ETAPA 03 - ADM FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA
Por: Mamutty • 9/11/2016 • Relatório de pesquisa • 1.022 Palavras (5 Páginas) • 227 Visualizações
ETAPA 3
- CONCEITO DE AVALIAÇÃO DE AÇÕES E TÍTULOS.
O valor de uma ação ordinária ou de um título é influenciado pelo fluxo de caixa do ativo, a taxa de crescimento do fluxo de caixa e o risco ou incerteza do fluxo de caixa. Entretanto, o estudo do risco na avaliação de um ativo deve receber mais atenção quando a economia se
Devemos somar uma série de rendas e depreciações líquidas, calculada para diversos anos futuros, a fim de obter o valor presente dos fluxos de caixa (retornos). Esses fluxos de caixa são, então, ajustados ao risco para determinar seu valor presente.
3.1 Cálculos de Retorno esperado, por meio do modelo de Gordon, considerando as seguintes alternativas:
Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.
Ks=Rf + β(Rm -Rf )
Ks=0,0975+1,5(0,14 - 0,0975)
Ks =0,0975+1,5(0,0425)
Ks =0,0975+0,063750
Ks=0,16125*100
Ks= 16,12%
P 0= D1/ (Ks-g) = 6 0,1612− 0,06 = 6 0,1012 =59,28
Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.
Ks = Rf+β (Rm-Rf)
Ks = 0,0975+0,9(0,14 - 0,0975)
Ks = 0,0975+0,9(0,0425)
Ks = 0,0975+0,3825
Ks = 0,135750*100
Ks = 13,58%
P 0 = D1/ (Ks-g) = 8 /0,1358− 0,05 = 8/ 0,08580 =93,24
- Resolução da seguinte questão:
A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?
D 0 = 4,00
D1 = 4 x 0.18 = 4,72
D2 = 4,72 x 0,18 = 5,57
D3 = 5,57 x 0,18 = 6,57
P 3 = D3 (1 + g) / Ks – g
P3 = 6,57(1+0,07)/0,15-0,07
P3 = 6,57.1,07/0,08
P3 = 7,03/0,08
P3 = 87,88
Resposta: o preço mais alto oferecido aos acionistas é de R$ 87,88.
- Avaliação de dois projetos industriais independentes.
Avaliar dois projetos industriais independentes, sendo que o investimento inicial para o Projeto A é de R$ 1.200.000,00 e, para o Projeto B, é de R$ 1.560.000,00. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Líquido, Taxa Interna de Retorno e Índice de Lucratividade dos projetos.
Métodos de Orçamento de Capital sem risco. | |||||
PROJETO A | |||||
Ano | Fluxo de caixa( R$) | TMA | TIR | Payback simples | Indice de Lucratividade |
0 | - 1.200.000,00 |
|
| 1.200.000,00 |
|
1 | 250.000,00 | 11,75% | 250.000,00 |
| |
2 | 250.000,00 | 11, 75% | 500.000,00 | ||
3 | 250.000,00 | 11, 75% | 750.000,00 | ||
4 | 250.000,00 | 11, 75% | 1.000.000,00 | ||
5 | 250.000,00 | 11, 75% | 1.250.000,00 | ||
6 | 250.000,00 | 11, 75% |
| ||
7 | 250.000,00 | 11, 75% | |||
8 | 250.000,00 | 11, 75% | |||
9 | 250.000,00 | 11, 75% | |||
10 | 250.000,00 | 11, 75% | |||
VPL | 227.129,44 |
| 16% |
| 1,19 |
...