIO LIQUIDO

Passivo Circulante 2% 100% 2% 99%

Passivo Não Circulante 41% 100% 29% 76%

PATRIMONIO LÍQUIDO 57% 100% 69% 133%

Passivo Total 100% 100% 100% 109%

Tabela 2 - Análise vertical e horizontal a partir da DRE.

GOL LINHAS AÉREAS

ANÁLISE VERTICAL E HORIZONAL - DRE PADRONIZADA

R$ em mil. 2014 2013

AV AH AV AH

Receita Bruta 100% -3% 100% 10%

Deduções na Receita Bruta -19% -8% -19% 8%

Receita Liquida 100% -3% 100% 10%

Custo de Produtos e/ou Serviços -57% -12% -59% 7%

Resultado Bruto 43% -1% 41% 15%

Despesas da Atividade

-31% 4% -27% 6%

Com Vendas -27% 5% -23% 6%

Gerais e Adrninistrativas -4% -1% -4% 5%

Resultado da Atividade 12% -13% 13% 41%

Outras Receitas Operacionais 0% 98% 0% 5%

Outras Despesas Operacionais 0% -42% 0% 304%

Resultado antes de Juros e Tributes 13% -10% 13% 37%

Resultado Financeiro 10% 25% 8% -10%

Receitas Financeiras 15% 21% 11% -16%

Despesas Financeiras -4% 12% -3% -27%

Resultado de Equivalência patrimonial

Resultado Antes de IR e Contribuição Soc. 23% 3% 21% 15%

Provisão para ER e Contribuição Social -2% 39% -1% 17%

Participações

Contribuições

Reversão de Juros sobre Capital Próprio

Resultado do Exercício 11% -2% 19% 15%

4.2. ANÁLISE DOS ÍNDICES DE ESTRUTURA DE CAPITAL

A Companhia atingiu no trimestre uma margem operacional de 5,8%, com lucro operacional (EBIT) de R$144 milhões, um aumento de 43% na comparação anual.

Esse resultado foi impulsionado pelo novo patamar da taxa de ocupação, que atingiu nível recorde de 76%, combinado com o contínuo crescimento do yield, levando a receita ao maior patamar na série histórica da GOL em um primeiro trimestre e no acumulado dos últimos doze meses: R$2,5 bilhões e R$9,4 bilhões, respectivamente.

No que se refere à indústria, no trimestre foi observada uma demanda mais forte por assentos, com crescimento de 6,5%, frente ao 1T13, paralelamente a uma redução de 0,8% na oferta total frente ao ano anterior. No feriado de Páscoa, a GOL transportou 140.990 clientes em um único dia, um recorde histórico.

Visando oferecer maior conforto aos seus Clientes, a Companhia anunciou a expansão do produto GOL+ para a frota doméstica, proporcionando uma experiência de voo cada vez melhor, com mais espaço entre todas as poltronas e com os assentos GOL+ Conforto, que garantem uma distância ainda maior, de 34 polegadas. Até o final de maio, a GOL contará com 80% de sua frota total com a nova configuração. A alteração faz parte de um processo de padronização, ganhos de eficiência operacional e geração de receita.

Para aumentar sua conectividade e se tornar cada vez mais atrativa, a GOL anunciou novos acordos com três das principais companhias que voam para o Brasil: Air France-KLM, TAP e Aerolíneas Argentinas. No primeiro trimestre do ano foi firmada uma parceria estratégica para cooperação comercial com a Air France-KLM. A cooperação abrange a ampliação do compartilhamento de voos (codeshare), atividades de venda conjuntas aprimoradas, e mais benefícios para Clientes por meio dos programas de milhagens de ambas as companhias. A parceria segue a cooperação estratégica bem-sucedida entre GOL e Delta Airlines. Como parte deste acordo, recentemente aprovado sem restrições pelas autoridades concorrenciais (CADE), a Air France-KLM investirá US$100 milhões na GOL. Este valor abrange um investimento de US$52 milhões em ações da GOL, o que representará uma participação de aproximadamente 1,5% do capital total em ações preferenciais da Companhia.

Foram também firmados com a Companhia TAP acordos de compartilhamento de voos (codeshare) e de programas de milhagens (frequent flyer) que aguardam aprovações dos órgãos reguladores e das autoridades concorrenciais (CADE). Adicionalmente, foi aprovado pela ANAC e pelo CADE o acordo de codeshare com a Aerolíneas Argentinas.

Em linha com o guidance publicado para o ano de 2014, a Companhia mantém a estratégia de aumentar gradativamente a sua presença no mercado internacional e a parcela de receitas denominadas em moeda estrangeira. A Companhia anunciou uma série de iniciativas, como a retomada da rota entre Santiago e Guarulhos, com início das operações estimado para julho, além de novos voos ligando o Brasil aos Estados Unidos. Os novos voos terão saídas de Campinas (Aeroporto de Viracopos), com destino a Miamie escala em Santo Domingo (República Dominicana), onde o passageiro