A Administração de Recursos

Explique como se relacionam o risco total, o risco não diversificável e o risco diversificável? Por que o risco não diversificável é o único risco relevante para o cálculo do custo do capital?

R: Risco total é aquele que compreende a soma do risco não diversificável e do risco diversificável. O Risco diversificável é aquele que compreende a quanto mais títulos em carteira menor ele é. O Risco não diversificável é aquele que compreende aos riscos do mercado, não podendo ser diluído nos números de títulos da carteira, sendo esse o risco relevante para cálculo do capital, pois, entende-se que esse risco representa os riscos inerentes econômicos e as variáveis do sistema financeiro do país. Portanto, este risco, o risco não diversificável, dirá as condições de investimento e retorno de capital, assim como será utilizado para cálculos financeiros.

Explique a diferença entre o beta alavancado e o beta desalavancado? .

R: O beta alavancado é aquele estimado para cada setor, com cada peculiaridade e diferencial de cada setor. Já o beta desalavancado é aquele que está embutido os riscos de cada empresa, os riscos do negócio, os impostos do regime de apuração.

Explique o significado de cada uma das variáveis da equação do modelo de precificação de ativos - CAPM.

R: O modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM) é a ferramenta de maior aceitação no mercado e na academia para definição do risco associado a um investimento. Sendo possível, portanto, determinar o retorno minimo de um ativo ao seu investidor. Isso se dá em função do risco não diversificável intrínseco a ele.

Os seus componentes matemáticos são r=r_f+p, onde r é o retorno mínimo exigido pelos acionistas, r_f é a taxa de retorno livre de risco, p é o prêmio para o risco.

Explique o impacto potencial que teriam cada uma das mudanças a seguir sobre o Custo Médio Ponderado de Capital – CMPC ou WACC de uma empresa localizada no Brasil:

Um aumento das expectativas de inflação no Brasil;

A inflação é utilizada na diferença da inflação brasileira e da inflação norte-americana nos cálculos de prêmio de risco (CAPM) utilizando as variações dos títulos públicos americanos, para embutir as variações e condições locais. Portanto, podendo influenciar a CMPC a partir do momento que altera a expectativa de retorno de capital. Porém, não é tão influenciável diretamente, mas, sim quando vem pela taxa Selic e tendo uma oscilação grande. Então, ainda depende muito do olhar do investidor aos números, se haverá uma mudança tão brusca assim. Ao CMPC o aumento das expectativas de inflação não seria diretamente afetada, já que teoricamente este fator se origina de outra equação para enfim integrar matematicamente o CMPC.

Uma elevação nos custos financeiros das principais linhas de financiamento disponíveis no Brasil;

O país se tornaria pouco atrativo para investimentos estrangeiros, já que os riscos financeiros implicariam na capacidade das empresas que tem suas operações aqui em liquidar seus compromissos financeiros. Além de restringir as possibilidades de investimento em novos projetos pelas próprias empresas nacionais. Ainda que seja lucrativo para