Relatório Análise Contábil Magazine Luiza

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ATIVIDADE INDIVIDUAL

Matriz de atividade individual
Disciplina: Contabilidade Financeira	Módulo: I
Aluno:	Turma: 22
Tarefa: Relatório de Análise Contábil do Magazine Luiza (2019-2020)
Introdução
Este trabalho tem como objetivo trazer as demonstrações contábeis do Magazine Luiza dos exercícios de 2019 e 2020 e analisar seus resultados com base nas análises Horizontal e Vertical e nos indicadores de Liquidez, Estrutura, Lucratividade e Rentabilidade com comparativos de investimentos de Renda Fixa para melhor avaliar a situação dos últimos 2 anos. Para contextualização, o Magazine Luiza é uma empresa do mercado varejista, fundada em Franca em 1957. Passou de uma simples loja de eletrodomésticos, para uma das maiores plataformas de venda on line do mercado brasileiro e conta com mais de 1.500 sellers, pequenos varejistas, que se beneficiam das oportunidades de vendas geradas pela digitalização. Atualmente o Magazine Luiza possui mais de 1.100 lojas físicas e está presente em 21 estados do país, conta com 22.000 colaboradores e 17 centros de distribuição. É considerada uma das 20 melhores empresas para se trabalhar há mais de 20 anos. E em 2011 entrou para as empresas listadas na bolsa de valores e desde então seus números só se multiplicaram. Inserida em um mercado varejista acirrado, com excelentes players, e marcado pela instabilidade política e diversas crises econômicas, que inclusive teremos a oportunidade de observar no desenvolvimento deste trabalho os resultados da empresa antes e durante a pandemia causada pelo COVID-19.
Demonstrações Contábeis
Balanço Patrimonial   31/12/2020 31/12/2019 AH AV 2020 AV 2019 Ativo Total         22.296.830       18.611.817 19,80% 100,00% 100,00% Ativo Circulante         14.799.483       12.157.015 21,74% 66,37% 65,32% Caixa e equivalentes de caixa             1.281.569              180.799 608,84% 5,75% 0,97% Aplicações Financeitas             1.220.095           4.446.143 -72,56% 5,47% 23,89% Contas a Receber             3.460.711           2.769.649 24,95% 15,52% 14,88% Estoque             5.459.037           3.509.334 55,56% 24,48% 18,86% Tributos a Recuperar                594.782              777.929 -23,54% 2,67% 4,18% Despesas Antecipadas                          -                          -       Outros Ativos Circulantes             2.783.289              473.161 488,23% 12,48% 2,54%       Ativo Não Circulante           7.497.347         6.454.802 16,15% 33,63% 34,68% Realizável a Longo Prazo             1.585.551           1.491.070 6,34% 7,11% 8,01% Investimentos             1.705.072           1.240.664 37,43% 7,65% 6,67% Imobilizado             3.613.297           3.196.199 13,05% 16,21% 17,17% Intangível                593.427              526.869 12,63% 2,66% 2,83%       Passivo e Patrimônio Líquido         22.296.830       18.611.817 19,80% 100,00% 100,00% Passivo Circulante         11.512.179         7.203.042 59,82% 51,63% 38,70% Obrigações Sociais e Trabalhistas                294.314              309.007 -4,75% 1,32% 1,66% Fornecedores             7.679.861           5.413.546 41,86% 34,44% 29,09% Obrigações Fiscais                331.113              307.695 7,61% 1,49% 1,65% Empréstimos e Financiamentos             1.666.243                  8.192 20239,88% 7,47% 0,04% Dividendos e JCP a Pagar                          -                          -       Outras Obrigações             1.540.648           1.164.602 32,29% 6,91% 6,26%       Passivo não Circulante           3.459.364         3.843.838 -10,00% 15,52% 20,65% Empréstimos e Financiamentos                  17.725              838.862 -97,89% 0,08% 4,51% Arrendamento Mercantil             2.156.522           1.893.790 13,87% 9,67% 