Taxa de retorno interna

7.2 Taxa interna de retorno – TIR (ou IRR)

A taxa interna de retorno (TIR) é a taxa de juros (desconto) que

iguala, em determinado momento do tempo, o valor presente das entradas

(recebimentos) e o das saídas (pagamentos) previstas de caixa. Usualmente,

a data do início (momento zero) da operação é utilizada como a data

focal de comparação dos fluxos de caixa – o fluxo de caixa no momento

zero é representado pelo valor do investimento (ou empréstimo ou financiamento)

e os demais indicam os valores das receitas ou prestações devidas

(ASSAF NETO, 2008). Assim:

0 FC FC = FC FC Investimento Ini

+

+

+

+

+

+

+

−

( ) ( ) ( )

...

1 i 1 1 i 2 1 i 3 (1 i)n cial

FC =

FC

(1+r)

FC

(1+r)

FC

0 (1+r)

1

1

2

2

3

3 + + + +

+

...

( )

FC

1 r n

Sendo:

FCo = valor do fluxo de caixa no momento zero;

FCj = fluxos previstos de entradas ou de saídas de caixa em cada

período de tempo;

i = taxa de desconto que iguala, em determinada data, as entradas

com as saídas previstas de caixa. Ou seja, é a taxa interna de retorno.

Considerando que os valores de caixa ocorrem em diferentes momentos,

é possível concluir que o método da TIR, ao levar em conta o

valor do dinheiro no tempo, expressa na verdade a rentabilidade, se for

uma aplicação, ou o custo, no caso de um empréstimo ou financiamento,

do fluxo de caixa (ASSAF NETO, 2008).

Para decidir se um investimento deve ou não ser realizado utilizando

a TIR, é necessário compará-la à taxa requerida (r) – também chamada

de taxa mínima requerida ou de custo de capital; representa o mínimo de

rentabilidade que a empresa espera obter com o investimento.

se TIR > r, o investimento deve ser realizado;

se TIR < r,