Analise De Investiemento

Apostila

Análise de Investimentos

Elaborado por: José Rodarte

SUMÁRIO

1 FUNDAMENTOS DA ADMINISTRAÇÃO DOS ATIVOS PERMANENTES ...................... 2 2 FUNDAMENTOS DE INVESTIMENTO DE CAPITAL....................................................... 3 2.1 Conceito de Investimento ........................................................................................... 3 2.2 Diferenciação entre investimento financeiro e investimento de capital ...................... 3 2.3 Tipos de Investimentos............................................................................................... 3 2.4 Modalidades de Investimentos ................................................................................... 4 2.5 Relacionamento entre projetos................................................................................... 7 3 DECISÕES DE INVESTIMENTOS EM SITUAÇÃO DE RESTRIÇÃO DE CAPITAL........ 8 4 CRITÉRIOS DE AVALIAÇÃO ECONÔMICA DE INVESTIMENTOS................................ 9 4.1 Principais Conceitos ................................................................................................... 9 4.2 Assistente de função do EXCEL............................................................................... 15 4.3 Abordagens qualitativas em decisões de investimentos de capital.......................... 18 4.4 Abordagens quantitativas em decisões de investimentos de capital ....................... 19

4.4.1 Período de Recuperação do Capital - Payback ..................................................20 4.4.2 Valor Presente Líquido (VPL)..............................................................................28 4.4.3 Índice de Lucratividade (IL).................................................................................32 4.4.4 Taxa Interna de Retorno (TIR) ............................................................................36 4.4.5 Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM).......................................................40

5 DILEMA VPL X TIR ......................................................................................................... 43 6 ELABORAÇÃO E ANÁLISE DE FLUXOS DE CAIXA DE INVESTIMENTO................... 47 7 DETERMINAÇÃO (CÁLCULO) DO CUSTO DAS FONTES DE CAPITAL ..................... 59

7.1 Conceito de Custo de Oportunidade ........................................................................ 59 7.2 Custo de Oportunidade e Retorno Requerido de Capital ......................................... 59 7.3 Cálculo do Custo de Capital ..................................................................................... 60

7.3.1 Determinação do Custo de Capital de Terceiros (Kd).........................................61

7.3.2 Custo do Capital Próprio (Ke) .............................................................................62

8 – AVALIAÇÃO DO RISCO EM PROJETOS ................................................................... 65 9 – ANÁLISE DE FONTES DE FINANCIAMENTO............................................................ 66

1

Análise de Investimentos www.ieccos.com.br Prof. Rodarte [e-mail]



1 FUNDAMENTOS DA ADMINISTRAÇÃO DOS ATIVOS PERMANENTES

Os Ativos Permanentes, em geral, constituem a parte mais significativa dos recursos aplicados pelas empresas, particularmente aquelas voltadas para a atividade industrial. Tais ativos englobam os itens como terrenos, edificações, máquinas, equipamentos, ferramentas, veículos, dentre outros, que são utilizados pela empresa por vários anos (vida útil longa) como meio de consecução de seus objetivos.

A administração dos ativos permanentes engloba decisões de aquisição (investimento) e, também, a previsão de venda ou disponibilização desses ativos (desinvestimento), que pode ocorrer por motivos diversos, tais como troca ou renovação tecnológica, mudança na linha de produtos, dentre outros. Envolve, ainda, decisões relacionadas à obtenção do capital a ser empregado para a realização dos investimentos desejados, conforme detalhado a seguir:

Decisões de financiamento Captação de recursos

Decisões de dividendos Financiamento das atividades

Decisões de investimento Aplicação de recursos

Decisões de investimento:

§ Envolve todo o processo de identificação, avaliação e seleção das alternativas de aplicações na expectativa de benefícios econômicos futuros;

§ São avaliadas pela relação risco-retorno;

§ São atraentes quando o retorno esperado da alternativa supera o retorno exigido

pelos proprietários de capital.

Decisões de financiamento:

§ Escolha das melhores ofertas de recursos

§ Descrevem as taxas de retorno exigidas pelos detentores de capital (credores e

acionistas)

§ Devem adequar o passivo às características de rentabilidade e liquidez das

aplicações de recursos

Análise de Investimentos www.ieccos.com.br Prof. Rodarte [e-mail]

2



2 FUNDAMENTOS DE INVESTIMENTO DE CAPITAL 2.1 Conceito de Investimento

Fazer um investimento consiste, para uma empresa, em comprometer capital, sob diversas formas, de modo durável, na expectativa de manter ou melhorar sua situação econômica. Portanto, um investimento pode ser caracterizado genericamente como um sacrifício atual em prol da obtenção de uma série de benefícios futuros.

2.2 Diferenciação entre investimento financeiro e investimento de capital

Investimentos financeiros: aquisição de títulos e valores mobiliários (alta liquidez).

Investimentos de capital: gastos corporativos mais vultosos, como a aquisição de uma nova máquina, a reforma de uma planta industrial, etc.

A perspectiva de investimento de capital costuma