A Contabilidade Financeira

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ATIVIDADE INDIVIDUAL

Matriz de atividade individual
Disciplina: Contabilidade Financeira	Módulo: 1 a 4
Aluno: Gisele Glavtcheff	Turma: 1121-1_9
Tarefa: Análise das Demonstrações Contábeis Magazine Luiza 2019 e 2020
Introdução
A Magazine Luiza é uma plataforma digital brasileira multicanal direcionada para o segmento de varejo que foi fundada em 1957 em Franca, interior do Estado de São Paulo. Está presente em 23 estados brasileiros com mais de 740 pontos de vendas, além do seu e-commerce que conquistou 11 vezes troféu Diamante no Prêmio Excelência em Qualidade Comércio Eletrônico – B2C.         A principal atividade econômica da empresa é a comercialização de produtos para casa, como móveis, eletrodomésticos, eletroeletrônicos. Ainda possui em seu portfólio produtos para presente, lazer, informática e telefonia, trazendo grande variedade de itens para seus consumidores.         Atualmente, o valor de mercado da Magalu está avaliado em R$44,6 bilhões, referência de 04 de dezembro de 2021, e em 2019 a varejista foi premiada pela Infomoney como a Melhor Empresa da Bolsa.         Neste trabalho apresentaremos as demonstrações contábeis da Magazine Luiza com as devidas análises do balanço patrimonial em 31 de dezembro de 2019 e de 2020, as respectivas demonstrações de resultados e as mutações do patrimônio líquido, trazendo de forma consistente a situação econômico-financeira da empresa nos dois exercícios.         Os principais indicadores avaliados foram a análise horizontal, vertical e os indicadores econômico-financeiros ou também chamados de indicadores de desempenho compostos por estrutura de capital, liquidez, lucratividade e rentabilidade.
Análise horizontal
A análise horizontal (AH) tem como principal objetivo avaliar o crescimento ou queda nos resultados da empresa ao longo do tempo, sendo ideal a análise de pelo menos dois exercícios, como apresentado a seguir.         Podemos calcular a análise horizontal através da seguinte equação: AH = [(Valor Atual / Valor Base) – 1] *100                 Na tabela 1 podemos observar a análise horizontal dos exercícios de 2019 e 2020 do Balanço Patrimonial que tem como base 2019. Tabela 1 – Análise Horizontal - BP [pic 3] Fonte: Dados da pesquisa         Podemos observar através da análise horizontal do balanço de 2019 e 2020 um aumento de um ano para o outro do ativo circulante da empresa, principalmente impactado pela conta de Caixa e Equivalente de Caixa e por Outros Ativos Circulantes que não foram abertos e nem apresentadas notas explicativas, com variação de 608,84% e 488,23, respectivamente. E ainda, redução de 72,56% das aplicações financeiras.         Já no Passivo Circulante podemos observar uma alavancagem extremante alta de 20239,88% dos empréstimos e financiamentos. E uma redução de 97,89% dos empréstimos e financiamentos no Passivo não Circulante.         No Patrimônio Líquido, considerável queda nas Reservas de Capital, que são formadas por investimentos dos sócios e acionistas.         Podemos concluir através da Análise Horizontal que a Magazine Luiza priorizou a busca por capital de terceiros, tendo em vista a alavancagem na conta dos empréstimos e financiamentos no Passivo Circulante, redução das aplicações financeiras no Ativo Circulante e brusca queda nas Reservas de Capital, e, consequentemente aumentando seu endividamento. Sobre este, observamos a mudança de cenário de um ano para o outro, com a concentração e aumento dos empréstimos e financiamentos no curto prazo, conforme apresenta o Passivo Circulante e queda no Passivo não Circulante, que representa a dívida no longo prazo.         O aumento de dívidas no curto prazo pode ser um ponto de atenção, mas vale ressaltar que o Ativo Circulante, que representa as receitas de curto prazo, aumentou de um ano para o outro. Diante disto, podemos considerar um equilíbrio das contas.         Na tabela 2 podemos observar a análise horizontal dos exercícios de 2019 e 2020 da Demonstração do Resultado do Exercício que tem como base 2019. Tabela 2 – Análise Horizontal – DRE [pic 4] Fonte: Dados da pesquisa         Podemos concluir através da análise horizontal da DRE que, embora a Magazine Luiza tenha tido um aumento na receita de bens e/ ou serviços de 41,31% de 2019 para 2020 e seu lucro do período ainda tenha sido positivo, este teve uma queda de 57,51%.         Considerando que em 2020 foi ano de início da Pandemia da Covid 19, com lockdown em todo mundo, a empresa precisou reestruturar seu negócio, o lucro foi majoritariamente impactado pelas despesas com vendas e despesas gerais, com aumento expressivo de 42,82% e 33,15, respectivamente.
