Atps adm financeira e orçamentária

1 - Introdução

2 - Etapa 3 Passo 2

Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon, para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas;

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Dados:

β= 1,5 (Beta)

Rm= 14% (Retorno da carteira de mercado)
Rf= 9,75% (Taxa Selic – titulo)
G= 6% (Taxa de crescimento dos dividendos)
D1= Rp 6,00 (Retorno esperado por ação)

Fórmula: Ks = Rf + B (Rm – Rf)

Ks= 0, 0975 + 1,5 (0,14 – 0,0975)

Ks= 0, 0975 + 1, 5. 0, 0425

Ks= 0.0975 + 0, 06375

Ks= 0, 16125 ou 16,125%

PO= 6, 00 / 0,16125 – 0,06

PO = 6, 00/ 0,10125

PO = 59,259

Resposta: Considerando 16, 125 % como valor de Ks no modelo de Gordon o preço corrente da ação neste exemplo seria R$ 59,25.

Companhia Z: Tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Dados:

β= 0,9 (Beta)

Rm= 14% (Retorno da carteira de mercado)
Rf= 9,75% (Taxa Selic – titulo)
G= 5% (Taxa de crescimento dos dividendos)
D1= Rp 8,00 (Retorno esperado por ação)

Fórmula: Ks = Rf + B (Rm – Rf)

Ks= 0, 0975 + 0, 9 (0, 14 – 0, 0975)

Ks= 0, 0975 + 0, 9. 0, 0425

Ks= 0.0975 + 0, 03825

Ks= 0, 13575 ou 13,575%

PO= 8,00 / 0,13575 – 0,05

PO = 8,00/ 0,08575

PO = 93, 29

Resposta: Considerando 13, 575 % como valor de Ks no modelo de Gordon o preço corrente da ação neste exemplo seria R$ 93,29.

3 - Etapa 3 Passo 3

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários? 

Dados:

D1= 4,00

Ks= 15%

G= 7%

G= 18%

18%

PO= 4, 00 / 0, 15 – 0, 18

PO = 4, 00/ 0, 03

PO = 133, 33

7%

PO= 4, 00 / 0, 15 – 0, 07

PO = 4, 00/ 0, 08

PO = 50, 00

Resposta: O preço mais alto será o de 133,33, com a taxa de 18%.