Economia: Mercado Financeiro

Economia: Mercado Financeiro

A reação no mercado financeiro, que classificou de “surpreendente” o crescimento de 1,5% do PIB no segundo trimestre do ano, apenas revela a surpreendente desinformação dos analistas. O espanto que demonstraram veio confirmar a dissonância que existe entre o enorme pessimismo que o mercado tem manifestado nos últimos meses e a realidade da aceleração da taxa de crescimento entre cada trimestre de 2013 e seu homólogo, em 2012.

No primeiro semestre deste ano, o Brasil cresceu 2,6%, o que não garante, obviamente, a repetição de resultado semelhante no segundo semestre, mas que pode acontecer dependendo do sucesso dos leilões de infraestrutura e de energia, especialmente petróleo. Houve a contribuição do agronegócio, que cresceu mais de 3% no semestre, e a recuperação do investimento em setores da indústria onde o que era negativo passou a ser positivo, e até mesmo um pequeno avanço nas exportações, reduzindo a distância no balanço com as importações.

De forma semelhante é preciso reagir ao pessimismo inoculado pelos críticos internos em relação às medidas da Fazenda e do Banco Central para defender a economia brasileira dos efeitos da política de afrouxamento monetário dos Estados Unidos, que deflagrou a guerra cambial. Os recentes ataques especulativos que estão provocando enormes turbulências nos mercados dos países emergentes mostram o acerto das decisões do governo.

O fato é que, a não ser que se aceite uma lógica em que cessando a causa não cessa o efeito, fica complicado explicar que, “se a política de laxismo monetário não era uma das causas da desvalorização do dólar – que valorizava a moeda dos emergentes –, por que a simples expectativa de mudança da política está valorizando o dólar e, simetricamente, desvalorizando a moeda dos emergentes?” Está na hora de pedir ajuda à história, para melhorar o entendimento dos críticos e prevenir os operadores.

No acordo de Bretton Woods, em 1944, concluiu-se que, para ter uma política econômica que cuide de manter plenamente ocupado o seu fator de produção não comercializável mais escasso, é preciso que cada país tenha: uma política fiscal que controle o nível discricionário da demanda pública; uma política monetária que fixe a taxa de juro real que controla a demanda privada de forma a produzir uma inflação estável e parecida com as dos competidores internacionais; uma política cambial que ajuste a taxa de câmbio real para manter o balanço em conta corrente em equilíbrio ao longo do ciclo econômico (com uso e recuperação de reservas) e, finalmente, um controle do movimento de capitais.