TEsouro Direto

Como Perder Dinheiro no Tesouro Direto

Publicado em 10 de junho de 2013 por Diego Wawrzeniak | 109 Comentários

Você já percebeu que investir na poupança não é um bom negócio: a rentabilidade está menor que a inflação e não parece que as coisas vão ficar diferente disso nos próximos anos.

Procurando o que fazer para não perder dinheiro, começou a entender melhor o que é Tesouro Direto e como ele funciona. Agora imagine que seja o dia 08/03/2013 e você resolve finalmente fazer sua primeira compra!

Escolheu comprar o título chamado NTN-B que é “indexado a inflação e oferece retorno de IPCA + 4,5% ao ano”. Isso é bem mais do que a Taxa Selic atual e com certeza mais do que a poupança.

Após 30 dias (em 07 de junho de 2013), vai tranquilamente olhar seu saldo e descobre que:

“PERDEU 14% DO SEU DINHEIRO!!”

Angustiado, você verifica se por engano não comprou ações da OGX (OGXP3). Mas não! Você realmente conseguiu perder 14% em um único mês investindo no Tesouro Direto… (veja na imagem)

Como todo bom investidor, você se acalma e antes de fazer qualquer coisa tenta entender o que aconteceu.

Rentabilidade do Tesouro Direto – Posição em 07 de junho de 2013:

“O que aconteceu?”

Em primeiro lugar você deve entender que o Tesouro Direto é ao mesmo tempo: mais seguro que a poupança e mais arriscado que um fundo multi-mercado.

Em outras palavras:

O Tesouro Direto não é um único tipo de investimento.

Na realidade existem 3 tipos de títulos que você pode comprar, e dependendo da escolha e das condições econômicas, investir em título do Tesouro Direto pode dar errado sim.

Portanto, é fundamental entender as diferenças e riscos entre cada um deles (entenda isso em detalhes no artigo “O que é Tesouro Direto“):

• Títulos Pós Fixados (indexados a taxa Selic) – LFT

• Títulos Parcialmente Pós Fixados (indexados a inflação) – NTN-B

• Títulos Pré Fixados – LTN e NTN-F

Agora vamos ao centro de tudo isso:

Diferença entre Pós Fixado e Pré Fixado

A diferença entre um título pré fixado e outro pós fixado está muito além do nome. Na realidade são duas coisas totalmente diferentes do ponto de vista de investimento.

Vamos entender melhor as características de cada uma delas:

Títulos Pós Fixados

Risco: nenhum

Rentabilidade: baixa

Indicação: investimentos de curto prazo

Título: LFT

O conceito fundamental no “pós fixado” é que (como o nome diz), a rentabilidade é definida após decorrido o período.

Portanto se a taxa Selic foi de 10% ao ano durante todo o ano e você tinha uma LFT durante este período, sua rentabilidade será de exatamente 10%.

Caso no meio do ano o Banco Central aumente a Selic para 11%, ao final do ano você terá uma rentabilidade de 10,5%.

(Para entender como esta conta é feita, veja este ótimo artigo do Rafael Seabra).

Na prática o investidor só irá saber de fato quanto ganhou de rentabilidade após passado o período de investimento, uma vez que não podemos saber os valores futuros da taxa Selic.

Títulos Pré Fixados

Risco: baixo

Rentabilidade: moderada

Indicação: investimentos de médio e longo prazo

Títulos: LTN e NTN-F

Nos títulos Pré Fixados, como o nome diz, a rentabilidade que o investidor terá ao final do investimento é definida no momento da compra do título:

Comprando uma LTN que paga 10% ao ano, com prazo de vencimento de 10 anos, após terminados os 10 anos você terá 159% de rentabilidade [((1+10%)^10)-1]. Em outras palavras, terá 2.6x o dinheiro investido, uma bela rentabilidade não é mesmo?

Porém nem tudo é céu azul quando falamos nos títulos pré fixados! Como você viu aqui em cima, estes títulos são investimentos de risco baixo, porém somente para o médio longo prazo.

“Mas se no vencimento do título eu vou ter toda essa rentabilidade garantida, qual é o risco então?”

Sim amigo investidor, você tem razão quando fala “no vencimento do título”, mas o risco está justamente no meio tempo disso, quando o valor do seu título pode variar de acordo com as taxas de juros (taxa Selic) e com a inflação.

É sobre isso que vamos falar agora:

Como juros afetam os títulos do Tesouro Direto

Com os títulos pós fixados não há mistério, sua rentabilidade será definida pelos juros do período e todo mundo fica feliz. E quanto aos p’re fixados? Bem, a;i a coisa fica diferente:

Imagine que você investiu R$ 1.000 em na LTN que falei acima, com rentabilidade definida em 10% ao ano. Portanto está definido que você irá receber R$ 100 para cada ano de investimento.

Até aqui sem problemas certo?

Agora suponha que o Banco Central resolva aumentar a Selic e a mesma LTN que você comprou agora está sendo negociada com uma rentabilidade exigida de 11%.

Sabe o que aconteceu?

Resposta: Você perdeu dinheiro.

Entenda que com a taxa de retorno em 10%, e ganhando R$ 100 por ano, você devia investir R$ 1.000. Agora, com o aumento dos juros, para se ter 11% de retorno ganhando os mesmos R$ 100 ao ano, é preciso pagar somente R$ 909,09 ( 100 / 11%) no título.

Veja na tabela abaixo, com os cupons (pagamento de juros) fixos em R$ 100, como o valor do investimento irá variar de acordo com a rentabilidade exigida:

Obs: as contas aqui estão simplificadas, para entender melhor como tudo isso é calculado, veja este ótimo artigo do