Análise vertical
A análise vertical (AV) tem como principal objetivo identificar a porcentagem de participação de determinado indicador nos resultados com relação ao total do seu grupo e, assim, analisar o progresso da empresa.         Podemos calcular a análise vertical através da seguinte equação: AV = (Valor da conta / Valor total do grupo de contas) *100         Na tabela 3 podemos observar a análise vertical que tem como base a conta Ativo Total para o Ativo e Passivo Total para o Passivo e Patrimônio Líquido. Tabela 3 – Análise Vertical - BP [pic 5] Fonte: Dados da pesquisa         Através da análise vertical do Balanço, podemos observar que tanto no Ativo Total quanto no Passivo Total a empresa prioriza o cenário de curto de prazo, ou seja, concentradas nas divisões circulantes. E, em especial, no ano de 2020 com aumento no Passivo Circulante na conta de Empréstimos e Financiamentos.         Na tabela 4 podemos observar a análise vertical que tem como base a conta Receita líquida de bens e serviços. Tabela 4 – Análise Vertical - DRE [pic 6] Fonte: Dados da pesquisa         Podemos concluir através da análise vertical da DRE que o percentual da receita de venda de bens e/ou servicos manteve um comprometimento linear de um ano para o outro com relação as despesas operacionais, em 2019 20,25% e 22,02% em 2020.         O ponto mais relevante é a queda no lucro do periodo com relação a receita de venda de bens e/ou servicos, em 2019 a empresa obteve uma percentual de 4,99% sobre as receitas e apenas 1,50% em 2020, evidenciando redução na eficiencia do negócio.
Cálculo dos índices de liquidez
Os indices de liquidez representam a capacidade financeira da empresa em quitar suas dividas no no curto, bem como a gestão de caixa da empresa.         A seguir, no quadro 1, apresentamos os 4 principais indices e suas equações: Quadro 1 – Indicadores de Liquidez [pic 7] Fonte: Dados da pesquisa         Primeiramente, podemos observar que no indice de liquidez imediata, que mede a capacidade de pagamento da empresa considerando apenas seu saldo em caixa e bancos, houve um aumento de 2,51% em 2019 para 11,13% em 2020, um aumento de 343,43%, o que pode ser considerado um fator positivo, mas também devemos observar que recursos mantidos em caixa podem gerar perda financeira para a empresa, principalmente considerando que atualmente possuimos uma taxa de juros de 9,25% a.a, assim vale ressaltar a otimização dos recursos mantidos em tesouraria e sua rentabilidade, aumentando a eficiencia da gestão de caixa.         Analisando os indices de liquidez imediata e geral, que preferencialmente devem estar acima de 1,00, ou seja, a cada R$1,00 em dividas a empresa deve possuir R$1,00 para pagamento, podemos observar uma queda de 2019 para 2020, entretanto, ainda encontra-se acima de 1,00 representando certa folga financeira.         Na liquidez seca, o indice fica abaixo de 1,00 em 2020 e em 1,20% em 2019, pois não é considerado o estoque como capital de giro. Entretanto, a dependência da Magazine Luiza das vendas do seu estoque é baixa apenas 28,57% em 2019 e leve variação em 2019 passando para 36,76%.
Cálculo da estrutura de capital
Os indices de estrutura de capital tem por objetivo medir o nivel de endividamento da compania, evidenciando se concentra maior endividamento no curto ou longo prazo e, ainda, sua estrategia de captação de recursos, sendo eles o capital próprio ou de terceiros.         A seguir, no quadro 2, apresentamos os 5 principais indices e suas equações: Quadro 2 – Indicadores de Estrutura de Capital [pic 8] Fonte: Dados da pesquisa         Houve aumento de 2019 para 2020 no endividamento geral, dos recursos investidos no ativo, em 2019, 59,35% são provenientes de capital de terceiros e, em 2020, 67,15%. Podemos observar ainda, na composição do endividamento, que mais que 50% das suas dívidas estão concentradas no curto prazo e, também, com elevação de 2019 para 2020, elencando um ponto de atenção e aumentando o fator de risco da empresa.         Para ambos os indices de imobilização de recursos, podemos concluir que a empresa e os sócios possuem recursos suficientes para financiamento dos elementos do ativo Investimentos, Imobilizado e Intangivel. E, complementando esses dois itens, observando o passivo oneroso sobre o ativo, notamos a baixa parcela de fontes onerosas no financiamento do ativo, apenas 20,70% em 2019 e 22,99% em 2020.
