Crise na Petrobras

FACULDADE DE JAGUARIÚNA

ANA CAROLINE DOS SANTOS

DIONI CLEITON VIEIRA

FABIANA MATOS

TAMIRES SANDY OLIVEIRA

A CRISE DE CAIXA DA PETROBRAS E SEUS IMPACTOS

Jaguariúna

2015

1CONTEXTUALIZAÇÃO

A atual crise de caixa da Petróleo Brasileiro S.A, uma das empresas mais valiosas do mundo e internacionalmente conhecida pela marca Petrobras é o principal objeto de estudo deste trabalho.

A sociedade anônima, de capital aberto, está inserida no setor de energia (exploração e produção, refino, comercialização, transporte, petroquímica, distribuição de derivados, gás natural, energia elétrica, gás-química e biocombustíveis) e possui como acionista majoritário a União Federal (representada pelo Tesouro Nacional). Este último aspecto é extremamente importante na contextualização do problema.

No dia 7 de fevereiro de 2013, o jornal britânico “Financial Times” publicava em seu site uma matéria a respeito da gestão de caixa da Petrobras (o texto a seguir foi traduzido):

“Os gastos da empresa estão descontrolados. O último plano quinquenal falava em investimentos de US$16 bilhões por ano. Os gastos reais de 2012 foram de US$25 bilhões. A empresa enfrenta uma crise de caixa e ficou famosa por atrasar o pagamento de contas. O fundo criado para ajudar a desenvolver as cadeias locais de fornecimento não recebeu o dinheiro que lhe era devido. O diretor do Centro Brasileiro de Infraestrutura alertou que pequenas empresas podem falir por isso.” (NICK BUTLER, 2013)

Neste panorama, percebe-se que a crise atual da Petrobras tem origem em fatores anteriores aos recentes eventos ligados às investigações de lavagem de dinheiro. Em 2013 a empresa já dava sinais de gestão imprudente do fluxo de caixa, quando apresentava um endividamento alarmante, apesar dos lucros divulgados ao mercado e aos acionistas. Adiante, serão tratados os motivos desse endividamento e seus impactos.

Segundo publicação da BBC Brasil, no ano de 2013, a dívida líquida da empresa aumentou em 50% (de R$ 147,8 bilhões para R$ 221,6 bilhões) e em relatório de março de 2014 a agência de classificação de risco Moody’s estimou que a dívida total da estatal equivalesse a 3,8 vezes do seu Ebitda (índice que representa o potencial de geração de caixa de uma empresa).

Neste contexto, este trabalho abordará o problema da crise de caixa da Petrobras e seus impactos.

2 FLUXO DE CAIXA E SUA RELEVÂNCIA PARA AS ORGANIZAÇÕES

"O fluxo de caixa é o instrumento que permite ao administrador financeiro: planejar, organizar, coordenar, dirigir e controlar os recursos financeiros de sua empresa para um determinado período". (ZDANOWICZ, 1992).

Atualmente, o fluxo de caixa é um instrumento de gestão financeira que permite às organizações o controle do movimento de entradas e saídas de caixa, auxiliando os gestores nas tomadas de decisão.

Com base no controle de fluxo de caixa, as organizações são capazes de identificar a necessidade de gerar receitas suficientes para cumprir suas obrigações em um determinado período. Além disso, permite a visualização do futuro da organização por meio de previsões (que dependem da veracidade das informações).

Portanto, pode-se afirmar que é uma ferramenta extremamente importante de planejamento financeiro e proporciona benefícios significativos para as organizações, sendo indispensável para a projeção do direcionamento financeiro dos negócios.

O fluxo de caixa também permite que os gestores obtenham uma visão ampla das finanças da organização, o que gera uma vantagem competitiva, aumentando a capacidade de prever e antecipar-se aos acontecimentos futuros, e garantir a continuidade de seu negócio. Para isso, é necessário que o fluxo de caixa não seja baseado apenas na área financeira da organização, mas englobe todos os setores empresariais, com destaque para as áreas de produção, compras, vendas e, claro, a área financeira.

Em paralelo à administração do fluxo de caixa está a administração do capital de giro, que deve ser citado. O capital de giro (ou ainda capital circulante líquido – CCL) representa os recursos aplicados no ativo circulante do balanço de uma organização subtraído pelos valores de passivo circulante, portanto está diretamente relacionado à gestão dos ativos e passivos circulantes. Através da mensuração do CCL, é possível avaliar a disposição dos recursos que irão financiar o ciclo operacional de uma empresa.

Ainda segundo Zdanowicz “o fluxo de caixa é um instrumento útil ao processo de tomada de decisão, ou seja, através de prévias análises econômico-financeiras e patrimoniais obtêm-se as condições necessárias para definir as decisões corretas. Assim, por meio do fluxo de caixa a empresa irá planejar e controlar todas as suas atividades operacionais e não-operacionais futuras”.

Finalmente, o objetivo principal da gestão do fluxo de caixa é proporcionar maior rapidez às entradas de caixa em relação aos desembolsos, otimizando assim, a compatibilidade entre a posição financeira da empresa e suas obrigações. Portanto, conclui-se que esta ferramenta é imprescindível para organizações de todos os tamanhos e ramos de atuação, visto a alta competitividade do mercado.

3 A CRISE DA PETROBRAS

Para entender a atual situação da Petrobras é necessário analisar fatos ocorridos nos últimos dez anos.O assunto mais citado atualmente é a compra, em 2006, de 50% da refinaria