10,18% Tributos Diferidos                          -                    3.725 -100,00% 0,02% Provisões Fiscais Previdenciárias                998.250              767.938 29,99% 4,48% 4,13% Lucros e receitas a apropriar                286.867              339.523 -15,51% 1,29% 1,82%       Patrimônio Líquido           7.325.287         7.564.937 -3,17% 32,85% 40,65% Capital Social Realizado             5.952.282           5.952.282 0,00% 26,70% 31,98% Reservas de Capital -              213.037              198.730 -207,20% -0,96% 1,07% Reservas de Lucros             1.574.891           1.410.757 11,63% 7,06% 7,58% Outros Resultados Abrangetes                  11.151                  3.168 251,99% 0,05% 0,02% Demonstrativo de Resultado do Exercício   31/12/2020 31/12/2019 AH AV 2020 AV 2019 Receita Líquida de Bens ou Serviços        26.130.544      8.491.861 41,31% 100,00% 100,00% Custo dos Bens ou Serviços Vendidos -        19.672.090 -     13.464.405 46,10% -75,28% -72,81% Lucro Bruto          6.458.454        5.027.456 28,46% 24,72% 27,19%            Despesas/Receitas Operacionais -         5.753.929 -       3.745.083 53,64% -22,02% -20,25%       Despesas com vendas -         4.476.887 -       3.134.586 42,82% -17,13% -16,95%       Despesas gerais e administrativas -         1.295.041 -          972.582 33,15% -4,96% -5,26%       Perdas pela não recuperabilidade de ativos -            100.388 -            69.676 44,08% -0,38% -0,38%       Outras receitas operacionais                81.834            352.031 -76,75% 0,31% 1,90%       Res. De Equivalência Patrimonial                36.553              79.730 -54,15% 0,14% 0,43% Resultado antes das Receitas e Desp Financeiras              04.525        1.282.373 -45,06% 2,70% 6,93%          Receitas Financeiras              201.463            647.421 -68,88% 0,77% 3,50%    Despesas Financeitas -            526.543 -          714.410 -26,30% -2,02% -3,86% Resultado antes dos Tributos sobre o Lucro             379.445        1.215.384 -68,78% 1,45% 6,57%       Imposto de renda e contribuição social sobre o lucro                12.264 -           93.556 -104,18% 0,05% -1,59%       Lucro Líquido do Exercício              91.709           921.828 -57,51% 1,50% 4,99%  horizontal
Análise horizontal
Balanço Patrimonial O Ativo Circulante aumentou em 21,74% no exercício de 2020, destaca-se o Caixa com aumento de 608,84%, redução de 72,56% nas Aplicações Financeiras, aumento de Estoque e Outros Ativos Circulantes em 55,56% e 488,23%, respectivamente. O Ativo Não Circulante aumentou 16,15% em 2020, com destaque no aumento de 37,43% em Investimentos. O Passivo Circulante teve aumento de 59,82%, com aumento de 41,86% em Fornecedores e aumento de 20.339% em Empréstimos e Financimanentos. O Passivo Não Circulante teve redução de 97,89% em Empréstimos e Financiamentos, bem como a queda de 100% em Tributos Diferidos. No Patrimônio Líquido houve uma redução de 207,20% de reservas de capital. Demonstrativo de Resultado do Exercício A Receita Líquida aumentou 41,31% e o Custo De Bens e Serviços aumentou em 46,10% enquanto o lucro bruto aumento 28,46%. Houve aumento nas despesas operacionais de 53,64% e Desepesas com Vendas de 42,82% e Perdas Pela Não Recuperalibidade de Ativos de 44,08%. Outras receitas operacionais reduziu em 76,75%, assim como o Resultado de Equivalência Patrimonial que caiu 54,15%. As Receitas Financeiras reduziram em 68,88%, Imposto de Renda e Contribuição Social Sobre Lucro reduziu em 104,18%.   Para finalizar, o Lucro Líquido teve queda de 57,51% em 2020.  horizontal
Análise vertical