Cálculo de lucratividade
Os indices de lucratividade visa a análise economica da instituição e tem por objetivo avaliar a capacidade da empresa de gerar lucro ou se está gerando o lucro esperado, com base no produto ou na eficiência do negócio.         A seguir, no quadro 3, apresentamos os 4 principais indices e suas equações: Quadro 3 – Indicadores de Lucratividade [pic 9] Fonte: Dados da pesquisa         Podemos observar na margem bruta que a lucratividade sobre a mercadoria comercializada pela Magazine Luiza, embora com queda de 2019 e 2020, manteve certa constância. Entretanto, essa lucratividade foi absorvida pelo alto montante de custos e despesas operacionais, apresentando uma redução extremamente relevante na sua margem operacional e na eficiência do negócio de 6,57% em 2019 para 1,45% em 2020, onde suas principais despesas são provenientes das despesas comerciais. E, consequentemente, a sua margem liquida também caiu bruscamente de 2019 para 2020. Entretanto, houve um melhor desempenho na gestão financeira da empresa, pois o giro de ativo apresenta crescimento de 17,94%, em 2020 a empresa produziu R$1,17 para cada R$1,00 do ativo.
Cálculo de rentabilidade
Os indices de rentabilidade visa a análise economica da instituição e tem por objetivo apresentar o retorno dos recursos aplicados pela empresa no negócio.         A seguir, no quadro 4, apresentamos os 2 principais indices e suas equações: Quadro 4 – Indicadores de Rentabilidade [pic 10] Fonte: Dados da pesquisa         Embora em queda de um ano para outro, observamos que o retorno sobre o patrimônio líquido foi superior ao rendimento de um investimento atrelado ao CDI/ Selic do mesmo período. Conforme dados do Banco Central, em 2019 o CDI era de 4,5% a.a e em 2020 foi de 2% a.a, deduzindo-se a inflação do período de 4,04% e 4,21%, respectivamente, temos um retorno líquido de 0,46% em 2019 e -2,21% em 2020, portando podemos dizer que houve cobertura do custo de oportunidade em comparação a títulos de renda fixa disponíveis no mercado.         O ROI também teve uma redução impactando o payback dos investimentos totais realizados na empresa, em 2019 era esperado um payback em 20 anos, já em 2020 a expectativa aumenta para 56 anos.
Conclusão sobre a situação econômica e financeira da empresa
Diante de um 2020 desafiador, início da Pandemia da COVID 19 que afetou empresas do mundo todo e, principalmente, aquelas que dependiam de suas lojas físicas para comercializar seus produtos, a Magalu não ficou de fora e precisou se reinventar para manter seu resultado, apostando seus investimentos no seguimento de e-commerce, diminuindo sua dependência dos pontos de vendas e aumentando as vendas online.         Essa mudança fica clara em suas Demonstrações Contáveis, quando analisamos especialmente suas despesas comerciais e administrativas na Demonstração de Resultados do Exercício em 2020 que impactaram diretamente seu lucro, mesmo que as vendas tenham superado as de 2019.         Um ponto de atenção e acompanhamento para os próximos exercícios é o aumento relevante no endividamento no curto prazo, porém a empresa ainda apresenta índice de liquidez saudável, com folga financeira.         Embora o lucro tenha caído de 2019 para 2020, ainda se manteve positivo e a empresa segue sendo rentável e gera retorno financeiro aos seus acionistas e investidores, mantendo a rentabilidade do negócio muito superior ao CDI praticado no período e em comparação a títulos de renda fixa oferecidos no mercado.
Referências bibliográficas
ECLASS – FGV. Contabilidade Financeira. Ambiente virtual de aprendizagem. MBA Executivo, Gestão com Ênfase em Gerenciamento de Projetos, 2021. MAGALU. Perfil da empresa. Disponível em http://site-gce.magazineluiza.com.br/quem-somos/perfil-da-empresa/. Acesso em 31 dez. 2021. CLIENTE SA. Excelência em e-commerce. Disponível em https://www.clientesa.com.br/ebusiness/55129/excelencia-em-e-commerce/ler.aspx. Acesso em 31 dez. 2021. INFOMONEY. Magazine Luiza. Disponível em https://www.infomoney.com.br/cotacoes/magazine-luiza-mglu3/. Acesso em 31 dez. 2021. UOL ECONOMICA. Magalu perde R$ 118 bi em valor de mercado no ano; o que fazer com ações. Disponível em https://economia.uol.com.br/mais/ultimas-noticias/2021/12/05/magazine-luiza-perde-valor-de-mercado-acoes.htm. Acesso em 31 dez. 2021. BANCO CENTRAL. Focus – Relatório de Mercado. Disponível em https://www.bcb.gov.br/publicacoes/focus/cronologicos. Acesso em 05 jan. 2022. EXAME. Em alta de 66% no ano, Magalu mostra o tamanho do avanço na pandemia. Disponível em https://exame.com/negocios/magalu-magazine-luiza-balanco-pandemia/. Acesso em 08 jan. 2022.

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