Contabilidade Gerencial

Consideram-se os valores em moeda estrangeira dos saldos a receber e a pagar de compromissos já assumidos e registrados nas demonstrações contábeis oriundos das operações da Sociedade, bem como fluxos de caixa futuros, com prazo médio de seis meses, ainda não registrados no balanço patrimonial decorrentes de: (i) compra de insumos para a produção; (ii) importação de máquinas e equipamentos; e (iii) investimentos nas controladas no exterior nas respectivas moedas.

Para exposições cambiais, a Sociedade e suas controladas contratam operações com instrumentos financeiros derivativos do tipo “swap” e compra a termo de moeda denominada “Non Deliverable Forward - NDF” (“forward”). A política de proteção cambial determina que o “hedge” contratado pela Sociedade deverá limitar a perda referente à desvalorização cambial em relação ao lucro líquido projetado para o exercício em curso, dada uma determinada estimativa de desvalorização cambial em relação ao dólar norte-americano. Essa limitação define o teto ou a exposição cambial máxima permitida à Sociedade.

Em 31 de dezembro de 2010 e de 2009, a exposição cambial consolidada, excluindo a exposição dos investimentos nas controladas no exterior, é demonstrada conforme o quadro a seguir:

Consolidado 2010 2009 Posições ativas: Contas a receber de clientes (1) 5.239 3.386 Instrumentos derivativos (2) 94.359 186.654 Total do ativo 99.598 190.040 Posições passivas: Empréstimos e financiamentos (3) (58.675) (142.649) Fornecedores (4) (4.964) (4.409) Total do passivo (63.639) (147.058) Total da exposição 35.959 42.982 (1) Contas a receber de clientes: correspondem aos saldos a receber referentes às exportações da Sociedade e de suas controladas no Brasil, não considerando os saldos de suas controladas no exterior, mantidos em suas moedas funcionais.

(2) Instrumentos derivativos consolidados: os contratos em aberto de “swap” e “forward”, demonstrados a seguir, têm vencimentos entre janeiro de 2011 e fevereiro de 2017, foram celebrados com contrapartes representadas pelos bancos Bradesco (54%), Brasil (2%), HSBC (6%), ItauBBA (19%) e Citibank (19%) e estão assim compostos:

Natura Cosméticos S.A.

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Consolidado

Valor nocional

Saldo ativo (passivo) a valor justo Modalidade da operação 2010 2009 2010 2009 “Swaps” financeiros (2.1) 59.817 133.033 (2.830) (8.430) “Forwards” financeiros (2.1) - 187 - (8) “Forwards” operacionais (2.2) 34.542 53.464 (1.231) (214) 94.359 186.684 (4.061) (8.652) Em 31 de dezembro de 2010, o valor nocional total de R$94.359 (R$186.684 em 31 de dezembro de 2009) representa os ativos dos instrumentos financeiros derivativos contratados para proteger as exposições cambiais passivas da Sociedade e de suas controladas. O saldo ativo (passivo) refere-se ao ajuste líquido a receber e a pagar, respectivamente, calculado a valor justo em 31 de dezembro de 2010 e de 2009 dos instrumentos financeiros derivativos ainda em aberto contratados pela Sociedade e por suas controladas vigentes nas respectivas datas de encerramento dos exercícios.

(2.1) Para as exposições cambiais identificadas como “financeiras”, geradas por contas a receber, fornecedores e empréstimos e financiamentos denominados em moeda estrangeira, a Sociedade e suas controladas têm contratado operações de “swap” e “forward” com o objetivo de mitigar os riscos cambiais a que esses empréstimos e financiamentos estão sujeitos. As operações de “swap” consistem na troca da variação cambial por uma correção relacionada a um percentual da variação do Certificado de Depósito Interbancário - CDI pós-fixado. As operações de “forward” estabelecem uma paridade futura entre o real e a moeda estrangeira tomando-se como base a paridade do momento da contratação corrigida por uma determinada taxa de juros prefixada.

(2.2) Para