A Aula de Economia

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ATIVIDADE 3

Questão 1 - A perda de calor através das paredes de um sistema de aquecimento significa um custo anual de $ 800 mil. Um sistema de isolamento que reduzirá esta perda em 33% pode ser instalado por $ 500 mil e outro que reduziria esta perda em 15% pode ser instalado por $ 300 mil. Determine se algum sistema de isolamento deve ser usado. Considere que o sistema será usado por oito anos, e que a TMA seja 5% a.a. (Considere nulo, os impostos).

Questão 2 - Você faz parte de uma equipe responsável por realizar a análise financeira e econômica do Projeto Gênesis. Esse novo negócio, cujo investimento inicial seria de $ 850.000,00 (depreciado linearmente em 10 anos), possui expectativa de receitas de $ 800.000 para o 1º ano de funcionamento. Segundo as projeções da equipe, os gastos com administração, aluguel e pessoal e demais despesas fixas, seriam de $ 300.000,00 ao ano. Os custos variáveis seriam de 25% da receita. Espera-se que as vendas cresçam 20% no 2º ano, 25% no 3º ano, 20% no 4º ano e 15% no 5º ano. Estima-se uma capital de giro equivalente a 5% das receitas. O projeto foi estimado para 5 anos e seus ativos poderiam ser vendidos pelo valor contábil a fim desse período. O IR é de 34%. Projete o fluxo de caixa desse investimento.

Questão 3 – Considerando as informações referentes ao fluxo de caixa da questão anterior, e, uma taxa de custo do capital igual a 13% a.a., calcule o VPL, VPLA, TIR, MTIR, PAYBACK simples e descontado, IBC e ROIA do projeto. O empreendimento é viável? Para MTIR, utilize taxa de aplicação igual à 7% e taxa de captação igual a 10%.

Questão 4 – Uma empresa do setor de energia estuda realizar um investimento em uma termelétrica a gás de 350 MW. Para isso, levantou os seguintes dados:

Item	Valor
Investimento Inicial	$ 500.000,00 por MW
Produção de Energia	2.800.000 MWh por ano
Preço de venda da energia produzida	$ 30,00 por MWh
Depreciação	5% ao ano
Imposto de Renda (IR)	25% ao ano
Impostos sobre a receita	9,25% ao ano
Custos variáveis	$ 4,00 por MWh
Custos Fixos	$ 1.000.000,00 por ano
Custo do Gás	$ 0,06 por m3

O horizonte de planejamento é de 20 anos e o valor residual do investimento é de $ 35 milhões. Estima-se a produção de 500 milhões de m3 de gás ao ano. A TMA exigida pelos investidores é de 12% ao ano e o projeto será 60% financiado, conforme Informações abaixo:

• TJLP: 6,26% a.a.;
• Taxa de juros contrata junto à instituição financeira: 4,01% a.a.;
• Total: 10,27% a.a.;
• Prazo da operação: 12 anos;
• Regime: Tabela SAC

A taxa de captação é de 15% a.a. e a taxa de aplicação é de 10% a.a. A necessidade de capital de giro foi estimada em 30% da receita do primeiro período. (O Capital de gira será descontado apenas no período zero, sem a necessidade de devolução ao final do horizonte temporal).

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