ETAPA 3 E 4 ATPS DE ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA

ETAPA 3 E 4 ATPS DE ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTARIA

ETAPA 3

Passo 2

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo

rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____6____= R$ 59,26

Ks= 0,0975+1,5(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,16125-0,06)

Ks=0,16125

Ks= 16,12%

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____8____= R$ 93,29

Ks= 0,0975+0,9(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,13575-0,05)

Ks=0,13575

Ks= 13,58%

Passo 3.

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

Companhia Y – taxa de 18 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 ( 1+ 0,18)

0,15- 0,18

P0 = 7,69

Companhia Y – taxa de 7 %

P0 = D0 (1 +G)

KS – G

P0 = 4 ( 1+ 0,07)

0,15- 0,07

P0 = 7,06

R: O preço mais alto a taxa de 18 %.

Passo 4.

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o projeto A é de R$: 1.200.000,00 e para o projeto B é de R$: 1.560.000,00. A projeção é para 10 Anos. Com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor presente liquido, taxa interna de Retorno, índice.

Métodos de Orçamento de Capital sem risco.

PROJETO A

Ano

Fluxo de Caixa

TMA/ TIR

Payback Simples índice de lucratividade

0

R$ 1.200.000,00

R$ 1.200.000,00

1

R$ 250.000,00

11% 16%

R$ 950.000,00 0,19

2

R$ 250.000,00

11%

R$ 700.000,00 0,17

3

R$ 250.000,00

11%

R$ 450.000,00 0,15

4

R$ 250.000,00

11%

R$ 200.000,00 0,14

5

R$ 250.000,00

11%

R$ 50.000,00 0,12

6

R$ 250.000,00

11%

R$ 300.000,00 0,11

7

R$ 250.000,00

11%

R$ 550.000,00 0,1

8

R$ 250.000,00

11%

R$ 800.000,00 0,09

9

R$ 250.000,00

11%

R$ 1.050.000,00 0,08

10

R$ 250.000,00

11%

R$ 1.300.000,00 0,07

VPL = R$ 272.500,00

Ano

Fluxo de Caixa ( R$)

FVPA

VP

1

R$ 250.000,00

0,901

R$ 225.250,00

2

R$ 250.000,00

0,812

R$ 203.000,00

3

R$ 250.000,00

0,731

R$ 182.750,00

4

R$ 250.000,00

0,659

R$ 164.750,00

5

R$ 250.000,00

0,593

R$ 148.250,00

6

R$ 250.000,00

0,535

R$ 133.750,00

7

R$ 250.000,00

0,482

R$ 120.500,00

8

R$ 250.000,00

0,434