A Análise Lojas Marisa

1) Análise das decisões de investimento e financiamento quanto às suas características e evolução:

 

a. De que forma a empresa distribui seu conjunto de investimentos (ativos)?

Resposta: Em 2014 os principais conjuntos de distribuição dos investimentos foram Contas a Recber (32,9%), Imobilizado (18,6%), Aplicações Financeiras (15,6%), Estoques (12,5%) e Realizável a longo prazo (9,1%).
Já em 2015 foram Contas a Recber (29,4%), Aplicações Financeiras (17,9%), Imobilizado (16,2%), Realizável a longo prazo (12,0%) e Estoques (11,6%).

 

b. O total de investimentos da empresa cresceu no último período?

Resposta: Não. Foi observado uma redução de 4,8% ou R$ 143.855 milhões.

 

c. De que forma esses investimentos evoluíram? Parece ser uma evolução saudável, dado o modelo de negócio da empresa?

Resposta: As maiores evoluções foram de Tributos a Recuperar (60,1%) e Realizável a longo prazo (25,4%) o que nos mostra uma evolução não saudável dado ao prejuízo apresentado em 2015 e compensações fiscais a fazer futuramente.

d. Como a empresa está financiando seu conjunto de ativos? Seria por meio de recursos de terceiros (passivos) ou próprios (patrimônio líquido)?

Resposta: Apesar da redução na utilização de recursos de terceiros, o mesmo ainda é o principal meio de financiamento.

e. Dentro dos recursos de terceiros (passivos), como está a composição das contas circulantes e não circulantes? E como está a composição de contas onerosas (empréstimos, financiamentos e debêntures)?

Resposta: Em ambas as contas, a maior representação é da dívida onerosa, Circulante (12,9%) e Não Circulante (25,9%). Apesar de ter tido uma redução dessas contas em comparação com o ano anterior.

f. Ao longo do último período, como a empresa parece ter financiado seu crescimento?

Resposta: Na maior parte com recursos de terceiros (60,5%).

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2) Análise dos resultados, da rentabilidade e da qualidade das decisões de investimentos e financiamentos:

a. Qual a origem dos lucros líquidos de cada ano?

Resposta: Em 2014, Operacional R$ 194.687; Financeira R$ (138.256) e Fiscal R$ (5.349).
Em 2015, Operacional R$ 70.733; Financeira R$ (146.741) e Fiscal R$ 40.244.

 

b. A origem dos lucros parece ser sustentável?

Resposta: Não, pois tivemos prejuízo no ano de 2015, resultado financeiro negativo em ambos os anos e um decréscimo considerável na origem operacional comparando os dois anos (63,7%). Embora tenhamos que nos atentar para o ruim momento econômico vivido no ano de 2015, que afeta diretamente o público alvo da empresa.

 

c. Houve crescimento das receitas? Em qual percentual?

Resposta: Não. Houve um decréscimo de 5,4%.

 

d. Há sinais de ganho de força competitiva?

Resposta: Não, uma redução de 12,1%.

 

e. Há sinais de ganho de eficiência administrativa e comercial?

Resposta: Não, houve uma perda na margem de 63,7%.

 

f. Qual foi o comportamento da Margem EBITDA?

Resposta: Decréscimo de 28,76%.

 

g. Como os itens financeiros impactaram o crescimento do lucro líquido?

Resposta: O impacto não foi favorável para o crescimento do lucro líquido já que teve um aumento no resultado negativo da conta.

 

h. Como os itens fiscais impactaram o crescimento do lucro líquido?

Resposta: O impacto não foi favorável para o crescimento do lucro líquido já que a alíquota efetiva saltou quase 5x.