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ETAPA – 3 - TAXA SELIC

Define-se Taxa Selic como a taxa média ajustada dos financiamentos diários apurados no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic) para títulos federais. Para fins de cálculo da taxa, são considerados os financiamentos diários relativos às operações registradas e liquidadas no próprio Selic e em sistemas operados por câmaras ou prestadores de serviços de compensação e de liquidação (art. 1° da Circular n° 2.900, de 24 de junho de 1999, com a alteração introduzida pelo art. 1° da Circular n° 3.119, de 18 de abril de 2002).

O conceito da Selic define-se como a taxa média ajustada dos financiamentos diários, que são apurados no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (Selic), para títulos públicos federais em sistema ou em câmaras de compensação e liquidação de ativos, na forma de operações compromissadas.

Esclarecemos que, neste caso, as operações compromissadas são operações de venda de títulos com compromisso de recompra assumido pelo vendedor, concomitante com compromisso de revenda assumido pelo comprador, para liquidação no dia útil seguinte. Ressaltamos, ainda, que estão aptas a realizar operações compromissadas, por um dia útil, fundamentalmente as instituições financeiras habilitadas, tais como bancos, caixas econômicas, sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários.

Taxa SELIC apurada no movimento de 27/05/2011

Data

Taxa Anual Fator Diário Fator Acumulado

27/05/2011 11,92 1, 00044698 1,0004469800000000

Técnicas de analises de investimentos

Existem diversas técnicas de análise de investimentos, das mais simples às mais sofisticadas, apenas três que se destacam e são as mais utilizadas e disseminadas:

1) Payback - período de retorno: Avalia o tempo que o projeto demorará para retornar o total do investimento inicial. Quanto mais rápido o retorno, menor o payback e melhor o projeto. Portanto, o payback sempre deve ser mensurado em tempo (dias, semanas, meses, anos) quanto, menor o tempo de retorno, mais interessante será o investimento. Ele é uma técnica muito conhecida popularmente tendo como ideia “o tempo para recupera o investimento”.

É uma técnica muito atraente por sua simplicidade e facilidade de cálculo, como todo investimento, essa simplicidade pode levar a falhas graves de analise, são apontada três falhas 1) Não leva em conta o valor no dinheiro no tempo, 2) Não considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes, 3) Não considera os fluxos de caixa após o período de playback, e para garantir a melhor escolha não podemos deixar de analisar as outras duas técnicas.

2) VPL – Valor Presente Líquido: (NPV – Net Present Value): O VPL é um método alternativo ao do Payback, tem como objetivo corrigir os principais erros apresentados por este. Para utilizá-lo é necessário construir um fluxo de caixa do projeto, tendo os principais componentes: Investimento Inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.

São utilizados o método e os princípios da matemática financeira, calculando o valor presente do fluxo de caixa do investimento. O VPL é chamado de líquido, pois considera o fluxo total com as saídas (investimento) e entradas (retornos) descontadas uma taxa de atratividade.

Podemos concluir que o método VPL é tecnicamente superior ao método payback como guia para análise de investimento.

3) TIR – Taxa Interna de Retorno (IRR – Internal Rate of Return):este método é bastante similar ao VPL, pois utiliza a mesma lógica de cálculo, todavia, apresenta os resultados em porcentagem e não em valores monetários. Para utilizá-lo é necessário construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus principais componentes: Investimento inicial e investimentos adicionais; Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno; valor residual do investimento se houver.

Após a montagem do fluxo de caixa tanto do método do VPL como da TIR, adota-se uma taxa mínima de atratividade para avaliar se o resultado é compatível com as expectativas do investidor, portanto se o projeto é interessante. Essa taxa denomina-se:

TMA - Taxa Mínima de Atratividade: A pró atividade de investimento financeiro, representa o retorno mínimo exigido, em porcentagem, para o investidor concordar em realizar o projeto. Em geral, essa taxa representa o custo do dinheiro no tempo para esse investidor. Há algumas possibilidades de TMA que são bastante úteis:

• Taxa de retorno da aplicação financeira: supõe que o custo de oportunidade seja o de deixar os recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa);

• Taxa de captação de empréstimos: supõe que a empresa não possua o capital para investir, portanto se á obrigada a captar um empréstimo. Considera o custo de oportunidade de forma mais conservador que a taxa de aplicação.

Depois de analisar os métodos vamos elaborar um fluxo de caixa relevante, portanto o que decide são as necessidades do investidor.

Elaborar o Fluxo de Caixa Relevante:

5.000.000,00

Elaborar um Relatório sobre a montagem do Fluxo de caixa Relevante

Fluxo de Caixa Relevante são projetos utilizados para analisar os investimentos das organizações e elas apresentam em geral um formato padrão. E ele é formado por basicamente por três partes:

1) Investimento Inicial ou nos períodos iniciais: eles podem ser no formato de bens físicos quanto na forma de investimento em capital de giro, para suportar o projeto, ele deve ter o sinal negativo no fluxo de caixa

2) Retornos de caixa do Investimento: após alguns períodos o projeto se torna rentável, gerando fluxos de caixa positivo para a empresa.

3) Valores Residuais: normalmente são positivos e eventualmente negativos, por exemplo: como a obrigação de reflorestar determinadas áreas após retirar toda a madeira ou realizar gastos para compensar danos ambientais causados pelo investimento, o chamado “passivo ambiental”.

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