O Capital de Giro

1 - Administração de Capital de Giro

O Capital de Giro ou Capital Circulante é representado pelos recursos à disposição da empresa para financiar as suas operações e honrar seus compromissos de curto prazo^[a].

Analisando o Balanço Patrimonial em um dado momento, o capital de giro será representando pelo Ativo Circulante (bens e direitos a disposição da empresa com mais alto grau de liquidez, como duplicatas a receber, estoques e caixa, por exemplo). ^[b]Dessa forma, em um primeiro momento, administrar o capital de giro significa, sobretudo, gerenciar adequadamente a política de crédito aos clientes, os níveis de estoque e o caixa da empresa.^[c]

Nas empresas industriais, com maior concentração de imobilizado, a gestão de capital de giro se concentra nas necessidades de caixa a longo prazo. Já nas empresas comerciais, mais intensivas em capital de giro, a maior preocupação é a gestão adequada dos estoques e das contas a receber. Nas empresas de serviço, pouco intensas em ativos, a administração do capital de giro foca as contas a receber.^[d]

Outro aspecto importante da administração de capital de giro é determinação do seu volume e das suas fontes de financiamento, sejam elas próprias ou de terceiros^[e]. Quanto maior o capital de giro, maior será a necessidade de financiamento o que, por sua vez, reduz a lucratividade. Por outro lado, se o capital de giro for muito baixo, incorre-se no risco de empresa não conseguir honrar seus compromissos de curto prazo^[f]. Essa capacidade pode ser medida pelo Capital de Giro Líquido ou Capital Circulante Líquido, o qual é calculado pela diferença entre Ativo Circulante e o Passivo e o Passivo Circulante (obrigações de curto prazo com maior grau de exigibilidade)^[g]. Tal relação fornece ao administrador um indicador de liquidez (capacidade de pagamento de contas) importante a tomada de decisões simples que tornem esse capital positivo, seja aumentando os bens e direitos circulantes e as entradas de caixa a fim de cobrir as dívidas circulantes, reduzindo o endividamento de curto prazo e as saídas de caixa^[h].

Outros indicadores de liquidez também são comumente usados na administração de capital de Giro: Liquidez Corrente = Ativo Circulante (AC)/ Passivo Circulante (PC) (capacidade de honrar os compromissos no curto prazo); Liquidez Seca = (AC-estoques)/PC (curtíssimo prazo); dentre outros.^[i]

Um dos maiores desafios do administrador financeiro é o correto dimensionamento das necessidades de Capital de Giro (NCG). Um elevado volume de capital de giro pode reduzir as possibilidades de aplicações em ativos não circulantes (investimentos, imobilizado, dentre outros). Por outro lado, um baixo volume de capital de giro pode comprometer a operação e as vendas da empresa. ^[j]

A necessidade de capital de giro pode ser calculado de suas formas: a) com base no ciclo financeiro (a NCG corresponde ao caixa operacional – recursos que garantem a operacionalidade da empresa); b) com base no Balanço Patrimonial, onde a NCG corresponde à diferença entre o Ativo Operacional (recursos utilizados na operação da empresa, como Duplicatas a Receber e  estoques) e o Passivo Operacional (contas do passivo vinculadas ao Ciclo operacional da empresa, como salários, fornecedores, etc)^[k]

...