Capital Asset Pricing Model

Matriz de atividade individual*

Módulo: Modulo 4- Avaliação de Empresas	Fórum: Atividade Individual
Título: As Fragilidades do CAPM
Aluno: Elissa Sprada Vianna
Disciplina: Administração Financeira	Turma: A
Introdução         O modelo CAPM analisa o relacionamento entre risco e retorno, estimando o custo de capital próprio das empresas. Essa ferramenta vem sendo muito utilizada com o intuito de projetar o capital próprio da empresa. Segundo Assaf Neto (2003, p. 271) “o CAPM encontra grandes aplicações no campo das finanças”. Também segundo Damodaran (1997), o CAPM mede o risco em termos de variância não diversificável e relaciona os retornos esperados a essa medida de risco. Para Ross, Westerfield e Jaffe (1995), o CAPM é um dos modelos utilizados para avaliar o custo do capital próprio. Neste trabalho serão abordados assuntos como o risco país e o mercado acionário.
Risco-país        O Risco País, foi criado para medir o grau de perigo que cada pais pode representar para um investidor. Ele mede apenas o risco de países emergentes. A função do risco-país é a de orientar, esse indicador irá avaliar quanto que um investidor deveria ganhar a mais para compensar o risco de estar investindo em um país. O Risco-país é extremamente necessário para o cálculo do CAPM, conforme formula nota-se a importância do índice Rbr. Ke(custo do capital) = Rf + (Rm – Rf) ß + Rbr.
Mercado acionário       O mercado acionário é dividido em primário e secundário. ] No mercado primário ocorrem negociações de compra e venda de ações, é quando a empresa cria e imediatamente é adquirida por investidores. A emissão das ações serve para que a empresa crie recursos para financiar projetos e realizar futuros investimentos. Mercado secundário, é quando os acionistas podem comprar e vender ações que já foram emitidas e já estão em circulação. A negociação destas ações é feita na bolsa de valores. O mercado acionário é dado como prêmio pelo risco do custo de capital e determina o risco sistemático, que seria informar dados sobre nichos econômicos onde a empresa esta inserida.
Conclusão Diante do que foi estudado é possível perceber que o CAPM é a forma mais correta de se calcular o retorno para o investidor. Foi possível analisar que quanto maior foi o risco de investimento maior será o retorno exigido. Porém esse índice só poderá ser calculado sé utilizarmos o indicador de Risco-pais, uma vez que no Brasil existe grande dificuldade em encontrar na economia brasileira um ativo de risco.
Referências bibliográficas Apostila FGV Online Entenda o que é Risco Pais – Folha Online – 21/06/2007 COMO entender o significado da expressão risco país. [S.l.: s.n.].** RISCO e incerteza no mercado acionário. Valor Econômico, São Paulo, 14 out. 2002.**

*Esta matriz serve para a apresentação de trabalhos a serem desenvolvidos segundo ambas as linhas de raciocínio: lógico-argumentativa ou lógico-matemática.

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