Derivativos E Futuros

DERIVATIVOS: ESTUDO DA CONTABILIZAÇÃO, RISCOS E ALGUMAS EXPERIÊNCIAS QUE RESULTARAM EM PREJUÍZO

Robson Ramos Oliveira (UERJ) [e-mail] Eliane Cortes Braga (UERJ) [e-mail]

Resumo

Algumas variáveis econômicas, por exemplo, preço de mercadorias, taxas de câmbio e juros podem provocar efeitos que desestabilizam a estratégia das empresas, deixando-as vulneráveis a riscos. Por conta disso, essas empresas podem operar comm um instrumento financeiro denominado de derivativos, na tentativa de especular e, especialmente, reduzir seus riscos, transferindo-os para outros atores, normalmente bancos, que estão dispostos a assumi-los e gerenciá-los. Nesse sentido, o objetivo do artigo consiste em delinear considerações acerca da contabilização e dos riscos decorrentes de operações com derivativos. Trata-se de um estudo exploratório, realizado a partir de pesquisa bibliográfica. Inicia descrevendo o mercado de derivativos, conceituando os principais contratos: a termo, futuro, opções e swaps, e depois discutindo a contabilização desses instrumentos financeiros e os principais riscos que podem assolar esse mercado, inclusive apresentando experiências que causaram prejuízos à diversas empresas. Por fim, são feitas considerações finais acerca do estudo realizado.

Abstract

Some economic variables, for example, goods price, exchange rates and interest can provoke effects that destabilize the strategy of the enterprises, leaving them vulnerable to risks. Like this, those enterprises can operate with an instrumeent denominated derivatives, in order to speculate and, especially, to reduce your risks, transferring them at others, usually banks, that are afforded to assume the risk. In that sense, the objective of this article consists in to delineate considerations about derivative accounting and the risks. This study is accomplished as from bibliographical research.

31 de Julho a 02 de Agosto de 2008

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It initiates describing the market of derivatives and also describing some derivatives contracts, in Brazil they are called: “a termo, futuro, opções e swaps”, and after introducing experiences that damages to lots of enterprises. Last, are done considerations finales near of accomplished study. Palavras-chaves: Derivativos; Contabilidade; Riscos

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1. INTRODUÇÃO

Os instrumentos financeiros do mercado de derivativos possibilitam aos responsáveis pela administração dos riscos comerciais e monetários de instituições financeiras e as empresas de produção de bens reais transferirem as incertezas de resultados futuros àqueles que desejam especular com essa possibilidade. Esse mercado consiste na negociação de contratos baseados no resultado de ativos reais ou financeiros, bem como nas taxas de juro, câmbio e índices. Como as operações com os derivativos estão baseadas em contratos, as partes - comprador e vendedor - têm compromissos entre si. O fator que motiva a realização de uma negociação por meio de derivativos é a divergência de expectativas quanto ao comportamento do preço do ativo-objeto (milho, café, soja, preço de ações, taxas de juros, etc.) num determinado tempo. Esse é o elemento de risco, que pode ser transferido para o mercado de derivativos. Um hedging de compra ou de venda tem o objetivo de garantir um determinado preço futuro do ativo-objeto. O mercado de derivativos opera com vários tipos de contratos: futuros, a termo, de opções e de swaps, cujos contratos podem impactar a saúde financeira de uma empresa. Esse impacto pode ser positivo ou negativo, daí o risco. Nesse contexto, o artigo tem como objetivo delinear considerações acerca da contabilização e dos riscos decorrentes de operações com derivativos, a partir de pesquisa bibliográfica. Para tanto, inicialmente, descreveu-se o mercado de derivativos, conceituando-se os principais contratos: a termo, futuro, opções e swaps, depois discutiu-se a contabilização desses instrumentos financeiros e os principais riscos que podem assolar esse mercado, inclusive apresentou-se experiências que causaram prejuízos à diversas empresas. Por último, fez-se considerações finais sobre o trabalho realizado. 2. MERCADO DE DERIVATIVOS

Derivativo pode ser definido como sendo um título financeiro cujo preço deriva do preço de mercado de outro ativo real ou financeiro – preço da saca de café, preço da arroba da carne bovina, preço da ação, taxa de juro, taxa de câmbio, índices ou quaisquer instrumentos

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financeiros aceito para ser negociado nesse mercado. Por exemplo, as opções de ações da Petrobrás são títulos financeiros cujos preços dependem do preço das ações dessa empresa. No mercado à vista, compra-se, vende-se e liquida-se física e financeiramente a negociação no mesmo instante. No mercado de derivativos, negociam-se contratos com vencimento e liquidações financeira e física numa data futura por um preço determinado. Ele difere do mercado à vista tanto pela sua característica de negociação quanto pelos objetivos que vendedores e compradores desses contratos desejam obter: minimizar riscos de mercado afetos à atividade econômica. Esta pode estar diretamente relacionada à produção de bens industriais, agrícolas, de serviços, bem como ao setor financeiro. Existem várias modalidades de contratos e de estratégias operacionais voltadas à administração dos riscos de mercado tais como: para os produtores de milho, café ou feijão - aumento da oferta de produtos ou redução de consumo; para as instituições financeiras, que emprestam dinheiro a

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