ANÁLISE DE INVESTIMENTO EM AÇÕES E FUNDOS

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Faculdade Estácio Euro-Panamericana

De Humanidades e Tecnologias

MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA

ANÁLISE DE INVESTIMENTO EM AÇÕES E FUNDOS

RESUMO DE CASO

DELL: CAPITAL DE GIRO

NATALIA PEREIRA NERIS

COTIA (SP)

2020

NATALIA PEREIRA NERIS

201910034312

RESUMO DE CASO

DELL: CAPITAL DE GIRO

Resumo do Caso

Dell: Capital de Giro

professor  Walter Fabbris

.

COTIA (SP)

2020

Dell: Capital de Giro

A Dell Computer no ano de 1996 registrou um grande crescimento fiscal, com um aumento de 52% sobre o ano anterior. Os analistas previram que o mercado de computadores cresceria em torno de 20% ao ano nos próximos 3 anos, e Michael tende a esperar que sua companhia cresça com sistema de produção sob encomenda. Embora eles teriam financiado ser recente crescimento com recursos internos, e a administração considerava necessário um plano de financiamento para o crescimento futuro.

História da Empresa

Dell Computer foi fundada em 1984 por Michael Dell, quando tinha apenas 19 anos. A companhia projetava, produzia, vendia e fazia o serviço de manutenção pós-venda de seus computadores de alto desempenho, compatíveis com os padrões da indústria.  No início a empresa comprava computadores compatíveis com os da empresa IBM (International Business Machines Corporation uma empresa dos EUA voltada para área de informática), onde eles faziam um upgrade e depois eram vendidos diretamente a empresa por remessa postal. Logo em seguida, a Dell passou a comercializar PCs coma própria marca, a realizar pedidos pelo telefone usando linhas gratuitas (0800) e entregando diretamente aos compradores.

A Dell tinha como estratégia em vender diretamente aos clientes, sem intermediários. As mesmas eram geradas por meio de propaganda em revistas especializadas em informática e possivelmente por catálogos.

A empresa estabeleceu um modelo de venda e distribuição a baixo custo, pois se ciclo de produção só iniciava após o recebimento do pedido. Com o sistema de produção sob encomenda, onde possibilitava a entrega em poucos dias ao comprador e conseguindo se destacar na utilização desse modelo. Pois além de ter entrega mais rápida seus produtos eram customizados uma coisa que seus concorrentes não conseguiam fazer, sendo um diferencial no mercado. A companhia se destacou, pois, foi a pioneira na disponibilização da linha direta gratuita (0800) e também do suporte técnico no local do cliente, esses Serviços se tornaram um grande diferencial em meio a concorrência.

Gestão de Estoques da Dell

As empresas líderes de mercado de PCs produziam de acordo com suas projeções de venda. Com isso exigia a manutenção de significativos estoques de produtos acabados, tanto nos depósitos dos fabricantes como em seus canais de distribuição. Onde tinham níveis de estoque que representava 50% a 70% do estoque total contra 10% a 20% da Dell. Pois a gestão de estoque da Dell resultava em baixo novel de estoque de produtos acabados pois a empresa iniciava a produção após receber o pedido do cliente.

Um dos componentes para montagem dos PCs, eram os chips processadores que representavam 80% do custo do produto final.

De forma que a tecnologia ia surgindo a substituindo as antigas, os preços destes componentes caiam em uma média de 30% ao ano. Onde a Dell tinha um diferencial na quantidade de fornecedores que havia diminuído de 200 para 80 em meado da década de 90. Além disso, os depósitos de seus fornecedores estavam próximos as fabricas da Dell, ou seja, a entrega dos componentes era feita diariamente.

Michael utilizou método Just In Time, produzir a quantidade certa, no momento certo, sem a necessidade da formação de grandes estoques. Portanto, em nível de estoque a Dell era menor que o de seus concorrentes, assim gerando vantagem competitiva.

TABELA A – ESTOQUE EQUIVALENTE A DIAS DE VENDA (EDV)

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De setembro de 1990 a agosto de 1993

Em 1990 a Dell, tinha apenas 1% de participação de mercado americano de PCs. Onde era visto como uma empresa pequena que estava preste a sofrer uma consolidação. Foi onde Michael Dell decidiu fazer a empresa crescer em uma só tacada.

Em 10 de setembro de 1990, com intuito de ganhar mercado no segmento de pequenas empresas e de consumidores de primeira viagem, na qual a Dell anunciou que estava alterando seu modelo de distribuição exclusivamente por via direta: também venderia PCs através da CampUSA (antiga SoftWarehouse Superstores). Nos dois anos seguintes a Dell expandiu seus canais de distribuição e continuo a investir na conquista do mercado estrangeiro. Com isso suas vendas cresceram 268% em dois anos, enquanto o mercado 5% colocando a Dell entre as 5 maiores empresas comparticipação de mercado mundial de PCs.

TABELA 1 – CRESIMENTO MUNDIAL DAS VENDAS DA DELL E DA INDÚSTRIA

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Em agosto de 1993, a Dell registrou seu primeiro prejuízo, US$ 76 milhões no segundo trimestre. Sendo que US$ 71 milhões deste prejuízo foram atribuídos a despesas relacionadas à queima de excesso de estoques de uma linha fracassada de notebooks, além de ter reestruturado as operações da Europa. No primeiro trimestre de 1993, a margem de lucro da Dell caiu para 2% abaixo da meta de 5% que ela havia realizado e ultrapassado por 11 trimestres consecutivos. Porém, os analistas acreditavam que a Dell obtinha credito e recursos para resistir mais um ano, por ter US$ 32 milhões em caixa e operações financeiras de curto prazo, onde questionavam se era o suficiente para se manter nesta batalha por participação de mercado.