Adm Finaceira

ATPS de ADM financeira e orçamentária

Etapa 3

Passo 1

O método de avaliação é estendido em três fatores: Fluxo de caixa do ativo, taxa de crescimento do fluxo de caixa e risco ou incerteza do fluxo de caixa.

Tendo um aumento no montante do fluxo de caixa aumenta o preço de ativo.

Entre esses três fatores, o cálculo do risco é a tarefa mais difícil, pois o estudo do risco na avaliação de um ativo deve receber mais atenção.

Na avaliação de títulos o juro a ser recebido é a taxa de cupom, outra informação encontrada é a data do vencimento em que o emissor deve pagar ao investidor o valor de face do titulo liquidando o débito.

Nas avaliações de ações preferenciais os acionistas recebem um dividendo

Passo 2

D1= retorno esperado

K s= taxa do retorno esperado

G= taxa de crescimento de dividendo

Companhia A

B= 1,5 (Beta)

Rm= 14% ( retorno de carteira do mercado)

RF= 9,75% (taxa selic- titulo)

G= 6% (taxa de crescimento dos dividendos)

D1= Rp R$6,00 (retorno esperado por ação)

Achar 0kg: Ks=RF+B(Km-RF)

Ks= RF+B (Rm-RF)

Ks= 0,0975+1,5 (0,14-0,0975)

Ks= 0,0975+1,5 (0,04)

Ks= 0,0975+0,06

Ks= 0,158 ou 15,75%

Considerando 15,75% como valor de Ks no modelo de Gordon o preço corrente da ação neste exemplo seria R$ 61,22.

Po= D1= R$ 6,00 + R$ 6,00 = R$ 61,22

(Ks-9) (0,1575-0,06) 0,098

Companhia Z

B= 0,09 RF= 9,75% D1 Z= R$ 8,00

Km= 14% G= 5%

Ks= RF+B( RM-RF)

Ks= 0,0975 + 0,9 (0,04)

Ks= 0,0975 + 0,04

Hp= 0,14 £ 0,0975 (-) 0,9 x

0,0975 = 0,1358 ou 0,14

Po = R$ 8,00 + R$ 8,00 = R$ 88,89

(0,14-0,05) 0,09

Passo 3

Companhia Y

G = 7% (ou 0,07)

P1 = R$ 4,00

Ks= 0,15

Po= D1=R$ 4,00= R$ 4,00= 50,00

(Ks -9) (0,15-0,07) 0,08