ADMINISTRAÇÃO FINACEIRA

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____6____= R$ 59,26

Ks= 0,0975+1,5(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,16125-0,06)

Ks=0,16125

Ks= 16,12%

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do

governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de

crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Ks=RF+B(RM-RF) P = __D___ = _____8____= R$ 93,29

Ks= 0,0975+0,9(0,14-0,0975) (Ks-g) (0,13575-0,05)

Ks=0,13575

Ks= 13,58%

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

D = $4

g = 18% / 7%

Ks = 15%

Vf = P (1 + i)

Vf = 4 (1 + 0,18) = 4,72

P = Vf / (1 + i)

Ano | Renda | Taxa requerida de retorno15% | VP da Renda |

1 | D1 = 4,72 | (1 + 0,15)¹ | $4,10 |

2 | D2 = 5,57 | (1 + 0,15)² | $4,21 |

3 | D3 = 6,57 | (1 + 0,15)³ | $4,32 |

| P3 = 87,87 | (1 + 0,15)³ | $57,77 |

VP Total = $70,41 |

Resumo do capítulo 05 do PLT para colocar na introdução....

Técnicas de Avaliação de Títulos, Ações Preferenciais, Ação Ordinária e

Conceito de Valor

Métodos de Avaliação Conceito

Títulos Podem ser definidos como Letras do Tesouro Nacional ou Debêntures (quando emitidos por empresas), que representam uma promessa de dívida com data de vencimento para a sua liquidação, de forma escritural. Trazem o chamado valor de face, que é o quanto será pago ao seu portador no ato da liquidação, e são vendidas ao mercado com deságio (com valor menor do que o valor de face), a diferença entre o valor pago pelo título no momento presente, do valor que será pago na sua liquidação, caracteriza a taxa de retorno do investimento. A avaliação de títulos é realizada com base no seu valor de face e no valor dos seus cupons, que são os valores pagos periodicamente ao seu portador, também considerados como juros para este tipo de operação. Para apurar