Balanço Patrimonial No ativo em 2019 são Aplicações Financeiras representou 23,89%, enquanto que em 2020 foi para 5,47%. O Estoque, de 18,86% foi para 24,48%. No Ativo Não Circulante o mais representativo em ambos os anos, 2019 e 2020, são os Imobilizados ficando com 17,17% e 16,21%, respectivamente. O Passivo Circulante representou em 2019 38,70% e em 2020 51,53%, e inserido nele estão Fornecedores com 29,09% em 2019 e 34,44% em 2020. Os Empréstimos e Financiamentos passaram de 0,04% para 7,47%. O Passivo Não Circulante de 20,65% em 2019 passou para 15,52% em 2020, Arendamento Mercantil foi de 10,18% para 9,67%. Empréstimos e Financiamentos em 2019 representou 4,51%, já em 2020 foi para 0,08%. Provisões Fiscais e Previdenciárias representaram 4,13% e 4,48%. O patrimônio líquido passou de 40,65% em 2019 para 32,85% em 2020. O Capital Social Realizado foi de 31,98% para 26,70% em 2020. Reservas de Capital era de 1,07% e foi para 0,96% no ano seguinte. Enquanto Reservas de Lucro se mantiveram aproximadas nos dois anos, de 7,58% para 7,06% em 2020. Demonstrativo de Resultado do Exercício O custo das mercadorias vendidas representou 72,81% em 2019, enquanto em 2020 representou 75,28% do faturamento (receita operacional líquida) da empresa. As despesas operacionais (comerciais, administrativas e financeiras) representaram 20,25% em 2019, enquanto em 2020 representaram 22,02% da receita líquida. As despesas com vendas passou de 16,95% em 2019 para 17,13% em 2020. O Lucro Bruto do produto em 2019 representou 27,19% enquanto em 2020 ela recuou para 24,72%. A Margem Operacional representou 6,57% em 2019, enquanto em 2020 o percentual foi de 1,45%. A Margem Líquida da empresa representou 4,99% em 2019, enquanto que em 2020 caiu para 1,50%.
Cálculo dos índices de liquidez
Liquidez Imediata 2019 2020          0,03          0,11 Este baixo índice de 0,03 para 2019 e 0,11 para 2020, indica que a gestão de fluxo de caixa é eficiente, pois mantém pouquíssimo recurso em tesouraria. Podemos dizer que em 2019 a empresa poderia dispor de R$ 0,03, e R$ 0,11 em 2020, de recursos disponíveis para pagar cada R$ 1,00 de dívida do passivo circulante. Ou seja, isso representa que o capital encontra-se empregado no giro operacional do negócio. Liquidez Corrente 2019 2020          1,69          1,29 Este índice indica o quanto a empresa poderá dispor do capital de giro para o pagamento de suas dívidas circulantes (curto prazo). Então podemos dizer que para cada R$ 1,00 de dívidas do curto prazo, a empresa poderia dispor em 2019 de R$ 1,69 do capital de giro para o pagamento delas, e R$ 1,29 em 2020. Portanto, com estes números apresentados podemos dizer que é uma empresa com capacidade de solvência. Este índice acima de 1 indica uma boa administração e boa gestão de recursos. Liquidez Seca 2019 2020          1,20          0,81 O índice de liquidez seca indica a capacidade da empresa de arcar com suas dívidas no curto prazo sem depender do seu estoque, somente com seu capital de giro, trata-se de um indicador mais conservador. Exemplificando: em 2019 era possível arcar com as dívidas de curto prazo de acordo com o resultado apresentado (1,20), porém em 2020 o resultado de 0,81 representa que o Magazine Luiza não conseguira saldar suas obrigações. Formulando o cálculo de Grau de Dependência de Estoque (GDE), em 2019 representa 29%, enquanto em 2020 este percentual foi para 37%. Liquidez Geral 2019 2020          1,24          1,09 Por este indicador podemos verificar a capacidade da empresa de honrar todas as suas obrigações (de curto e longo prazos), contando com seus recursos realizáveis a curto e longo prazos. Este índice é o único dos de Liquidez que podemos vislumbar as possibilidades futuras da empresa. Portanto, figurativamente, podemos dizer que em 2019, para cada R$ 1,00 de dívidas totais, a empresa dispõe de R$ 1,24 de recursos de curto e longo prazos, enquanto em 2020 foi para R$ 1,09, ainda com essa pequena queda a empresa teria capacidade de honrar com suas obrigações.
