Analises Financeiras

A análise financeira das empresas tem por objetivo prover informações financeiras aos tomadores de decisões e consiste da análise das demonstrações contábeis, essencialmente do Balanço Patrimonial (BP) e da Demonstração de Resultado do Exercício (DRE). Apesar disso, outras demonstrações podem auxiliar bastante em uma análise mais aprofundada. Outro aspecto importante são as Notas Explicativas que fazem parte do conjunto das demonstrações contábeis e são capazes de detalhar aspectos relevantes que contam no Balanço Patrimonial e na DRE.

Como as demonstrações financeiras são relatórios que possuem uma grande quantidade de informações diferentes e detalhadas, a análise financeira acaba por simplificar esse processo, utilizando-se para isto de indicadores financeiros que relacionam duas ou mais contas. Isso também facilita a análise comparativa entre diferentes empresas, pois, ao trabalharmos com indicadores, o tamanho das empresas não irá atrapalhar, podendo-se comparar empresas que possuam patrimônios em milhares ou em milhões de reais, o que seria impossível se as demonstrações fossem comparadas diretamente.

Para efeito de análise, foram criados indicadores específicos, de acordo com os possíveis usuários e de necessidades de análises diferentes. Assim, de acordo com a finalidade da decisão, podemos dividir os usuários da análise financeira em:

• Credores: são aqueles que emprestam recursos para a empresa, seja por meio de vendas a prazo (fornecedores) seja por empréstimos e financiamentos (bancos, financeiras) e desejam saber a capacidade de endividamento da empresa, se a empresa terá capacidade de pagamento dos recursos emprestados, se ela já não está endividada demais (o que prejudicaria sua situação), ou mesmo se ela será capaz de gerar recursos para pagar suas dívidas;

• Investidores: desejam saber se a situação da empresa é sólida para investirem e se a empresa é rentável (para comparar se esta é mais rentável que outras opções de investimento);

• Gestores: querem ter um detalhamento da situação da empresa, quanto ao seu endividamento, sua capacidade de pagamentos, sua rentabilidade e até mesmo para poder acompanhar como o mercado (credores e investidores) a observa.

Assim, uma gama diferenciada de usuários da informação pode dar enfoques diferentes, analisando uma mesma empresa.

Vamos a um exemplo prático:

O Sr. José é o presidente da empresa Comércio Geral S.A., uma empresa atacadista que vende móveis. José quer saber como está a situação financeira de sua empresa, para poder corrigir seus pontos falhos e principalmente saber como seus fornecedores, bancos e acionistas têm analisado sua empresa. Para isso, solicitou ao seu departamento financeiro uma análise sobre a situação financeira da empresa.

Emerson, gerente financeiro, ficou responsável por tal análise. Primeiro, ele levantou as demonstrações de Balanço Patrimonial e Demonstração de Resultado do Exercício dos anos de 2004 e 2005 (usualmente se utilizam 5 anos para comparação, mas, para efeito de simplificação, o exemplo terá somente 2 anos), obtendo:

Comércio Geral S.A.

Balanço Patrimonial em 31-12

ATIVO 31/12/2004 31/12/2005

CIRCULANTE 45.274 43.180

Caixa e bancos 2.268 2.740

Aplicações Financeiras 4.462 5.300

Contas a Receber de Clientes 12.975 10.600

(-) Provisão para Devedores Duvidosos (1.297) (1.060)

Estoque de Mercadorias 25.317 23.500

Diversos 1.551 2.100

REALIZÁVEL A LONGO PRAZO 7.975 9.220

Empréstimos Compulsórios 7.975 9.220

PERMANENTE 75.095 78.000

Investimento 32.099 33.000

Imobilizado 42.996 45.000

TOTAL 128.344 130.400

PASSIVO 31/12/2004 31/12/2005

CIRCULANTE 32.922 31.000

Fornecedores 10.127 6.500

Empréstimos a Pagar 19.409 20.500

Contas a Pagar 3.386 4.000

EXIGÍVEL A LONGO PRAZO 1.477 3.200

Empréstimos de Longo Prazo 1.477 3.200

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 93.946 96.200

Capital Realizado 63.291 60.000

Reservas de Capital 26.793 29.060

Lucros Acumulados 3.861 7.140

TOTAL 128.344 130.400

Demonstração de Resultado 31/12/2004 31/12/2005

RECEITA OPERACIONAL BRUTA 45.570 52.000

Abatimentos sobre vendas (2.278) (2.600)

RECEITA OPERACIONAL LÍQUIDA 43.291 49.400

(-) Custo da Mercadoria Vendida (29.009) (27.000)

LUCRO BRUTO 14.283 22.400

Despesas operacionais (11.129) (11.400)

Despesas com vendas (4.958) (5.000)

Despesas gerais e administrativas (3.376) (3.400)

Depreciação e amortização (2.795) (3.000)

LUCRO OPERACIONAL 3.154 11.000

Despesas financeiras (211) (1.200)

Receitas (despesas) não operacionais 1.883 (875)

LUCRO ANTES DO IR 4.826 8.925

Provisão para imposto de renda (965) (1.785)

LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIO 3.861 7.140

É interessante observar que a ordem das contas no Balanço Patrimonial segue uma ordem temporal, as contas de ativo segundo sua liquidez (do curto prazo