Curval LM: O equilíbrio no mercado monetário

UNIVERSIDADE VEIGA DE ALMEIDA

 

Curva LM: O equilíbrio no mercado monetário

Cabo Frio-RJ

2015.1

SUMÁRIO

1.INTRODUÇÃO.............................................................................................................................................4

2.A CURVA LM.............................................................................................................................................. 5

3.A DEMANDA POR MOEDA......................................................................................................................6

4.A DEMANDA TOTAL POR MOEDA.................................................................................................. 7

5.A OFERTA E DEMANDA POR MOEDA E A TAXA DE JUROS........................................................8

6.DERIVAÇÃO DA CURVA LM...................................................................................................................9

7.A INCLINAÇÃO DA CURVA LM...........................................................................................................10

8.A POSIÇÃO DA CURVA LM...................................................................................................................10

9.FATORES QUE DESLOCAM A CURVA LM.......................................................................................11

10. DETERMINAÇÃO PELO DIAGRAMA DOS QUATRO QUADRANTES......................................11

11.O EQUILÍBRIO NOS MERCADOS DE PRODUTOS E MONETÁRIO (ISXLM)..........................12

11.1 A ATUAÇÃO DAS POLÍTICAS FISCAL E MONETÁRIA............................................................12

11.2EFEITOS DA POLÍTICA FISCAL...................................................................................................13

11.3OS EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA....................................................................................14

11.4 ALGUNS CASOS ESPECIAIS E A EFICÁCIA DAS POLÍTICAS FISCAL E MONETÁRIA...14

12.A ARMADILHA DA LIQUIDEZ............................................................................................................15

13.O CASO CLÁSSICO................................................................................................................................15

14.OUTRAS CONSIDERAÇÕES SOBRE A EFICÁCIA DAS  POLÍTICAS FISCAL E MONETÁRIA.................................................................................................................................................16

14.1 POLÍTICA FISCAL, NÍVEL DE ATIVIDADE E TAXA DE JUROS.............................................17

14.2 POLÍTICA MONETÁRIA, NÍVEL DE ATIVIDADE E TAXA DE JUROS..................................17

15. CONSIDERAÇÕES FINAIS................................................................................................................18

16.ANEXOS ...........................................................................................................................................20 à 28

        

        1.INTRODUÇÃO

O modelo IS/LM é uma tentativa de formalização matemática de sumarizar e descrever e A Teoria Geral do Emprego, do Juro e da Moeda de John Maynard Keynes. Os primeiros passos para a sua modelização aconteceram na Conferência de Econometria realizada em Oxford em Setembro de 1936, onde Roy Harrod, John Hicks e James Meade apresentaram as suas propostas de modelização. Depois de ver um ensaio do Harrod, John R. Hicks em 1937 publicou o artigo “Me. Keynes andtheclassics: a suggestedinterpretation”, neste artigo, ele descrevia, de forma simplificada, um sistema de equações relacionando os mercados de bens, monetários, e o de ativos, os mesmo tempo que resumia suas ideias em termos geométricos, a partir de gráficos com duas curvas, “IS” (equilíbrio no mercado de bens, equivalentemente, a igualdade entre poupança e investimento) e “LL” (equilíbrio entre oferta e demanda de moeda)  publicou o modelo IS/LM (originalmente LL, e não LM) na revista.

Hicks apesar de realizar uma abordagem simplificada, tinha como objetivo sintetizar as principais ideias contidas no livro A teoria do emprego, do juro e da moeda, de John Maynard Keynes lançado em 1936.O artigo de Hicks teve grande impacto sobre a macroeconomia, sendo utilizado na atualidade como um instrumento para análise de políticas econômicas alternativas e seus efeitos sobre o nível de renda.

Apesar da radicalidade de sua teoria da demanda efetiva, ao propor uma teoria para determinar a taxa de juros nominal, o próprio Keynes deixou a brecha para que seus sucessores retomassem a hipótese de que ao menos no Longo Prazo, os mecanismos de mercado em uma Economia Capitalista levariam ao equilíbrio com Pleno Emprego. Segundo ele, a demanda por moeda na economia aumentaria com a renda e reduziria com a taxa de juros nominal. Para um estoque de moeda constante, o aumento da renda pressionaria a taxa de juros para cima. Pensando na velha história das curvas de oferta e demanda, Keynes supõe que o aumento da renda faz com que as pessoas necessitem de mais dinheiro para suas atividades do dia-a-dia, ou seja, aumenta a Demanda por moeda. Se o total de Reais que os Bancos disponibilizam na economia (a oferta) é constante, a busca das pessoas por mais dinheiro deve aumentar o “preço” do dinheiro assim como qualquer outro bem, preço este que é justamente a Taxa de Juros Nominal. Essa relação positiva entre o produto (renda) e a taxa de juros é a famosa curva LM.

 Iremos explicar a curva Lm e um pouco do modelo Is-Lm.

2. A curva LM

A curva LM (liquidity-money) representa o equilíbrio no mercado de ativos – moeda e títulos públicos.

• A moeda tem liquidez absoluta, mas não rende juros. Já os títulos tem menor liquidez, mas rendem juros.
• Dado um estoque inicial de riqueza (moeda e títulos), se um dos dois estiver em equilíbrio, o mesmo valerá para o outro. Se houver excesso de demanda por moeda, haverá excesso de oferta de títulos e vice-versa.

A curva LM mostra combinações de níveis de renda (Y) e de taxas de juros (r) que fazem o mercado monetário ficar equilibrado, no sentido de que a demanda por moeda é igual à oferta de moeda. Para entendermos o funcionamento da curva LM, comecemos por definir “moeda” (M). No sistema LM, moeda são os “meios de pagamento” de uma economia, ou seja, a soma do papel-moeda em poder do público mais os depósitos à vista do público nos bancos comerciais.  Essas duas formas de moeda apresentam duas características principais: primeiro, ambas servem como meio de troca ou de pagamento; e, segundo, nenhuma delas proporciona retorno, isto é, não rende juros. De outra parte, a maioria dos outros ativos financeiros – que chamaremos, por conveniência, de títulos–propiciam um retorno ao seu possuidor e não podem ser usados como pagamento nas transações. Assim conceituado, pode-se dizer que a riqueza de um indivíduo consistirá de dois tipos de ativos – moeda e títulos– e cabe a ele escolher como será a distribuição de sua riqueza entre esses dois ativos. Caso ele opte por mais moeda,diremos que ele está demandando moeda; se sua opção for por mais títulos, sua demanda por moeda será, então, reduzida. De qualquer forma, é preciso lembrar que, como qualquer mercado, o mercado monetário tem uma demanda e uma oferta.