COMPREENDENDO DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

MATERIAL COMPLEMENTAR

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PROF. PAULO ESPÍNDOLA    2014

A vocês, meus alunos,

Todo o homem recebe duas espécies de educação: a que lhe é dada pelos outros, e, muito mais importante, a que ele dá a si mesmo.
Autor: Edward Gibbon.

1. COMPREENDENDO DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Antes de começarmos o estudo dos princípios contábeis relacionados à análise das demonstrações financeiras, precisamos verificar as ferramentas e técnicas utilizadas na análise dessas demonstrações.

A análise das demonstrações financeiras tenta avaliar principalmente a lucratividade e o risco da empresa. O administrador financeiro examina algumas relações entre diversos itens das demonstrações expressas sob a forma de índices financeiros. Este capítulo descreve vários índices comumente utilizados e ilustra sua utilidade na avaliação da lucratividade e do risco da empresa.

A análise em questão permite que o administrador financeiro:

• Avalie o desempenho passado e a posição financeira atual da empresa – exercício retrospectivo;
• Projete o desempenho e a posição financeira futuros – exercício prospectivo.

Ao analisar um conjunto de demonstrações financeiras, a primeira questão que o administrador financeiro deve perguntar é “o que estou procurando?”. A resposta a essa indagação exige entendimento de como as empresas tomam decisões de investimento.

Fatores da Economia em sua totalidade – inflação, alterações nas tensões políticas internacionais – também provavelmente afetarão o preço de mercados das ações da Petrobrás. Fatores específicos do setor industrial em que a Petrobrás atua – escassez de matérias-primas, ações regulatórias do governo – também podem vir a influenciar o preço de mercado das ações da empresa em questão. Uma vez que os indivíduos preferem menor risco a maior risco, você provavelmente exigirá um retorno maior para aplicar em ações ordinárias da Petrobrás do que aplicar em certificados de depósito emitidos pelo banco local.

Pesquisas teorias e empíricas têm mostrado que o retorno esperado pelo investimento em uma empresa relaciona-se em parte com a lucratividade esperada da mesma. O administrador financeiro estuda os lucros passados da empresa, para entender seu desempenho operacional passado e obter subsídios para projetar sua lucratividade futura.

As decisões de investimento também exigem que o administrador financeiro avalie o risco associado com o retorno esperado. A empresa pode estar com dificuldades de caixa, não podendo pagar um empréstimo de curto prazo prestes a vencer, por exemplo. Ou a dívida de longo prazo em sua estrutura de capital pode ser tão grande, que a empresa encontre dificuldades em pagar os respectivos juros e amortização de principal.

As demonstrações financeiras fornecem informação a respeito de como esses e outros elementos do risco afetam o retorno esperado. A análise das demonstrações financeiras, portanto, explora esses aspectos de lucratividade e/ou risco da empresa.

Porém, os usuários dessas demonstrações financeiras podem encontrar dificuldade em responder a questões sobre a lucratividade e o risco de uma empresa, com base nas informações “brutas” fornecidas pelas demonstrações. Não se pode avaliar a lucratividade da empresa, por exemplo, olhando-se apenas o lucro líquido da demonstração e resultado – é necessário que o lucro líquido seja comparado com o ativo total ou com o patrimônio líquido.

O administrador financeiro expressa essas e outras relações entre os itens das demonstrações financeiras sob a forma de índices. Alguns índices relacionam itens apenas da demonstração de resultado; outros, itens apenas do balanço; e outros, itens que envolvem mais de uma demonstração financeira.

Os índices ajudam a análise das demonstrações financeiras, porque eles resumem os dados contidos nas demonstrações – de forma conveniente, fácil de entender, interpretar e comparar.

Considerados isoladamente, fora de contexto, os índices fornecem pouca informação.

Por exemplo, um retorno sobre o patrimônio líquido igual a 8,6% indica um desempenho satisfatório? Após calcular os índices, o administrador financeiro precisa compará-los com algum padrão. A lista a seguir fornece vários padrões possíveis:

• O índice planejado para o período.
• O mesmo índice durante o período anterior, da mesma empresa.
• O mesmo índice de uma empresa semelhante, na mesma indústria.
• O índice médio de outras empresas, na mesma indústria.

ANALISE VERTICAL E HORIZONTAL

2.1. ANÁLISE VERTICAL:

É a relação percentual entre uma conta, e o total onde ela está inserida.

Exemplo:

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HP12C:

1.200.000 (enter) 360.000  (%T) = 30%

Para cada passo, digitar novamente.

        

ATIVO	2008	AV%
CIRCULANTE	360.000	30%
REALIZAVEL A LG PRAZO	240.000	20%
IMOBILIZADO	600.000	50%
ATIVO TOTAL	1.200.000	100%

Podemos afirmar que o ativo imobilizado representou 50% do Ativo Total

OBS: Para fins de análise, no DRE, considera-se 100% a Receita Líquida.

EX:

DEM RESULTADO EXERC.	2007	AV%	2008	AV%
RECEITA BRUTA	1.500.000		1.800.000
(-) DEDUÇÕES	(300.000)		(400.000)
RECEITA LÍQUIDA	1.200.000	100%	1.400.000	100%
(-) CUSTOS	(480.000)	40%	(700.000)	50%
= LUCRO BRUTO	720.000	60%	700.000	50%

2.2. ANÁLISE HORIZONTAL

Compara uma mesma conta em períodos distintos demonstrando o crescimento (evolução) ou decréscimo (involução) de um período para outro.