OS FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICA FINANCEIRA E ESTATÍSTICA APLICADA

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ

MBA EM GESTÃO FINANCEIRA E CONTROLADORIA

Fichamento de Estudo de Caso

Josani Cristina dos Santos

Trabalho da disciplina Fundamentos de matemática financeira e estatística aplicada

                                                 Tutor: Prof. Geraldo Gurgel Filho

Santos

2015

Fundamentos de matemática financeira e estatística aplicada

Estudo de Caso :

FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICA FINANACEIRA E ESTATÍSTICA APLICADA

Blaine Kitchemware Inc.: estrutura de capital

REFERÊNCIA:Timothy Luehrmen,Joel Heilprin, Blaine Kitchemware Inc.: estrutura de capital, Harvard Business School 2009,Out 08:416-P02

Em 27 de abril de 2007Victor Dubinski o CEO da Blaine Kietchenware Inc. (BKI) estava pensado sobre a reunião que tivera com um banco de investimentos, sobre uma possível aquisição da Blaine, embora a empresa fosse de capital aberto a maioria das ações pertenciam aos descendentes dos fundadores, e Dubinski sabia que a família não havia interesse em vender a empresa muito pelo contrário a intenção era comprar outras no mercado de utensílios domésticos. Mas Dubinski ficou surpreso com a afirmação de seu amigo, ele disse que poderia adicionar um valor da operação da empresa e em seu balanço patrimonial, a empresa comprando suas próprias ações porque o momento da empresa era de alta liquidez e sub alavancados e os acionistas estão dispostos a pagar por isso. A Blaine era uma empresa de médio porte que produzia eletrodomésticos de marca, usados em cozinhas residenciais, foi fundada em 1927 a empresa produzia eletrodomésticos residenciais modernos para a época simples e fácies de usar. A Blaine possuía pouco menos10% da fatia de mercado para cozinha dos EUA, nos últimos anos a empresa se expandiu para mercados externos. No mercado havia três principais segmentos que seriam: utensílios para preparo de comida, para cozinhar e no preparo de bebidas, a Blaine produzia os três tipos, maioria era vendido no varejo com um valor às vezes mais baixo que as marcas conhecidas, recentemente a empresa introduziu no mercado alguns produtos com tecnologia smart mais elegantes e tendo como alvo os consumidores de classe alta, o diferencial da Blaine era a garantia de 90 dias a um ano dependendo do produto. As vendas historicamente da empresa era cíclica e acompanhava o mercado, como por exemplo quando o houve um aumento nas vendas de imóveis no país, nas festas de final de ano e no dia das mães. A liderança de Dubinski a Blaine operava com três diferenças significativas: a primeira diferença era que empresa finalizou a oferta pública com isso gerou liquidez a alguns fundadores que no total tinham 62% das ações, a segunda a Blaine transferiu gradualmente sua produção para o exterior beneficiando-se com a NAFTA, e finalmente a Blaine tinha adotado uma estratégia que era aumentar a oferta de produtos adquirindo assim pequenos fabricantes, a empresa assim foi se adaptando as mudanças do comportamento e no poder de compra do consumidor final. Com os tempos atuais e com o mercado sofrendo pressão devido a produtos importados, passar dos lucros dos últimos anos o retorno dos acionistas estava abaixo da média e seu lucro tinha caído muito em 2004, devido principalmente a novas aquisições. A Blaine por muito tempo manteve uma postura financeira conservadora, somente por duas vezes na história a empresa tomou recursos emprestados, a primeira vez foi durante a Segunda Guerra Mundial e a segunda havia sido durante o primeiro choque do petróleo da década de 1970, nas duas ocasiões a dívida foi paga o rápido possível. Devido a liquidez da Blaine ela rescindiu o contrato de crédito rotativo de reserva, o crédito era um desperdício de dinheiro os dividendos da empresa houve um aumento de $18.589 para $28.345 no total o índice de payout foi de 52,9%. No ano de 2007 a Blaine tinha como planejamento manter a sua política de manutenção de preços frente a pressões dos competidores, o planejamento da empresa era de crescimento de apenas 3% no ano. Dubinsk começou a refletir sobre a recompra das ações e esse passo seria em conjunto com as políticas financeiras da empresa, as suas ações não estavam em seus melhores valores diante dos concorrentes, e ele percebeu que alguns membros da família receberiam bem a questão da recompra das ações. Tanto Dubinsk quanto o conselho de administração sabiam que a recente tendência o índice payout da Blaine era insustentável. Pensando no lado negativo uma recompra poderia tornar a empresa impopular e forçasse a desistir das suas reservas de caixa ou descontinuar suas aquisições, assim a empresa teria que pagar juros significativos pela terceira vez. Pelo que podemos analisar no caso da Blaine, assim como no passado a empresa precisou recorrer a empréstimos e conseguiu cumprir com suas dívidas em curto prazo, na situação atual acho que deveria sim  fazer a recompra das ações e se fortalecer, pois assim ela ficaria mais poder de controle financeiro das ações e com maior poder de decisão.          

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