ETAPA 4 PASSO 1 E 2 Analise De Investimento

Risco e Retorno - Relação Risco x Retorno

Em suma, pode-se definir Risco como o grau de incerteza associado a um investimento. Quanto maior a volatilidade dos retornos de um investimento, maior será o seu risco. Quando dois projetos têm os mesmos retornos esperados, escolhe-se o de menor risco.

Definido o retorno esperado de um projeto ou investimento, o que resta agora é conhecer o grau de risco envolvido.

Risco e retorno são variáveis básicas da tomada de decisão de investimentos. Genericamente, o risco é uma medida de volatilidade ou incerteza dos retornos, e retorno é a expectativa de receitas de qualquer investimento.

Análise de Sensibilidade ou Volatilidade

É a abordagem comportamental que utiliza inúmeros valores possíveis para uma determinada variável, a fim de avaliar o seu impacto no retorno da empresa. Na verdade, preocupa-se em avaliar a discrepância entre os valores mínimos e máximos dos VPL's para os cenários projetados em questão.

Definição de Cenários

Comumente, para fins de análise de risco, é costume traçar cenários através da ponderação das probabilidades dos mesmos ocorrerem. Por exemplo, pode-se definir que a probabilidade de crescimento econômico do país acima de 5% ao ano, para o próximo ano seja de 40%, e assim por diante.

Volatilidade

A distribuição de probabilidades trabalhada na análise de risco e volatilidade é a curva normal, também conhecida como a curva em forma de sino, tem uma história bastante longa e está ligada à história da descoberta das probabilidades em matemática, no século XVII, que surgiram para resolver inicialmente questões de apostas de jogos de azar.

O responsável mais direto da curva normal foi Abraham de Moivre, matemático francês exilado na Inglaterra, que a definiu em 1730, dando sequencia aos trabalhos de Jacob Bernoulli (teorema ou lei dos grandes números) e de seu sobrinho Nicolaus Bernoulli, matemáticos suíços.

Conclui-se que o endividamento é favorável desde que da conjugação daqueles rácios resulte um efeito de alavanca superior.

Face ao exposto sobre o risco financeiro é possível concluir que:

O recurso ao endividamento aumenta normalmente a expectativa de rendibilidade dos capitais próprios, desde que a rendibiliade do activo se preveja superior ao custo do capital alheio; o desvio padrão da rendibilidade do activo é uma medida do risco do negócio enquanto que o desvio padrão da rendibilidade do capital próprio é uma medida de risco assumida pelos accionistas; o desvio padrão da rendibilidade do capital próprio será sempre maior ou igual ao desvio padrão da rendibilidade do activo, sendo que se a empresa não recorrer ao endividamento será igual. o risco resultante da politica financeira pode ser calculado pela diferença entre o desvio padrão da rendibilidade do capital próprio e o desvio padrão e o desvio padrão da rendibilidade do activo.O desvio padrão da rendibilidade dos capitais próprios representa o risco total em que os accionistas incorrem ao investirem na empresa, sendo no entanto possível diminuir este