ETAPA 3 ANALISE DE INVESTIMENTOS ANHANGUERA EDUCACIONAL

Etapa 3

Técnicas de investimentos: Existem diversas técnicas de análise de investimento, das mais simples ás mais sofisticado, porém, destacam-se três principais, as quais são as mais utilizadas e disseminadas:

• Período de retorno (PAYBACK);

• Valor presente líquido (VPL);

• Taxa interna de retorno (TIR).

PERIODO DE RETORNO (PAYBACK)

O método do PAYBACK tem como pressuposto avaliar o tempo que o projeto demorará a retornar o total investido inicialmente. Quanto mais rápido o retorno, menor o PAYBACK e melhor o projeto. Assim, o PAYBACK sempre deve ser mensurado em tempo- dias, semanas, meses, anos-, quanto menor o tempo de retorno, mais interessante será o investimento. Essa técnica é bastante conhecida, sendo até repetida popularmente – “ o tempo para recuperar o investimento”-, exatamente a ideia do PAYBACK. Para fazer o cálculo do PAYBACK é preciso construir uma tabela com investimento inicial, períodos, fluxo de caixa, e valor acumulado do fluxo de caixa. Quando acontecer do valor do fluxo de caixa atingir o valor do investimento inicial, atingiu o PAYBACK, o investimento voltou os recursos utilizados recuperou-se o capital investido.

Exemplo de tabela de resolução de PAYBACK:

| |PROJETO A |ACUMULADO |

|Investimento inicial |(500.00) |(500.00) |

|Ano |Entradas de caixa |Acumulado |

|1 |100.00 |100.00 |

|2 |200.00 |300.00 |

|3 |200.00 |500.00 |

|4 |200.00 |700.00 |

|5 |300.00 |1.000.00

O PAYBACK do projeto é de 3 anos, pois este é tempo necessário para retornar o valor do investimento inicial de R$ 500 mil, valor equivalente ao investimento inicial.

Valor presente liquido (VPL)

O método do valor presente liquido é um método alternativo ao do PAYBACK, visando corrigir as principais deficiências apresentadas por este. A sigla muito usada é VPL. Para usar o VPL, faz-se necessário construir o fluxo de caixa do projeto, sendo usados os itens a seguir:

• Investimento inicial e investimentos adicionais;

• Fluxos de caixa positivos e negativos de retorno;

• Valor residual do investimento se houver.

O método VPL utiliza os princípios de matemática financeira, calculando o valor presente do fluxo de investimento. Esse método é chamado de liquido, pois considera o fluxo total com as saídas (investimentos) e entradas (retornos) descontadas a uma taxa de atratividade.

Taxa de retorno da aplicação financeira: supõe que o custo de oportunidade seja o de deixar os recursos aplicados em investimentos de baixo risco (renda fixa);

Taxa de captação de empréstimos: supõe que a empresa não possua os recursos para investir e, assim, será obrigada a captar um empréstimo. Considera o custo de oportunidade de forma mais conservadora que a taxa de aplicação.

Vantagens do VPL em relação ao PAYBACK

O método do VPL é tecnicamente muito superior ao método do PAYBACK como guia para a avaliação de projetos de investimento.

Conforme já discutindo, o PAYBACK possui três falhas graves como método de analise de investimentos, as quais não ocorrem com o VPL. A seguir, são descritas as falhas do PAYBACK e vantagens do VPL sinteticamente:

Falhas do PAYBACK:

Não leva em conta o valor do dinheiro no tempo;

Não considera os riscos de cada projeto, que podem ser muito diferentes;

Não considera os fluxos de caixa após o período de PAYBACK.

Vantagens do VPL:

Considera o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da TMA;

Pode considerar diferentes riscos, ajustando a TMA de cada projeto;

Considera todos os fluxos de caixa, inclusive com determinação de período de tempo para a correta comparação em termos de custo de oportunidade.

Taxa interna de retorno (TIR):

A taxa interna de retorno é um método similar ao VPL, ou seja, utiliza a mesma lógica de calculo, contudo, apresenta os resultados em porcentagem, e não em valores monetários. Dessa forma é bastante popular, uma vez que muitos investidores preferem mensurar retornos em porcentagens, e não em valores absolutos. Para utilizar a TIR, faz-se necessário construir o fluxo de caixa do projeto, sendo os seus principais componentes:

• Investimento inicial e investimentos adicionais;

• Fluxos de caixa positivos ou negativos de retorno;

• Valor residual do investimento se houver.

Após a montagem do fluxo de caixa, calcula-se a TIR. Adota-se uma taxa mínima de atratividade para avaliar se o resultado da TIR é compatível com as expectativas do investidor e, assim, se o projeto é interessante. O método da TIR tem como pressuposto calcular o retorno composto (em %) do fluxo de