ANÁLISE DE RELATÓRIOS FINANCEIROS

APOSTILA

ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTÁBEIS – Parte I

Parte importante da administração financeira, devendo sempre ser considerado os aspectos mais importantes dos objetivos pelos quais a análise está sendo implementada; Deverão estar sempre focadas as grandes variações e tentar explicá-las com uma análise detalhada da performance da empresa objeto de análise.

Situação Financeira

A análise por meio de índices financeiros tanto pode ser usada para comparar o desempenho e a situação de uma empresa com os de outras empresas, como para analisar sua performance em um determinado período de tempo.

São indicadores financeiros: Liquidez, Endividamento e Capital Circulante Líquido (Capital de Giro)

Índices de Liquidez

A análise de liquidez ou da capacidade de solvência de uma empresa é realizada através do cálculo e interpretação dos índices de liquidez. Adicionalmente, deve-se complementar o estudo com o cálculo dos ciclos financeiro e operacional da companhia.

Os índices de liquidez normalmente empregados são: Liquidez Geral, Liquidez Corrente, Liquidez Seca e Liquidez Imediata. Todos eles relacionam bens e direitos com obrigações da firma, por intermédio de uma simples operação de divisão. Embora não seja a melhor definição, costuma-se dizer que os índices de liquidez medem “o quanto a empresa tem para cada unidade monetária que ela deve”. Passaremos às particularidades de cada um dos quatro índices citados.

O Índice de Liquidez Geral (ILG) é calculado a partir da divisão da soma dos ativos circulante (AC) e realizável a longo prazo (RLP) pela soma dos passivos circulante (PC) e exigível a longo prazo (ELP). Sua função é indicar a liquidez da empresa no curto e longo prazo, por isso o nome Liquidez Geral. Uma observação importante é que alguns valores registrados no RLP podem ser dificilmente “realizáveis” na prática, como, por exemplo, determinados depósitos judiciais, os quais deverão ser excluídos do cálculo do ILG.

Liquidez Geral (LG) Ativo Circulante + Ativo real. L.P.

Passivo Circ. + Passivo exig. L.P.

A simples divisão entre ativo circulante (AC) e passivo circulante (PC) produz o Índice de Liquidez Corrente (ILC), que reflete a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo. O crescimento exagerado das contas a receber, principalmente quando ocasionado por aumento de inadimplência, ou ainda a avolumação dos estoques, devido a falhas em linhas de produção ou obsolescência, devem ser expurgados do cálculo desse índice.

Liquidez corrente (LC) Ativo circulante

Passivo circulante

O Índice de Liquidez Seca (ILS) tem como objetivo apresentar a capacidade de pagamento da empresa no curto prazo sem levar em conta os estoques, que são considerados como elementos menos líquidos do ativo circulante. Após retirarmos os estoques do cálculo, a liquidez da empresa passa a não depender de elementos não-monetários, suprimindo a necessidade do esforço de “venda” para quitação das obrigações de curto prazo.

Liquidez seca (LS) Ativo circ. – Estoques

passivo circulante

Continuando o raciocínio do Índice de Liquidez Seca, o Índice de Liquidez Imediata (ILM) elimina também a necessidade do esforço de “cobrança” para honrar as obrigações. Com o desenvolvimento do mercado de crédito, esse índice passou a ter pouca relevância na maior parte das empresas. Nos dias atuais, não é aconselhável manter disponibilidades muito elevadas, deixando de investir na própria atividade.

Liquidez imediata (LI) D i s p o n í v e l

Passivo Circulante

Os índices de liquidez são, a grosso modo, interpretados da forma “quanto maior, melhor”. O ponto chave para todos eles ocorre quando o resultado da divisão é igual a 1 (um), indicando que a empresa “possui” uma unidade monetária para cada outra devida. Esse ponto não pode ser considerado como o ponto de equilíbrio. Para defini-lo, devemos primeiramente observar outros fatores como os ciclos financeiro e operacional da empresa.

Índices de Endividamento (Estrutura de Capital)

São os indicadores que a apresentam a estrutura patrimonial da empresa, especialmente o seu grau de endividamento e a utilização de capital próprio e de terceiros.

1) Índice de Endividamento Geral = Exigível Total

Ativo Total

Mede a proporção dos ativos totais da empresa financiada pelos credores.

2) Índice do Exigível a L. Prazo sobre Patr. Líquido = Exig. L. Prazo

Patrimônio Líquido

Mede a relação do Exigível a Longo Prazo e o Patrimônio Líquido, Indicando a relação entre os recursos de Longo Prazo formados por credores e os recursos fornecidos pelos proprietários da empresa.

3) Composição do Endividamento

Composição do endividamento (CE) Passivo circulante

Exigível total

Mede qual o percentual (parcela) da dívida que se encontra no curto prazo e no longo prazo. Indica qual o perfil da dívida.

Capital de Giro

Capital Circulante Líquido ou Capital de Giro = Ativo Circulante - Passivo Circulante

Capital de giro são os ativos e passivos circulantes de uma empresa. A gestão do capital de giro de uma empresa é uma atividade diária que visa assegurar que a empresa tenha recursos suficientes para continuar suas operações e evitar interrupções. São os recursos utilizado no cotidiano da empresa e servem para suas operações.

SITUAÇÃO ECÔNOMICA

A lucratividade de uma empresa pode ser avaliada em relação a suas vendas, aos ativos, ao patrimônio líquido e ao valor da ação.