Cálculo da estrutura de capital
Endividamento Geral 2019 2020 59,35% 67,15% Este índice avalia o quanto dos ativos da empresa são financiados por terceiros. No caso do Magazine Luiza, a empresa deve no curto e longo prazo 59,35% do seu ativo em 2019 aumentando para 67,15% em 2020. Portanto, dos recursos investidos no ativo em 2019, 59,35% provém de terceiros (fornecedores, banco e governo), enquanto os 40,65% provém de recursos próprios. Em 2020 a dependência de capital de terceiros aumentou para 67,15%, reduzindo a participação de capital próprio para 32,85%.  A empresa aumentou sua dependência no capital de terceiros para financiar seu ativo, aumentando também seu fator de risco. Este indicador não pode ser avaliado individualmente, contudo, quanto menor for este percentual melhor seria para a companhia. Seria preciso avaliar onde estes recursos foram investidos e a qual custo foi empregado a este capital. Composição do Endividamento 2019 2020 65,20% 76,89% Este indicador mostra a relação entre a dívida de curto prazo e a divida total da empresa. Então, neste caso, o endividamento de curto prazo da empresa em 2019 representava 65,20%, aumentando para 76,89% em 2020. Ou seja, em 2019 a cada R$ 100 de dívidas, R$ 65,20 estava concentrado no seu passivo circulante, representando um alto endividamento no curto prazo (em até 12 meses), aumentando ainda mais em 2020, passando para R$ 76,89. Na prática, quanto menor for esta conta melhor seria para a companhia, assim ela desembolsaria menos recursos para o cumprimento de suas obrigações no curto prazo. Imobilização do Capital Próprio 2019 2020 65,61% 80,70% Esse índice apresenta que em 2019, 65,61% do patrimônio líquido do ML estava aplicado em imobilizados, investimentos e intangíveis de baixa liquidez, tornando este número ainda mais alto em 2020, passando a representar 80,7%. Portanto, em alguns casos, quanto menor for este percentual, poderá ser melhor para a companhia para que tenha mais liquidez de seus recursos e assim menor dependência de recursos de terceiros para manutanção do seu negócio. Imobilização de Recursos Não Correntes 2019 2020 43,51% 54,82% Este índice mede qual a proporção do Ativo Fixo (Imobilizado + Intangível + Investimentos) em relação ao Patrimônio Líquido e Passivo Não Circulante, portanto, este indicador informa a proporção entre os Ativos fixos e os recursos que não necessitam ser liquidados imediatamente. Em 2019 o índice mostra que a empresa utilizou 43,51% de seus recursos não correntes (Patrimônio Líquido + Passivo Não Circulante), não precisando fazer uso dos recursos correntes (Passivo Circulante) para financiar seu Ativo fixo. Enquanto que este percentual aumentou para 54,82% 2020. Idealmente este indicador deve estar abaixo de 1 (ou 100%), pois ao contrário mostraria que os recursos não correntes são insuficientes para financiar o Ativo Fixo, fazendo com que a empresa utilizasse Recursos Correntes para financiar o Ativo Fixo, podendo causar desequilíbrio na empresa. Passivos Onerosos Sobre o Ativo 2019 2020 20,70% 22,99% Este indicador mostra a dependência da companhia de capital oneroso proveniente de instituições financeiras. Aqui podemos constatar que a empresa tinha 20,70% das aplicações efetuadas no ativo, oriundos de instituições financeiras em 2019 e que aumentou para 22,99% em 2020. Em suma, quanto menor for a dependência do capital de terceiros melhor será para a entidade, estes percentuais apresentados ainda são razoáveis, mas precisa ser levado em consideração o custo financeiro destes valores no longo prazo e a sua aplicação.
Cálculo da lucratividade
Margem Bruta 2019 2020 27,19% 24,72% Este indicador revela o percentual remanescente do faturamento líquido depois de subtraído o CMV para cobrir os custos operacionais. Conclui-se que em 2019 este percentual foi de 27,19%, enquanto em 2020 reduziu para 24,72%. Desta forma, houve uma redução na lucratividade auferida sobre o produto e menor parcela do faturamento líquido para absorção das despesas operacionais. Margem Operacional 2019 2020 6,57% 1,45% A empresa obteve 6,57% de retorno operacional sobre o seu faturamento em 2019 e em 2020 este retorno caiu para 1,45%. Ou seja, este índice aponta a eficiência operacional do negócio medido exclusivamente em função das suas operações normais (comerciais, administrativas e financeiras) realizadas para manutanção da atividade fim. E este percentual é muito relativo, pois cada segmento tem sua característica, como o Magazine Luiza é uma entidade do varejo, as margens tendem a ser mais baixas. Margem Líquida 2019 2020 4,99% 1,50% Em 2019 a empresa teve um retorno de 4,99% em relação ao seu faturamento líquido, enquanto em 2020 este retorno foi de apenas 1,50%. Este indicador de retorno difere margem operacional, pois neste resultado está deduzido IR (import de renda) e CSLL (contribuição social sobre lucro líquido). Entidades do varejo como o ML tendem a ter indices baixos por conta da grande concorrência. Giro do Ativo 2019 2020 0,99 1,17 Este índice avalia se o faturamento líquido gerado no exercício foi suficiente para cobrir os investimentos feitos. Então para exemplificar, podemos dizer que em 2019, a empresa vendeu R$ 0,99 para cada R$ 1,00 investido, ou seja, as vendas não cobriram o investimento. Enquanto em 2020, o faturamento líquido gerado foi suficiente para cobrir o capital investido, que neste exemplo seria representado por R$ 1,17.
