Exemplo de cálculo do Grau de Alavancagem Operacional

O grau de alavancagem operacional é de extrema utilidade para as projeções dos resultados que determinada empresa obteria em diversos níveis de atividades de produção e de vendas, mantidas constantes as demais variáveis, tais como margem de contribuição, total das despesas e custos fixos etc.

Exemplo de cálculo do Grau de Alavancagem Operacional

Com utilização das mesmas informações utilizadas para cálculo do ponto de equilíbrio, conforme Quadro 4.

Quadro 4 - Gastos do produto e do período.

$

Preço unitário de venda 1.000

Despesas variáveis, para cada unidade 130

Custos variáveis, para cada unidade 470

Total das despesas e custos variáveis para unidade 600

Margem de contribuição unitária

Preço de venda menos total das despesas e custos variáveis 400

Despesas fixas, totais do mês 300.000

Custos fixos, totais do mês 1.700.000

Supondo que a empresa produziu e vendeu durante um determinado mês 7.000 unidades do seu produto, o lucro mensal seria o seguinte:

Quadro 5 - Lucro do mês, supondo um volume de atividades de 7.000 unidades.

$

Total das Receitas = 7.000 unidades X $ 1.000 7.000.000

Menos

Total das despesas variáveis = 7.000 unidade X $130 (910.000)

Total dos custos variáveis = 7.000 unidades X $ 470 (3.290.000)

= Margem de contribuição total 2.800.000

Menos

Total das despesas fixas (300.000)

Total dos custos fixos (1.700.000)

= Resultado do mês 800.000

Qual seria o Grau de Alavancagem Operacional dessa empresa, ao volume de atividades de 7.000 unidades? Em outras palavras, qual seria o reflexo no lucro se houvesse determinado aumento no volume de atividades?

Supondo um acréscimo de 10% no volume de atividades – a empresa vendeu 7.700 unidades, em vez das 7.000 anteriores – o “novo” lucro seria apurado como segue:

Quadro 6 - Lucro do mês, supondo um volume de atividades de 7.700 unidades.

$

Total das Receitas = 7.700 unidades X S 1.000 7.700.000

Menos

Total das despesas variáveis = 7.700 unidades X $ 130 (1.001.000)

Total dos custos variáveis = 7.700 unidades X $ 470 (3.619.000)

= Margem de contribuição total 3.080.000

Menos

Total das despesas fixas (300.000)

Total dos custos fixos (1.700.000)

= Resultado do mês 1.080.000

Portanto, o lucro anterior de $ 800.000 aumentou para $ 1.080.000, equivalente a $ 280.000 ou 35%.

Aplicando a fórmula, o GAO seria, então

GAO = Variação percentual no lucro _

Variação percentual na quantidade vendida

GAO = 35%

10% = 3,5 vezes

O GAO de 3,5 vezes significa que, no volume de atividade de 7.000 unidades, qualquer acréscimo percentual no volume dessa atividade implicará que o lucro aumentará proporcionalmente em 3,5 vezes.

Comprovação numérica dessa afirmação: considerando que o volume de atividades, que era de 7.000 unidades, aumente em 25%, passando para 8.750 unidades.

Como afirmado, o lucro do mês aumentaria 87,5% (25% vezes 3,5 vezes), passando de $ 800.000 para $ 1.500.000.

Demonstração

Quadro 7 - Lucro do mês, supondo um volume de atividades de 8.750 unidades.

$

Total das Receitas = 8.750 unidades X 1.000 8.750.000

Menos

Total das despesas variáveis = 8.750 X $ 130 (1.137.500)

Total dos custos variáveis = 8.750 unidades X $ 470 (4.112.500)

= Margem de contribuição total 3.500.000

Menos

Total das despesas fixas (300.000)

Total dos custos fixos (1.700.000)

= Resultado do mês 1.500.000

d) ALAVANCAGEM FINANCEIRA

A alavancagem financeira resulta da presença de encargos financeiros fixos no fluxo de lucro da empresa. Pode ser definida como a capacidade da empresa para usar encargos financeiros fixos, a fim de maximizar os efeitos de variações no lucro antes dos juros e impostos (LAJIR) sobre os lucros por ação (LPA) da empresa.

Os dois encargos financeiros fixos que podem ser encontrados na demonstração de resultado do exercício são:

- juros sobre empréstimos

- dividendos de ações preferenciais

Exemplo: A CHEN FOODS espera lucros antes dos juros e IR de $ 10.000 no ano corrente. Ele tem empréstimos de longo prazo, no montante de $ 20.000, que sofrem a incidência de juros anuais de 10%. Dispõe, também de 600 ações preferenciais em circulação, com $ 4 de dividendo anual por ação. Possui, ainda, 1.000 ações ordinárias em circulação.

Os encargos fixos são: $ 2.000 (resultantes do juro de 10% sobre $ 20.000 de empréstimos; e os dividendos anuais de $ 2.400, referente ao pagamento às ações preferenciais ($ 4,00/ação X 600