Artigo

ETAPA 3

Passo 2 (Equipe)

Calcular o Retorno esperado (Ks) para esses investimentos, por meio do modelo de Gordon para calcular o preço corrente da ação, considerando as seguintes alternativas:

Companhia A: o Beta é 1,5, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 6%, e os investidores esperam receber R$ 6,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Calculo: Ks = Rf + ᵦ (Rm – Rf)

Ks = 0,0975 + 1,5 (0,14 – 0,0975)

Ks = 0,16125

P0 = 6 / (0,16125 – 0,06)

P0 = R$ 59,26

Companhia Z: tem um Beta de 0,9, o retorno da carteira de mercado é de 14%, título do governo rende atualmente 9,75%, a companhia tem mantido historicamente uma taxa de crescimento de dividendos de 5%, e os investidores esperam receber R$ 8,00 de dividendos por ação no próximo ano.

Calculo: Ks = Rf + ᵦ (Rm – Rf)

Ks = 0,0975 + 0,9 (0,14 – 0,0975)

Ks = 0,13575

P0 = 8/ (0,13575 – 0,05)

P0 = R$ 93,29

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Passo 3 (Equipe)

Responder a questão abaixo:

A Companhia Y anunciou que os dividendos da empresa crescerão a taxa de 18% durante os próximos três anos, e após esse prazo, a taxa anual de crescimento deve ser de apenas 7%. O dividendo anual por ação deverá ser R$ 4,00. Supondo taxa de retorno de 15%, qual é o preço mais alto oferecido aos acionistas ordinários?

ANO RENDA FVPA A 15% Vp da renda

1 D1= 4,72 (1 + 0,15)¹ 4,10

2 D2= 5,57 (1 + 0,15)² 4,21

3 D3= 6,57 (1 + 0,15)³ 4,32

P3= 70,41 (1 + 0,15)³ 57,77

Vp total = 70,41

D= $4

g = 18% / 7%

Ks = 15%

Vf = P (1 + i)

Vf = 4 (1 + 0,18) = 4,72

P = Vf / (1 + i)

Passo 4 ( Equipe)

Avaliar dois projetos industriais independentes, cujo investimento inicial para o Projeto A é de R$ 1.200.000,00 e para o Projeto B é de R$ 1.560.000,00. A projeção é para 10 anos, com taxa mínima de atratividade de 10,75% a.a. Calcular a viabilidade por meio do Valor Presente Liquido, Taxa Interna de Retorno e Índice de Lucratividade dos projetos. A planilha disponível em

<https://docs.google.com/a/aedu.com/spreadsheet/ccc?key=0AgfaFcxdwWIgdEFoYTBNLVdJVUx4TXVabWNVem1FSkE&pli=1#gid=0>.