Cálculo da rentabilidade
Retorno do Patrimônio Líquido (ROE) 2019 2020 12,19% 5,35% Este indicador avalia o custo de oportunidade de capital aplicado pelo investidor. Aqui podemos dizer que os acionistas tiveram um retorno de capital 12,19% em 2019 e caiu para mais da metade em 2020, apresentando o valor de 5,35%. Com este indicador é possível avaliar se o rendimento é compatível com outras oportunidades de aplicações financeiras. Temos como referenciar este indicador com as taxas do mercado na tabela abaixo:   2019 2020 IPCA 4,31% 4,52% SELIC 5,79% 2,77% CDI 5,96% 2,75% Investimentos de renda fixa: Tesouro Prefixado com juros semestrais para 2031, com taxa de juros de 9,17%; Tesouro Prefixado 2026, com taxa de juros de 8,55%; Tesouro Prefixado, com taxa de juros de 8,24%. Podemos concluir que em 2019 houve um ótimo retorno, acima dos investimentos de renda fixa e em 2020 ainda esteve acima da inflação de 4,52%. Retorno dos Investimentos (ROI) 2019 2020 4,95% 1,76% Este indicador avalia o quanto de retorno a empresa obteve em seus investimentos totais, evidenciando assim o potencial de geração de lucro por parte da empresa. Desta forma, em 2019 um retorno de 4,95%, com o payback em 20,2 anos, enquanto em 2020 o retorno foi de 1,76% com payback de 56,8 anos.
Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa
Podemos concluir que o Magazine Luiza é uma empresa que tem uma ótima gestão, baseado nos índices de liquidez, que mostram que a empresa possui pouco recurso em tesouraria, tem capital de giro para dívidas circulantes e consegue cumprir com seus compromissos no curto prazo. E a maior parte dos seus recursos estão alocados na própria operação, o que é bastante positivo. Apesar das dificuldades marcadas pela pandemia, o ano de 2020 gerou mais endividamentos e menores margens de rentabilidade, porém ainda positivas. O ROE de 2019 apresentou um custo de capital de 12,19%, um valor interessante se comparado aos retornos de investimentos de renda fixa (Tesouro Direto e outras taxas da economia), conforme referenciados abaixo: Tesouro Prefixado com juros semestrais para 2031, com taxa de juros de 9,17%; Tesouro Prefixado 2026, com taxa de juros de 8,55%; Tesouro Prefixado, com taxa de juros de 8,24%. 2019 2020 IPCA 4,31% 4,52% SELIC 5,79% 2,77% CDI 5,96% 2,75% E apesar da queda do ROE no ano de 2020 para 5,35%, este número ainda se manteve acima da inflação. Deve-se ponderar que este último ano foi atípico e é provável que a empresa se mantenha sólida e lucrativa nos próximos anos, como em 2019.
Referências bibliográficas
Blog Nubank. Disponível em: <https://blog.nubank.com.br> Acesso em 25 de jun. 2021. Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. Disponível em: <https://www.ibge.gov.br> Acesso em 25 de jun. 2021. LIMEIRA, A.; SILVA, C.; VIEIRA, C.; SILVA, R.; Gestão Contábil Financeira. Rio de Janeiro: Editora FGV, 2015. Contabilidade Financeira, conteúdo on-line do MBA FGV. Disponível em: <https://ls.cursos.fgv.br/d2l/home/328600> Acesso em jun. 2021. Magazine Luiza. Disponível em: <https://www.magazineluiza.com.br> Acesso em 25 de jun. 2021. Suno. Disponível em: <https://www.suno.com.br> Acesso em 25 de jun. 2021. Tesouro Direto. Disponível em: <https://www.tesourodireto.com.br> Acesso em 24 de jun. 2021.

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