GESTAO FINANCEIRA FGV

MODULO I

1. Defina o conceito de finanças.

Finanças são atividades realizadas para maximizar o retorno dos recursos investidos. Esse conceito de maximização aplica-se tanto às finanças públicas como às privadas. Investimentos públicos devem dar retorno aos cidadãos e contribuintes dos impostos; já os investimentos privados, aos cotistas, sócios e investidores.

1. Explicite o conceito de empresário.

Empresários são pessoas que, de forma isolada ou em grupo, mobilizam esforços, recursos e conhecimentos (financeiros, materiais, técnicos e mão de obra) para montar uma empresa e produzir bens, produtos ou serviços, com vistas a atender a uma demanda específica ou a uma necessidade do mercado em geral.

1. Explique no que consiste agregar valor e gerar riqueza no contexto organizacional.

Uma empresa agrega valor quando faz com que os seus produtos, bens ou serviços (prontos e acabados) tenham mais valor do que simplesmente o amontoado das suas partes e peças. À medida que uma empresa agrega valor ao longo das etapas das suas operações, ela cria riqueza para os seus investidores, pois o valor dos produtos acabados é maior do que o custo dos insumos utilizados (capital, trabalho e matéria-prima, por exemplo).

1. Apresente os objetivos tradicionais de uma empresa.

        Tradicionalmente, os objetivos da empresa – e, por decorrência, dos seus gestores, executivos e administradores – consistem em maximizar a riqueza dos investidores (proprietários, acionistas, cotistas, donos e sócios) e criar valor para eles.

1. Cite um objetivo moderno das empresas.

Atualmente, cuidar dos interesses de todos os seus stakeholders tem sido uma das preocupações da empresa moderna. Esse cuidado diz respeito não só à maximização das riquezas dos stakeholders mas também à preservação do seu bem-estar.

1. Defina o conceito de stakeholder.

Os stakeholders de uma empresa são as pessoas que, de alguma forma, estão envolvidas com ela ou sentem os seus efeitos: clientes, fornecedores, sócios, administradores, funcionários, vizinhos, comunidade do entorno, prestadores de serviços, terceirizados, entre outros.

1. Descreva o problema do agente.

Quando os interesses dos administradores (gestores) conflitam com os interesses da empresa (proprietários), temos o que chamamos de problema do agente (ou de agência).

Essa divergência pode advir do fato de os administradores buscarem maximizar a própria riqueza e bem-estar – como manutenção do próprio emprego, direitos trabalhistas e segurança –, em vez de focarem em aumentar a riqueza dos acionistas.

1. Indique três funções do gestor financeiro.

O gestor financeiro executa tarefas como: observar e analisar o cenário econômico, planejar ações, avaliar e analisar oportunidades de investimentos e definir as estratégias financeiras das empresas.

Cabe a eles decidir, entre outras atividades de caráter financeiro, sobre:

1. como obter recursos e onde captá-los;
2. onde aplicar os recursos disponíveis;
3. qual a viabilidade econômica e financeira para lançar novos produtos, abrir ou fechar filiais, fazer ou não parcerias e joint ventures, com concorrentes ou fornecedores e
4. quando e quanto investir em máquinas e equipamentos.

Os executivos financeiros devem ter sempre em mente que o seu objetivo maior é criar valor e maximizar a riqueza dos investidores.

1. As decisões de investimento (DI) são aquelas que envolvem gastos. Tratam-se, por exemplo, de decisões sobre aquisição de máquinas e equipamentos, compra de matéria-prima, contratação de pessoas e treinamentos, entre outros dispêndios.

Já as decisões de financiamento (DF) estão relacionadas aos recursos (capital) disponíveis para o financiamento das atividades da empresa. Norteiam essas decisões questões como:

1. Quanto de recursos próprios (dos sócios ou cotistas) se tem disponível para uso?
2. Quanto do capital de terceiros (empréstimos ou financiamentos de bancos, por exemplo) será preciso?
3. Em que instituições financeiras (bancos) esses empréstimos serão obtidos?

MODULO II

1. O projeto Legal tem risco beta igual a 1,4. Considerando que a taxa RF é igual a 15% ao ano e o esperado retorno do mercado (Erm), 22% ao ano, indique a taxa de retorno adequada para o projeto.

1. O projeto Xistuz tem risco beta igual a 0,5. Considerando que a taxa RF é igual a 14% ao ano e o esperado retorno do mercado (Erm), 20% ao ano, indique a taxa de retorno adequada para o projeto.

1. A companhia de telecomunicações Telfon é financiada por capital próprio (sócios com ações) e capital de terceiros (dívidas junto a credores). O valor do capital de terceiros equivale a R$ 25.000,00, sobre o qual a empresa paga a taxa de juros (Kd) de 8% ao ano. A companhia tem 25.000 ações, cujo valor justo é R$ 3,00 por ação, e paga dividendos à taxa Ks de 18% ao ano. A alíquota do IR é igual a 40%. Considerando as informações apresentadas e assumindo condições de perpetuidade, calcule o CMPC da Telfon.

1. Uma grande siderúrgica tem credores (capital de terceiros) e acionistas (capital próprio). O valor do capital de terceiros é igual R$ 32.000,00, sobre o qual a empresa paga a taxa de juros (Kd) de 12% ao ano. A siderúrgica tem 250.000 ações, cujo valor justo é R$ 0,10 por ação, e paga dividendos à taxa Ks de 24% ao ano. A alíquota do IR é 30%. Considerando as informações apresentadas e assumindo condições de perpetuidade, calcule o CMPC da siderúrgica.

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1. A firma de software Matrix tem 500 ações, e o valor justo de cada ação é R$ 70,00. O risco beta das ações equivale 1,3. A dívida da empresa é rolada em perpetuidade no valor de R$ 15.000,00, sobre a qual ela paga regularmente apenas os juros, à taxa de 12% ao ano.

Considere que a taxa RF seja igual a 5% ao ano, o retorno esperado do mercado (Erm) 12% ao ano e a alíquota do IR 25%. Assumindo condições de perpetuidade, calcule o CMPC da Matrix.

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