Trabalho Sobre a Ambev

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1. Introdução

Segundo o site da PwC, o setor de consumo no Brasil apresentou grandes transformações nos últimos anos, beneficiado pelos avanços nos níveis de renda, emprego, e a inserção econômica de novos consumidores potenciais, assim como maior acesso ao crédito e menores taxas de juros. Todos esses fatores contribuíram para o fortalecimento do mercado interno e a expansão do setor no país, que já conviveu com altas taxas de inflação.  Um exemplo relevante é a AmBev que no ano de 2012 foi listada como a maior empresa de capital aberto na Bolsa de Valores brasileira, como também a maior empresa da América Latina, encerrando o ano com valor de mercado de US$ 120,1 bilhões, segundo dados da consultoria Economática.

Ao abordar as empresas e suas condições no mercado, deve-se levar em consideração a área financeira, analisando, principalmente, a dinâmica do capital de giro e o gerenciamento das contas a receber nas organizações.
A análise é feita segundo o Modelo Fleuriet, no qual o balanço patrimonial é separado em ativos e passivos operacionais e financeiros.

O ativo circulante financeiro é composto por caixa e banco conta movimento (disponível) e as aplicações de curto prazo, já o ativo circulante operacional são os investimentos decorrentes das operações da empresa. O passivo circulante financeiro corresponde aos empréstimos, financiamentos e descontos de duplicatas, enquanto o passivo circulante operacional refere-se às obrigações decorrentes da atividade da empresa. Mesquita (2008), por sua vez, complementa afirmando que o modelo dinâmico de capital de giro deve: “ (I) ser sintético e globalizante, de forma a permitir a tomada rápida de decisão; (II) incorporar os parâmetros de uma inflação e (III) considerar uma economia em crescimento constante”.

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Segundo Assaf Neto e Silva (2007) o Capital de Giro tem grande importância para as empresas, pois é responsável pela realização financeira dos negócios e pelo retorno dos investimentos, é formado pelo ativo circulante, que são os ativos convertidos em caixa em até um ano (ativos de curto prazo). Desse modo, a gestão do capital de giro trata da administração do ativo e do passivo circulante, ou seja, do gerenciamento da quantidade de estoque e investimentos necessários para a empresa, da manutenção do passivo circulante, e do caixa (ASSAF NETO; SILVA, 2007).

A análise financeira faz uso de diferentes índices para o cálculo de pontos relevantes na gestão do capital de giro. Posteriormente, esses índices são interpretados individualmente e em conjunto, objetivando compreender o desempenho da empresa ao longo dos anos.
Assim, verifica-se que a análise financeira permite a visualização da situação geral da empresa tanto interna quanto externamente. No presente trabalho pretende-se analisar o capital de giro dos anos de 2011 a 2015 da empresa AmBev. S.A.

1.   Desenvolvimento

A Ambev resultou da associação, em 1999, entre a companhia Cervejaria Brahma e a companhia Antarctica Paulista. Em 2012, segundo dados da consultoria Economática, a Ambev era a maior empresa da América Latina. 
Os valores utilizados para a análise dos indicadores estão em milhares de reais. Através da Tabela 1 é possível algumas considerações sobre os indicadores do ciclo financeiro e operacional.

Indicadores de Ciclo	2011	2012	2013	2014	2015
PME	91,6454	86,2733	88,2957	95,8331	97,2359
PMR	26,5586	27,5658	30,2898	28,6343	31,4463
PMPF	250,3027	229,5812	250,3247	244,6545	248,9995
CO	118,204	113,8391	118,5854	124,4674	128,6822
CF	-132,099	-115,742	-131,739	-120,187	-120,317

        Tabela 1. Indicadores de Ciclo Financeiro e Operacional. Fonte: Elaboração Própria

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Nota-se um aumento do prazo médio de estocagem (PME) de 92 dias em 2011 para 98 dias em 2015, assim, na tentativa de reduzir o estoque a empresa oferece prazos maiores aos clientes – elevando o prazo médio de recebimento (PMR) de 27 dias em 2011 para 32 dias em 2015. Consequentemente houve um aumento do ciclo operacional (CO), indicando uma maior necessidade de recursos para financiar o giro da empresa.

O ciclo financeiro (CF), por sua vez, aumentou de 2011 para 2015 indicando que os clientes estão sendo totalmente financiados pelos fornecedores, a empresa está comprando, estocando, vendendo e recebendo o valor de suas vendas para só depois pagar seus fornecedores. Tal aumento ocorreu como consequência do aumento do CO e redução do PMPF (acentuado de 2011 para 2012).

A análise da gestão do capital de giro é importante para conhecer a situação financeira da empresa e tomar as decisões adequadas ao negócio.
O grupo de contas mostrado na Tabela 2, será utilizado para analisar como a AmBev vem fazendo essa gestão.

Nota-se que a necessidade de capital de giro (NCG) possui valores negativos, neste caso, verifica-se que o Passivo Operacional, além de financiar o Ativo Circulante Operacional, também financia outros ativos, como, por exemplo, o Ativo Realizável a Longo Prazo e o Ativo Permanente.  No decorrer dos anos a NCG permanece negativa demonstrando que não há necessidade de recurso externo às atividades, já que o passivo circulante operacional (PCO) é maior que o ativo circulante operacional (ACO) em todos os anos, indicando que o PCO é suficiente para financiar o ACO.

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