Taxa De Juros

TAXA DE JUROS, RISCO CAMBIAL E RISCO BRASIL

Profª. André Luiz Kopelke

Centro Universitário Leonardo da Vinci – UNIASSELVI

Tecnologia em Processos Gerenciais (EMD 2261/1) – Economia

02/05/2007

RESUMO

Este Artigo faz uma revisão dos argumentos da literatura de finanças e de macroeconomia aberta que importa para a determinação da taxa de juros em uma economia aberta. Mede-se o risco cambial através do Filtro Kalman. Conclui-se que, além do risco cambial, importante em economias desenvolvidas, o risco Brasil é muito relevante para a determinação das taxa de juros domésticas. Ambos os riscos tem causas comuns. Ou seja, ao se atacarem tais causas comuns, a redação dos juros domésticos pode ser substancial, pois reduzir-se-ão, simultaneamente, tanto o risco Brasil como o risco Cambial. Identificam-se alguns componentes importantes para a determinação do risco Brasil, dentre eles, os resultados esperados da s contas fiscais e do saldo em transações correntes do balanço de pagamento, as condições do mercado financeiro um doméstico e as condições do mercado financeiro internacional. O risco de convertibilidade mostrou ter sido um importante determinante do risco Brasil, sobre tudo em épocas de crise, mas hoje tem pouca relevância. Atualmente o risco Brasil caiu significativamente, mas o mesmo não parece ter ocorrido com o risco cambia. Assim o principal, fator de resistência à queda dos juros parece estar ligado à incerteza quanto ao perfil futuro à queda do risco cambial, pode-se especular que garantir o crescimento vigoroso das exportações sem o recurso a desvalorização é tarefa fundamental para se obterem taxas reais mais baixas compatíveis com o crescimento econômico sustentado no longo prazo.

Palavras-chave: Risco Brasil. Risco Cambial. Taxa de Juro:

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