Custo De Capital

1) Modelo de Crescimento Nulo. Admita que seja prevista uma distribuição anual de dividendos de $0,75 por ação indefinidamente (perpetuamente). Determinar o valor dessa ação hoje se os investidores definirem em 18% a taxa mínima exigida de rentabilidade.

Resolução:

Ks = 18%

D1= $ 0,75

P0 = D1/Ks

P0 = $ 0,75/0,18

P0 = $ 4,1666

2) Modelo de Gordon. É esperado que no final do próximo ano a empresa Alpha pague um dividendo por ação de $1,00. É esperado um crescimento constante (perpétuo) dos dividendos de 4,00% ao ano. A taxa de retorno requerida sobre a ação, ks, é de 18%. Qual é o valor da ação da empresa Alpha?

Resolução:

P0 = ?

D1= $ 1,00

Ks = 18%

g = 4,00%

P0 = D1/(ks– g)

P0 = $ 1,00/(0,18 – 0,04)

P0 = $ 1,00/0,14

P0 = $ 7,14

3) Modelo de Gordon. Atualmente, a ação da empresa Sigma é vendida por $3,00. A ação pagou um dividendo de $0,15 por ação no último ano. É esperada uma taxa de crescimento de dividendos constante (perpétua) de 3,5% ao ano. Qual é o retorno requerido sobre a ação da empresa Sigma hoje? Qual é o preço da ação esperado para daqui a 2 anos? Para daqui a 10 anos?

Resolução:

D0= $ 0,15

g = 3,5%

P0 = $ 3,00

Ks = % ? P2 = $ ? P10 = $ ?

ks = (D1/ P0) + g ou

ks = [D0(1+g)/P0] +g

ks = [$0,15 (1+0,035)/$3,00] +0,035

ks = [$0,15 (1,035)/$3,00] +0,035

ks = $0,05175 +0,035$

ks = 0,08675x100

ks = 8,675%

P2 =$3,00 (1 + 0,035)2

P2 =$3,00 (1,035)2

P2 =$3,00x 1,071225

P2 =$3,213675

P10 =$3,00 (1 + 0,035)10

Resolução pela HP 12 C

3,0 enter 1,0 enter 0,035 + 10 yx x

P10 = 4,2318

4) A empresa Alpha pretende lançar novas ações ordinárias no mercado. Suas ações atualmente são cotadas a $30,00 cada. No último ano a empresa pagou dividendos de $1,35 por ação. Para a nova emissão estima-se que irá ocorrer deságio de $0,15 por ação, enquanto que o custo de lançamento será de $0,60 por ação. A taxa de crescimento dos dividendos, esperada pelos analistas de investimento, é de 4,00% para sempre (perpétua). Calcule o custo de emissão das novas ações ordinárias da empresa Alpha.

Resolução:

g