A ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA

UNIVERSIDADE FEDERAL FLUMINENSE - ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA E ORÇAMENTÁRIA I

LISTA DE EXERCÍCIO 1

NOME: Márcio Mair Fernandes Filho

QUESTÃO 1

Comparação de índices: Uma pessoa herdou recentemente a carteira de ações de seu tio. Desejando saber mais a respeito das empresas em que está investindo, analisou os índices financeiros de cada uma delas e decidiu comprá-las. Alguns dos índices obtidos são apresentados a seguir:

Índice	Island Eletric Utility	Burguer Heaven	Fink Software	Roland Motors
Índice de liquidez corrente	1,1	1,3	6,8	4,5
Índice de liquidez seca	0,9	0,82	5,2	3,7
Índice de endividamento geral	0,68	0,46	0	0,35
Margem de lucro líquido	6,20%	14,3	28,50%	8,4

Admitindo que seu tio fosse um investidor experiente e tivesse montado a carteira cuidadosamente, a pessoa está intrigada com as grandes diferenças entre os índices.

a) Que dificuldades a pessoa poderia encontrar ao comprar essas empresas com base em seus índices ?

 

RESPOSTA: A pessoa pode encontrar dificuldades com a solvência das empresas de energia e de hambúrguer pois apesar de terem capacidade de honrar compromissos de curto prazo (liquidez corrente >1) dependem de seus estoques para isso (liquidez seca <1). Já a Fink Software e Roland Motors não passam por estes problemas e não apresentariam dificuldades para o investidor

b) Por que os índices de liquidez corrente e seca das ações da empresa de energia elétrica e da rede de lanchonetes podem ser tão menores que os das outras empresas?

RESPOSTA: O índice de liquidez corrente menor ocorre porque estas empresas (Island Eletric e Burguer Heaven) possuem um montante no passivo circulante próximo do seu ativo circulante, sendo menos eficientes nesse quesito do que as demais empresas. Já a liquidez seca baixa indica que elas não conseguem honrar com compromissos de curto prazo sem considerar seus estoques, causando um problema na solvência diferentemente das empresas de software e de automóveis que não dependem do estoque para honrar seus compromissos.

c) Por que a empresa de energia elétrica poderia ter muito capital de terceiros, mas não a empresa de softwares?

RESPOSTA: Pois não faz sentido para empresa de software ter capital de terceiro já que seu custo é financiado pelo seu PL. A empresa de energia poderia ter muito capital de terceiro (visto seu alto IEG) por conta de uma alavancagem favorável possivelmente.

d) Por que os investidores não aplicariam todo o seu dinheiro em empresas de software em lugar de aplicar em empresas menos rentáveis?

RESPOSTA: Pois ao aplicar em apenas empresas de softwares eles estariam mais suscetíveis a riscos (uma crise no setor por exemplo). Ao diversificar o portfólio este risco é mitigado.

QUESTÃO 2

Calcule e analise as informações financeiras das empresas Alfa e Beta que são rivais, cujas informações financeiras e indicadores calculados anteriormente estão apresentados a seguir. Para completar a análise, pede-se:

Empresa/ Informações	Empresa Alfa	Empresa Beta
Ativo Total	10000000	10000000
Total do capital próprio (inteiramente ações ordinárias)	9000000	5000000
Total da dívida	1000000	5000000
Juros anuais	100000	500000
Total das Vendas	25000000	25000000
LAJIR	6250000	6250000
Lucro disponível aos acionistas ordinários	3690000	3450000
a) Calcule para as duas empresas os seguintes índices financeiros:
Índices/Empresa	Empresa Alfa	Empresa Beta
Endividamento Geral	1	1
Cobertura de Juros	62.5	12.5
Giro do Ativo	2.5	2.5
Margem de Lucro Operacional	0.25	0.25
Margem de Lucro Líquido	0.1476	0.138
Retorno dos Ativos	0.369	0.345
Retorno do Capital Próprio	0.41	0.69